牛市的主角，原来是它！

最近A股的行情，让人既兴奋又迷茫。

兴奋的是肉眼可见的赚钱效应，迷茫的是热点轮动太快，今天芯片，明天消费，后天机器人……感觉处处是机会，又好像处处有陷阱，生怕自己上错了车、赶错了趟。

如果让历史的镜头倒带，我们也不禁思考一个问题：

无论是美股那几轮波澜壮阔的长牛，还是A股曾经短暂的疯狂，真正能驱动一轮大牛市并诞生几十倍甚至上百倍大牛股的，到底是什么？

答案或许只有一个：

「投资于代表未来的新科技。」

历次A股牛市
主角到底是谁？

在历史的长河中，“新科技”是不可磨灭的身影，更是投资故事的主角。

我们复盘了A股历史上三轮“科技牛”行情，发现每一次科技浪潮的涌动都为市场注入强劲动力。

数据来源：wind，截至20250831，指数历史表现不代表基金业绩，也不预示未来

第一轮：2009-2010年

智能手机驱动行情，万得科技大类指数最高涨幅达73.89%。

随着智能手机崛起，A股苹果产业链迎来爆发，国产手机市场也进入“破壳期”。但随后因行业陷入价格战，行情以估值大幅回落告终。

第二轮2013-2015年

移动互联网浪潮，推动万得科技大类指数最高上涨180.49%。

2013年末4G技术本土化推广，推动手机等移动终端销量快速提升，各类应用广泛渗透至工作与生活，最终将行情推向极致。

第三轮2019-2021年

新能源全面爆发，万得科技大类指数阶段涨幅达82.69%。

在政策推动和市场化进程加速的背景下，新能源汽车行业迎来高速增长。

时间回到2025年的今天。本轮科技行情的“主角”换成了AI，与前几轮科技行情相比，AI所处的产业周期：

「更为早期，故事更长，空间更大，这也意味着波动更剧烈。」

美股的长牛

靠的是什么？

我们把时间的镜头朝向大洋彼岸，不难发现美股这个清晰得可怕的规律也曾显现。

上世纪90年代末，美股的狂欢是什么？

答案是互联网。

回顾那段时期，互联网商业化爆发，催生雅虎、思科、亚马逊等互联网公司。投资者对“新经济”充满憧憬，科技股估值出现飙升，带动纳斯达克指数水涨船高，5年间指数涨幅超571%。

2009年之后，美股再次开启长牛，主角换成了谁？

是移动互联网和云计算。

苹果、谷歌、Facebook，它们重新定义了我们的生活，也重新定义了财富的量级。

数据来源：wind，截至20250904，指数历史表现不代表基金业绩，也不预示未来。以上个股仅做举例说明，不构成投资建议。

你发现了吗？每一轮牛市，本质上都是一场围绕“新科技”展开的伟大叙事。

这些新技术，打开了人们对未来的想象力天花板，带来了“市梦率”的估值体系，这才是点燃市场情绪、吸引天量资金最根本的燃料。

搞懂了牛市的底层逻辑，我们再回来看当下的A股，或许一切都更清晰明了。

本轮牛市的主线依旧没有发生改变，同样是以AI和芯片半导体为核心的整个科技产业链。

配菜与主菜
你的仓位摆对了吗？

有人曾真诚发问：当牛市真正来临时，重要的到底是什么？

无非是两点：赛道+仓位。

★赛道对了，仓位不够，最后的利润或许是“遗憾”；

★赛道错了，仓位达标，最后的结局可能是“灾难”。

「在牛市真正赚到钱的或许就是那些在正确的时间，在正确赛道上的投资者。」

牛市的规律有迹可循，其往往经历“估值修复”-“业绩驱动”-“情绪泡沫”的演进历程，在牛市中板块轮动是常态。

那是不是每个都轮番布局然后静待花开？

但问题是在子弹、精力均有限的前提下，这种雨露均沾式策略不仅没法实现收益最大化，还会陷入“广而不精、追涨杀跌”的陷阱。

我们回顾了过去几轮牛市行情中申万一级行业的涨幅表现，不难发现历次牛市行情中都有清晰的主线，但“科技”常站C位，表现也十分突出。

数据来源：wind，截至20250831，指数历史表现不代表基金业绩，也不预示未来

总结来说市场轮动≠平均布局，在牛市的盛宴上真正能走出大行情的，往往只有3-5个核心赛道。因此分清主菜和配菜或是决定致胜的关键，切忌把配菜当成主菜吃。

吃多了，不仅不顶饱，还可能错过真正的大肉。

我们普通人，不需要成为专家，只需要看懂这一轮历史的剧本主角是谁。然后，把我们最主要的注意力，放置在主角身上。

历史的车轮滚滚向前，它只会奖赏那些看清方向、并敢于上车的人。每一轮牛市，都是一场残酷的财富再分配，它把财富从那些反应迟钝、认知保守的人手里，转移给那些拥抱变革、投资未来的人。

我们的任务，不是在市场的喧嚣噪音中随波逐流，而是静下心来，看懂这一代“新科技”的剧本，找到它的主角，然后保持耐心。

「看懂剧本，拿好船票，别在半路被海浪轻易颠下。」

投资有风险，入市需谨慎。