徐翔从宁波起步到私募巅峰的那些年

1978年徐翔生于浙江宁波，初中毕业后就直接扎进股市。1993年，他带着家里给的3万元本金开始炒股，那时候A股刚起步，大家都摸着石头过河。

他很快就赔光了第一桶金，但没灰心，每天泡在宁波解放南路银河证券营业部，盯着屏幕看行情，晚上回家研究资料。1996年，他借来10万元，再次入市，抓住10%涨跌停板的规则，玩短线追强势股，资金翻了好几倍。

到2003年左右，他和几个风格类似的游资凑成“涨停板敢死队”，在宁波圈子挺出名，集中资金砸小盘股，封涨停后第二天高开就跑，赚得盆满钵满，手里攒下上亿元资产。

2005年，他觉得宁波池子太小，搬到上海发展。2009年创办上海泽熙投资管理有限公司，转型做私募。泽熙一上来就牛，2010年成立没几个月就大幅跑赢大盘，规模迅速破百亿。2011年重庆啤酒疫苗概念崩盘，股价连续跌停，他低位接了3000万股，后来反弹到35元清仓，赚了一个多亿。

2014年獐子岛扇贝事件股价暴跌，他又抄底赚了几千万。到2015年被抓前，泽熙管理规模接近200亿，他成了公认的私募一哥，收益率高得离谱，很多人把他跟巴菲特比，但实际操作靠的是信息和合谋拉抬股价。

操纵曝光后罚单落地，家族资产开始被冻结

2015年11月1日，徐翔在杭州湾跨海大桥上被警方带走，涉嫌操纵证券市场。2017年1月，青岛中院判他有期徒刑5年6个月，没收违法所得93.38亿元，罚金110亿元，还被终身禁入证券市场。

这罚金创了私募个人纪录，法院认定他控制139个账户，操纵了13家上市公司股价，非法获利93亿多，主要通过跟上市公司实控人合谋，拉高股价后高位减持分成。

判了之后，执行成了大问题。徐翔早把资产分散登记在家人名下，母亲郑素贞持大恒科技29.75%股权、文峰股份部分股权，父亲徐柏良通过公司控制宁波中百，妻子应莹名下有房产现金。

家族一口咬定这些是父母财产，跟徐翔债务无关。法院得查资金流向、交易记录，花了好几年时间穿透核实。2019年应莹起诉离婚，想分割财产避开罚单，这官司打了4年，到2023年4月法院驳回，认定离婚不成立，部分资产是违法所得转化。

拖到2024年底，青岛中院终于裁定拍卖家族持有的多家上市公司股权，包括大恒科技1.3亿股、宁波中百部分股、华丽家族9000万股、文峰股份剩余股。拍卖公告一出，市场就炸锅，因为这些公司控制权可能易主。2025年4月，华丽家族那部分先拍掉，开了清算的头。

大清算正式启动，17亿首笔资金直入国库

2025年7月，大恒科技郑素贞持有的1.3亿股（占总股本29.75%）在山东产权交易中心拍卖，起拍价10.68亿，经过501轮竞价，最终成交17.12亿，溢价60%以上。

这笔钱直接上缴国库，是110亿罚单第一笔实质到账的。8月4日大恒科技公告，股权过户完成，郑素贞持股清零，公司变成无控股股东、无实控人状态。买家有8个，其中李蓉蓉拿了6.29%成为第一大股东，其他包括中国新纪元有限公司等自然人和机构。

拍卖火爆到中间还因系统故障暂停过几个小时，但恢复后报价继续飙。成交后，家族在A股的布局加速瓦解。文峰股份郑素贞最后1.24亿股拆成124个标的，2025年8月11日开始司法变卖。

宁波中百部分股权也推进，10月21日竺仁宝1888.4万股在淘宝司法平台拍出2.7亿，买家是杭州金帝商业管理有限公司。其他如康强电子相关股权也在处置中。

2021年7月9日徐翔出狱后，一直低调，终身禁入让他没法再碰证券业务。家族资产经过多年冻结和拍卖，大部分用来抵罚金，但110亿总额巨大，剩余缺口还不少。整个过程拖了整整8年，从2017年判决到2025年大笔资金上缴，显示监管对操纵市场的零容忍。

投资者当年被坑的损失，部分通过民事诉讼拿回点赔偿，但多数人还在等，罚金优先上缴国库，赔偿得等罚金清完再申请退赔。这事提醒大家，股市没稳赚的神话，违规操作迟早被清算。这场清算还在继续，更多股权拍卖结果会陆续出来。