周一A股不会复刻4月7日！三理由让你吃下“定心丸”

暴跌3700股、创业板单日重挫近10%、超1400只个股跌停——4月7日的A股惨案，还深深印在投资者脑海中。

“又跌了！会不会重演4月7日的暴跌？”今天开盘后，不少投资者心头一紧。随着科技股大幅回调，创业板指一度跌近5%，恐慌情绪迅速蔓延。

但请放心，这一次，A股不会复刻4月7日的惨烈局面。当下的市场环境、政策支撑和资金结构已发生本质变化，当前的调整只是上涨途中的“中场休息”。

一、回顾：4月7日的“完美风暴”

要理解为什么历史不会重演，我们首先需要回顾4月7日那天究竟发生了什么。

那是一个全球市场的“黑色星期一”。在美国对等关税政策的冲击下，全球金融市场陷入一片混乱。A股市场上，创业板指狂泻12.5%，沪指跌7.34%跌破3100点。

当时的市场惨状至今令人心悸：

· 全市场近5300只个股下跌，仅百余股上涨，逾2900股跌停；

· 电池板块近70余股跌逾10%，消费电子板块近百股跌逾10%；

· 半日成交额就突破1.07万亿元，较前一交易日放量3379亿，呈现出典型的恐慌性抛售。

那场暴跌的核心触发点是特朗普推出的“对等关税”政策，国泰海通证券研报估计，在基准情形下美国对华关税可能上升至66%。这种级别的外部冲击，远超市场预期，直接导致了全球资本的恐慌性情緒。

二、本质差异：今天不再是昨天

1. 外部环境：从“全面风暴”到“局部降雨”

4月的暴跌发生在全球金融市场的全面动荡中。不仅是A股，港股恒生指数当天跌超10%，恒生科技指数跌超13%。

日经225指数超7%，韩国KOSPI指数一度跌5%至暂停程序化交易，形成了一个全球性的恐慌螺旋。

反观当前，尽管科技股遭遇抛压，但市场并未出现全面恐慌。10月10日的调整中，甚至还有2774只个股飘红。

传统板块如水泥、啤酒、燃气等逆势护盘，市场呈现出明显的结构性调整特征，而非系统性风险。

2. 政策支撑：从“单打独斗”到“组合拳出击”

4月暴跌后，中央汇金公司公告增持ETF，并承诺继续增持，但政策更多是事后应对。

而当前，市场正处于四中全会前夜，“十五五”规划即将出台，政策预期强劲。

货币政策方面，央行主动呵护流动性的意愿强烈。9月央行通过多种工具满足流动性需求，有效熨平了跨季波动。这种前瞻性的政策呵护，为市场提供了坚实的“安全垫”。

3. 资金结构：从“恐慌出逃”到“高低切换”

4月7日市场是全面的资金出逃，逾3700只个股跌超9%，几乎没有避险板块可言。

而本次调整，本质上是资金的高低切换——从前期涨幅较大的科技板块，流向估值较低的传统板块。

融资余额不降反增，截至10月9日，沪深京两融余额已增至2.45万亿元，这表明杠杆资金对后市并不悲观，更多的是结构调整而非全面撤离。

三、未来走势：震荡上行仍是主旋律

机构普遍认为，市场短期内或将呈现高位震荡、板块轮动的格局，但上行趋势并未改变。

支撑市场向好的三大核心逻辑依然牢固：

· 增量资金持续流入：融资资金、行业ETF、私募等资金有望继续活跃，形成正反馈机制；

· 政策预期强劲：10月下旬将召开的四中全会，将提出的“十五五”规划成为市场预期和交易的重要方向；

· 业绩改善可期：由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现反弹。

兴业证券的分析也指出，当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，还是适应了上一轮贸易冲突后的出口结构优化，均非2018年骤然遭遇贸易战时可比。

四、投资策略：如何把握后市机会

在当下的市场环境中，投资者应保持冷静，避免盲目跟风杀跌。考虑未来一两个月的角度，行业配置应围绕高景气有望持续和困境反转的方向布局。

具体可关注三大方向：

1. 防御性配置：关注低估值蓝筹板块，构筑安全垫。如有色金属中的工业金属、贵金属、小金属。

2. 高景气赛道：待情绪企稳后，可布局估值合理、具备核心竞争力的优质科技标的。如AI算力及应用、半导体自主可控等。

3. 周期资源板块：如稀土永磁、煤炭等受政策保供和需求旺季驱动，短期具备弹性。

对于普通投资者，考虑到科技股投资门槛较高，选择宽基指数、行业ETF或是更稳妥的介入方式。

结语：保持理性，抓住机遇

投资市场从来都是风险与机遇并存。4月7日的暴跌是多重利空因素叠加下的“完美风暴”，而当前的市场环境已不可同日而语。

A股不会复刻4月7日的走势——这不仅是基于市场数据的理性分析，更是对政策面、资金面深刻变化的理解。

童第轶的观点一针见血：“分化现象表明，当前资金更倾向于防御性配置。科技板块由于前期涨幅较大、估值偏高，在不确定性上升时更容易遭遇抛售。”

市场的短期调整，恰恰为理性投资者提供了优质标的的入场机会。 随着四中全会政策预期的升温和三季报窗口的来临，A股有望在震荡中继续谱写“以我为主”的行情。

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