海光中科重组停牌后，聪明钱都在盯这只50ETF！

原创 大财可富司机

这几天后台被问爆了：“海光信息和中科曙光停牌重组，手里没仓位怎么办？”作为在市场摸爬滚打十几年的老司机，我太懂这种焦虑了——看好的龙头突然“关门”，眼看着风口来了却没法上车。

但换个角度想，这恰恰暴露了散户投资的痛点：过于依赖个股，却忽略了ETF这种“四两拨千斤”的神器。今天就借着这个热点，和大家聊聊信创投资的正确打开方式。

重组背后的“明牌局”：为什么说ETF是最优解？

先唠唠这次刷屏的重组。海光信息的CPU芯片和中科曙光的服务器，一个是“心脏”，一个是“躯干”，两家企业的整合简直是天作之合。

记得去年在深圳调研时，某券商电子研究员就跟司机感慨：“信创要想真正跑通，必须得打通‘芯片-整机-系统’的任督二脉。” 这次重组就像多米诺骨牌的第一块，不仅能提升国产算力的性价比，更会加速金融、电信等关键行业的替换进程。

从技术层面看，海光信息的X86架构CPU已实现国产服务器芯片的规模化应用，其7nm制程产品性能对标国际主流水平；而中科曙光的“星云”服务器曾多次斩获全球超算榜单前列，双方在芯片架构、散热技术、系统集成等领域具有极强的互补性。

业内人士预测，两家公司重组后有望实现从芯片设计到算力服务的全产业链闭环，这在政务云、金融核心系统等对稳定性要求极高的场景中具有不可替代的优势。

但问题来了，两只股票复牌后大概率“一字板”，普通投资者根本挤不进去。这时候ETF的优势就显现了——不用猜开盘价，不用抢涨停板，信创50ETF（159539）跟踪的国证信创指数，海光信息和中科曙光分列其第一和第二大成分股，合计权重占比达到13.57%。

这让司机不禁想起之前一位业内人士的比喻：“这就好比买不到茅台，可以买消费ETF；买不到宁德时代，可以买新能源ETF，ETF就是散户参与热点的‘门票直通车’。”

更关键的是，ETF采用一篮子股票投资模式，天然分散了单一个股黑天鹅风险，这对于波动较大的科技板块尤为重要。

产品选择也很有讲究。这里特别提醒大家还要注意一点，就是“两光”目前复牌在即，跟踪同一指数的ETF，与其追逐规模快速膨胀导致权重被大幅稀释的品种（假如产品近期规模激增5倍，实际上“两光”权重已从9%降至不足2%），不如关注规模适中（3亿左右）的信创50ETF（159539）。这几天资金流入比较平稳，没有海量的新增资金摊薄收益，哪怕有套利资金也稀释有限。

扒开指数"内核”：为什么说这是“真信创”ETF？

市面上的信创主题基金不少，为什么要关注信创50ETF（159539）？因为它是"真信创"！

信创50ETF（159539）紧密跟踪国证信创指数，翻开这只指数的编制方案，会发现它有三个硬指标：

第一，赛道纯度高。只选基础硬件（芯片、服务器）、基础软件（操作系统、数据库）、信息安全这三大核心领域的公司，像某些蹭概念的"伪信创"根本进不了指数。

看行业权重占比就一目了然。Wind显示，截至 6月6日，按照申万二级行业分类来看，前三大行业分别是半导体（占比43.1%）、计算机设备（占比17.7%）、软件开发（占比16.7%），这是真正的"国产替代先锋队"。

数据来源：Wind，截至2025/06/06

以半导体板块为例，指数涵盖了CPU、GPU、存储芯片、FPGA等全产业链环节，海光信息、澜起科技、兆易创新等企业均是各自细分领域的"隐形冠军"，这种"硬核"配置与市场上某些包含消费电子、互联网服务的"伪信创"指数形成鲜明对比。

