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文章参考官媒资料撰写，无任何不良引导请理性阅读，为阅读通顺文章可能存在润色部分，如有侵权或文章错误请私信指出！【文章参考信源已放在文章结尾】编辑丨D

恒大案尘埃落定不到两个月，地产资本圈又炸出一桩百亿大案。

2026 年 10 月 9 日晚间，祥源文旅、交建股份双双抛出重磅公告，两家上市公司的同一个实控人俞发祥，收到证监会送达的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。

这位登上 2025 胡润百富榜的浙商，账面身家 145 亿元，榜单排名 465 位。

很多人不知道，这并不是他第一次触碰监管红线，早前他就因为资金占用问题领到证监会处罚，后续还因涉嫌犯罪被绍兴警方采取刑事强制措施。

祥源系旗下相关金融产品逾期总额大约 200 亿元，足足牵扯 1.5 万名普通投资者，不少人的养老积蓄、家庭闲钱都被困在里面。

不少网友看到公告后直呼，难道又一个 “许家印” 来了？

但这起案件，远不是表面看上去那么简单。 这次证监会立案调查，到底要核查哪些隐藏的问题？

被套牢的上万名投资者，又能通过哪些正规渠道跟进案件处置、了解资金追偿进展？

从富豪榜到被警方带走

2025年10月，俞发祥以145亿元身家登上了《胡润百富榜》，排在第465位。

在榜单上，他的身份是祥源控股创始人，旗下控制着祥源文旅、交建股份两家A股上市公司，还当过港股海昌海洋公园的董事会主席。

结果榜单公布不到两个月，人就被警方带走了。

2025年12月22日晚，祥源文旅和交建股份同时发公告，俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施，所持1573万股也被司法冻结。

同一天，海昌海洋公园也发了公告。

从富豪榜到看守所，中间只隔了两个月。但真正的雷，其实早就埋好了。

这并非俞发祥第一次被查。

2024年10月，祥源文旅和他本人就已经因信披问题被证监会立案过一次。

同年12月，浙江证监局下发《行政处罚决定书》

认定2022年俞发祥指示祥源文旅以“购买资产预先支付意向金”的名义，将4.1亿元资金转出上市公司，经关联方账户流转后供他自己控制的公司使用。

浙江证监局最终对祥源文旅罚款200万元、对俞发祥罚款300万元，并处罚了相关责任人员。

200亿产品逾期始末

真正把俞发祥推下悬崖的，是浙金中心平台上的金融产品逾期。

这里得先解释一个背景。浙金中心的全称是浙江浙金资产运营股份有限公司，前身叫浙江金融资产交易中心，成立于2013年。

祥源系的融资模式是：投资者通过浙金中心平台买入金融资产收益权产品，祥源控股和俞发祥个人提供连带责任担保，资金经过祥源控股流向各地地产项目。

这些产品的预期年化收益率在4%到5%之间，底层资产指向祥源系在宁波、岳阳、合肥、阜阳等地的地产项目应收账款。

2025年11月28日起，由祥源控股及俞发祥提供连带责任担保的多款产品陆续出现到期无法兑付的情况。

到2026年4月，浙江省专项沟通会披露了相关数据：涉案金额229亿元，涉及投资人1.5万人，累计发行违规产品46万个，警方已抓获核心涉案人员39人，案件初步定性为非法吸收公众存款罪。

平均每人涉及金额152万。这个数字放在任何一个普通家庭身上，都是沉重负担。

关于资金流向，祥源控股执行总裁沈保山在与投资者沟通时给出了一个解释：

公司总资产约600亿元，可覆盖400亿元的总负债，但地产行业下行导致300亿元货值滞销，加上浙金中心的交易资质被取消，切断了“借新还旧”的通道，最终引发了流动性问题。

翻译一下就是：手里不是没有资产，但资产卖不出去；以前可以借新钱还旧钱，现在这个口子也关了。

上市公司与实控人的切割

俞发祥被立案的消息出来后，祥源文旅和交建股份在公告里都说了同一句话：“俞发祥未在公司担任任何职务，公司生产经营一切正常，上述事项不会产生重大影响”。

从法律层面讲，这话没毛病。实控人不是公司雇员，实控人被查确实不等于公司被查。

但如果翻开交建股份的财报，会看到一个值得注意的数字——2025年全年亏损7.83亿元，核心原因是与祥源控股等关联方的大额应收款项，单项计提坏账准备就高达4.96亿元。

