黑天鹅来袭，下周一A股如何应对？

屋漏偏逢连夜雨。

周五A股刚经历一波，“去杠杆”式的调整。结果到晚上，黑天鹅来袭。

川普一个推特，再度点燃毛衣战。扬言11月1日，对我们加征关税100%，同时对软件出口管制。

新一轮毛衣战，要从源头说起。

10月3日，美国对我们拥有、运营或建造的船舶征收高额港口费。

10月10日，我方对美国拥有、运营或建造的船舶征收特别港务费。

10月7日，美国准备再次限制出口我们能获得的光刻机设备。

10月9日，我方一系列出口管制：0.1%及以上的稀土制品，需要有出口许可，才能出口其他国家。

10月10日，晚间，川普长篇发推，将于11月1日起对我们征收100%高额关税，并对关键软件实施出口管制。

消息发出后，全球资产暴跌，除了黄金作为避险资产上涨之外。

美股三大股指均创出今年4月4号以外的最大跌幅。富时A50下跌4.26%，恒生期货下跌5.26%，金龙中国指数下跌5.98%。

可以说，这是今年4月7日以外的第二大黑天鹅事件。

不过对比4月7日，富时A50下跌8.21%，恒生指数下跌13.22%，下跌幅度不同。而且4月2号是川普对全球，这一次只是针对我们。而且经历了多轮毛衣战的熏陶，市场意外程度相对还好。

不同的是，位置不一样。此时A股处于相对高位，且杠杆资金处于绝对的高位区间。目前科技股和消费股龙头估值在20倍左右，3月底这两者龙头估值在18.8倍，4月7号之后，估值回落到14倍。

其实，市场在周四资金已经有从科技股撤退的迹象，周四下午科技的跳水，结合盘后融资折算率为0的消息，周五经历了一轮调整（周五盘后各券商将不少高位科技股的融资折算率从0调回了0.7），释放了一定的风险。

按照目前外围下跌的情况，周一A股低开2.5%左右是大概率的事情。我们更加关注的是，是否还会在盘中有类似于4月7号盘中发布“GJD”继续买入的消息。也要观察50etf和300etf有无大量资金买入的迹象。

科技股在高位，而红利老登股最近可不好受。正好轮到他们大显身手的时候。

部分杠杆资金势必会受到低开影响被强制平仓的情况，还会有部分恐慌情绪蔓延，导致一键清仓的情况出现，开盘半小时内会是空头力量最强的时刻。

不过，这次我们的主动出击，其实透露出我们不怕硬脱钩，也做好了准备。至于川普最后会不会TACO，下周我们就会看到。

总之，黑天鹅既然已经诞生，做好应对即可，不需要过分的恐慌。国产替代之路坚定不动摇。

来看一下沪指的日线图:

沪指在周四出现新高之后，我们就说过日线顶部钝化已经形成，且周五出阴线，macd两根红柱，结合周末的利空黑天鹅，周一必定是低开，日线顶部结构正式形成。其实在9月18日以来，深指形成第一次的日线顶部结构，我们就强调不要继续追高，包括在周四的文章，我们的观点直接明了。价格最终会包容一切，沪指第一支撑在3800左右，预计是守不住，测试一下极限支撑3680~3700。

回到期权市场

周五市场如期下跌，认沽普遍大涨，而且在长假回来之后，波动率明显回落到近期的相对低位，周五的中阴线刺激了市场恐高担心调整的情绪，开始升波。双创跌幅居前，均有5%的跌幅。科技股猛烈调整，不过红利反倒开始反弹，全天下来个股其实下跌家数要少于上涨家数，已经开始有点风格切换的意思。下周一的低开，最后还是得看红利去兜底。

主要成分股，科技股周五都是这个下跌幅度了，下周一会是多少呢？

期权方面，周五认沽大幅度上涨，不少翻倍合约，这个翻倍下周一还会延续，恭喜逢高认沽的选手。下周一可以逐一了结了。

50etf

300etf

500etf

科创50etf

创业板etf

VIX方面，波动率果然如我们所料和标的之间负相关，标的大跌，大幅升波。明天开盘低开，波动率自然是会大幅度高开，注意如果标的没有延续下跌，波动率估计会逐步见顶。不要怀疑GJD的决心。

当前50etf期权VIX为18.83，10日历史VIX为20.27，20日历史波VIX为20.86

当前创业板etf期权VIX为37.12，10日历史VIX为37.96，20日历史VIX为39.39

策略建议：如果有持仓认沽的选手，周一开盘之后可以逐步了结，先不着急抄底。和4月7号的情况一定不一样，不要刻舟求剑。

日内关键价位和数据：

10月12日50ETF期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）

目前阶段价格重心（买方最痛点）：3.100 `Z

上端压力价位：3.138

下方支撑价位：2.971

10月12日创业板ETF期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）

目前阶段价格重心（买方最痛点）：3.100

上端压力价位：3.213

下方支撑价位：2.950

祝下个交易日顺利！