第二，龙头集中度高。Wind显示，截至 6月6日，前十大成分股占比达到43.27%，除了海光信息、中科曙光外，还有内存接口芯片全球市占率超40%、全球唯一可提供DDR4和DDR5全系列解决方案的供应商澜起科技，NOR Flash全球市占率20.4%、稳居全球第二的兆易创新，WPS国内办公软件市占率超60%、办公软件国产替代的“绝对种子选手”金山办公……这些行业龙头、“隐形冠军”或将直接受益于行业政策红利，而非停留在概念炒作层面。

数据来源：Wind，截至2025/06/06

第三，历史业绩硬气。Wind显示，自2005年以来，截至2025年6月6日，指数累计涨幅达624.23%，年化回报10.5%，比沪深300（同期涨幅248.5%，年化7.07%）和中证500（同期涨幅476.21%，年化9.23%）都能打。

数据来源：Wind，截至2025/06/06

可能有人会说：“过去的成绩不代表未来。” 但司机要提醒一句：信创不是短期概念，而是横跨十年的产业趋势，能在过去近二十年里持续跑赢市场，恰恰说明这个赛道的底层逻辑够扎实。

Wind显示，自2018年贸易摩擦以来，沪深300指数下跌-3.89%，同期国证信创上涨5.68%。国证信创显著跑赢同期宽基指数，反映出国产替代加速背景下科技芯片赛道相对其他行业的显著爆发力。

为什么说现在是“布局窗口”？从估值聊到政策红利

最近总有人问司机：“信创都涨了这么多，会不会太贵了？”

咱们用数据说话。截至6月6日，当前指数的市净率PB为5倍，处于历史73.01%的分位。估值虽属“中等偏上”水平，远没到泡沫阶段。

数据来源：Wind，截至2025/06/06

更关键的是，这个估值是建立在业绩高增长预期之上的。Wind盈利预测显示，2025年成分股营收同比增长16.19%，归母净利润同比增长65.08%，这种“高成长消化高估值”的逻辑，在科技赛道里再正常不过。

再聊聊政策面，信创产业已升至国家战略高度。党的二十大报告强调创新核心地位，今年初多部门发布信创政策提及“数字经济” 等。2023年国家数据局组建推动数字经济发展，下一步电子政务成国产化重点，信创技术还将向金融、电讯等“8+N”行业推广，产业有望进入加速阶段。

根据艾媒咨询数据，2024年中国信创产业规模已达2.44万亿元，预计2027年将突破3.7万亿元，年均复合增长率达15%。在政策端，国家数据局组建后，信创从工程上升为产业战略。从市场需求看，央国企、金融、电信等关键行业替换需求旺盛，教育信创也即将开启三年替换潮。一个万亿级市场正加速崛起，信创产业迎来发展“黄金期”。

记得2019年司机刚开始研究信创时，业内还在争论“要不要自主可控”；现在政策已经明确到“什么时候换、怎么换”，这种从“0到1”的质变，才是最大的投资确定性。以《“十四五”数字经济发展规划》为例，明确提出“到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%”，而信创作为数字经济的底层支撑，正从“政策驱动”转向“政策+需求双轮驱动”。

投资信创，本质是押注中国科技的“自立时刻”

记得去年司机在参观某国产芯片生产线，看到工人们在无尘车间里调试设备的场景，突然就明白了信创的意义——这不是简单的投资机会，而是中国科技从“跟跑”到“并跑”的关键战役。

当海光的芯片装上中科曙光的服务器，当金山办公的软件出现在政府机关的电脑里，这些逐步发生的“国产化”，正在实实在在地改变我们的经济生态。

从全球竞争视角看，信创更是一场“不得不打”的硬仗。美国对华科技封锁清单已涉及超1000家中国企业，涵盖芯片、软件、高端制造等领域，而信创产业的发展直接关系到国家经济安全和产业链自主可控。

作为投资者，我们有幸能参与这场变革。与其纠结于某只股票的涨跌，不如把目光放得更长远：这样看，司机觉得信创50ETF（159539）不仅是一个投资工具，更是一张"中国科技自立"的门票。

对于那些愿意陪伴中国科技成长的投资者来说，现在或许正是最好的“播种季节”。当未来五年后回望，你会发现今天，可能正好抓住了中国科技产业崛起的"时间窗口"。