将近5亿的坏账，欠钱的偏偏是实控人自己的关联方。

再看股权变动。2026年7月，祥源文旅1.055亿股被司法拍卖，浙江省旅投集团以6.16亿元竞得

交建股份9795万股也被拍卖，浙江省经建投以5.76亿元竞得。

两笔加起来11.92亿元。拍卖完成后，俞发祥及一致行动人在祥源文旅的持股比例从58.08%降到了48.07%。

投资者最关心的兑付进展

1.5万名投资者关心的问题只有一个：钱还能拿回来多少？

从目前的公开信息看，处置工作已经形成了刑事侦办、分批兑付、资产盘活三条线同步推进的格局。

刑事这条线，2025年12月17日警方启动抓捕，到2026年3月累计抓获39名核心涉案人员，包括俞发祥和浙金中心原负责人。

办案机关对所有涉案人员的个人账户、15项对外投资资产、110项浙金中心关联资产全部查封冻结，涵盖土地、商业房产、工业厂房、上市公司股权和租金应收账款等。

兑付这条线，从2026年1月8日开始，浙江省处置专班启动了常态化分批兑付，资金直接划转至投资人预留银行卡。

五次兑付的明细：1月8日兑付本金5%，1月29日兑付5%，2月10日兑付5.3%，4月8日兑付5%，6月16日兑付4.8%。截至6月中旬，五次兑付合计覆盖了投资人25.1%的本金。

两成半。剩下的部分，取决于后续资产处置的回款情况。

资产处置这条线也在推进。中信金融资产安徽分公司挂牌了超过7.45亿元的祥源系债权包，两家浙江省属国企花11.92亿元接手了上市公司股权。

这些回款将影响1.5万名投资人最终的清退比例。

2026年3月13日，浙江省金融管理局通过民意反馈平台明确回复：处置专班将继续依法推进后续资产处置工作，分阶段、分批次做好清退，尽最大努力保护投资者合法权益。

写在最后

把俞发祥和许家印放在一起对比，相似之处确实不少：都是地产起家，都靠金融杠杆做大规模，都在行业下行周期里资金链断裂，最终都走到了刑事追责这一步。

但严格说，两案在罪名定性、涉案规模、处置进展上都有本质区别，俞发祥案的刑事程序还在进行中，目前不宜简单画等号。

俞发祥这个案子有个值得关注的地方——他的融资闭环里，上市公司的信用被用来给实控人自己的融资做背书。

投资人买浙金中心的产品，看到的是祥源控股和俞发祥个人的连带担保

而祥源控股旗下又挂着两家A股上市公司，给人一种“大而不倒”的感觉。这种感觉是真实的吗？从结果看，显然不是。

2026年8月20日，许家印被深圳中院一审判处无期徒刑，没收个人全部财产，恒大集团被罚88.2亿元。

从被抓到宣判，许家印案走了一年多。俞发祥的刑事程序还在进行中，案件最终会定性为什么罪名、会判多重，目前都是未知数。

对1.5万名投资者来说，刑事追责固然重要，但能不能拿回自己的钱，才是真正影响生活的事。

两成半的兑付只是开始，后面的路还很长。

官方信源

上海证券报·中国证券网：《603815、600576实控人，被立案调查》
https://www.cnstock.com/commonDetail/800178

证券时报网：《突发！600576、603815，实控人被证监会立案》
https://www.stcn.com/article/detail/4210584.html

新京报贝壳财经：《俞发祥的至暗时刻：去年身家145亿，今遭证监会立案》
https://www.bjnews.com.cn/detail-1791636811129276.html

野马财经：《百亿担保危局未了，145亿身家“浙商”俞发祥再被立案》
https://www.yemacaijing.com/index/view/id/96997.html

中国证监会浙江监管局：《行政处罚决定书[2024]46号（祥源文旅及相关人员）》 https://www.csrc.gov.cn