利用这次的美债暴雷，改革国内财务制度

这几年国内的工业发展很快，导致社会结构发生了剧烈的变化，很多人失业降薪，也有很多公司崛起，从总数据来看，还是呈现增长的，但是为什么大部分人感觉不到，我感觉财务制度的制约可能是一个重要原因。

前几天长城的老板说防止国内汽车行业的恒大诞生，他没有明说是哪个企业，但是很多人都指向了比亚迪，因为现在比亚迪的负债已经接近6000亿人民币。

我不太认同他的这个说法，因为现在的比亚迪和当年的恒大处在不同阶段，五年前的恒大是在衰退期，整个行业的衰退期，而现在的比亚迪还在高速扩张期，等扩张的速度稍微放缓一点，比亚迪的负债率就会快速降低。20岁的人口袋没有一毛钱没事，50岁的人负债就不能太高了。

其实负债不是比亚迪最大的问题，向谁负债才是问题。

2020年到2024年，比亚迪的负债规模从1365亿增长到5847亿，这个增幅非常巨大，这么多债务的债权人都是谁呢？

负债的主体无非就是几个：银行，投资者，供应商。有的是找银行借款，有的是上市融资，还有的是让供应商分担，比亚迪选择了供应商。

2020到2024年，比亚迪的长期借款规模从147亿降低到82亿，短期借款规模从164亿下降到121亿，而应付账款从519亿上涨到2440亿，其他的应付账款也从92亿暴涨到1450亿。

不上市融资是可以理解的，因为比亚迪在早期大量融资，导致实际控制人持有公司的股份不到20%，如果继续增发股份，股权就会继续被稀释，如果一定要融资，就需要在股价高位的时候融，所以比亚迪一直撑到今年3月份才在香港融资了435亿港元。

不融资可以选择发债， 企业发债也正常，但是比亚迪的债券发行非常谨慎，规模都比较小，也不怎么找银行借款，债券和银行借款占它总负债的比例3%左右，这个比例太低太低了。

也就是说比亚迪宁愿拖欠供应商的钱，也不愿意找银行借款，这不是比亚迪一家公司的行为，整个汽车产业都是如此，长城汽车，赛力斯，吉利汽车，都是一样的，大家只是数字稍有不同而已，行业地位越高，对供应商的压榨程度越狠，像北汽，东风这样的企业拖欠供应商的资金比较少，并不是因为他们很仁慈，只是因为行业地位不够高，无法做到店大欺客而已。

宁德时代一季度的现金高达3213亿，但是应该付给供应商的货款高达2085亿，再加上合同负债371亿，总计2456亿。手上持有天量资金就是不愿意给供应商付款，逼得有些供应商起诉它。

这不是汽车产业链的问题，很多行业都有这样的问题，家电行业也是重灾区，特别是广东这家最大的家电企业，居然搞出了不用本金就可以做生意的模式，也就是供应商提前供货，它卖出去之后再给供应商付款，自己不投入一毛钱就可以运转，这比当年房地产行业还要炸裂。

几乎大部分的行业具有一定垄断地位的企业应付账款周转天数都在增长，以前3个月付款的变成6个月，12个月付款的拖2年，付款周期按照企业的行业地位来，供应商完全没有抗争的能力。

当一个人出现问题的时候，那是他个人的问题，当所有人都出现问题的时候，那就是法律的问题，是财务制度的问题。

我们很多制度都是从西方学来的，西方自己的垄断解决了吗？西方很多制度都是错的，我们要加以甄别，适当改造，才能为我所用。或者说全盘否定，直接从中国历史中寻找方法也未尝不可。

▶当一个企业利用自己的行业地位打压竞争对手，我们可以理解成它是垄断；

▶当一个企业利用自己的行业地位压榨供应商，是否可以理解成垄断呢？

我们不能把压榨供应商理解成正常的商业行为， 当所有行业都在大规模拖欠货款的时候，就会引发社会现金流的下降，通俗的说就是M1的下降。

2018年以后，国内生产力迅猛发展，很多企业规模扩张很快，他们手握大量现金不支付给供应商，而是存在银行或者买理财，导致M1的增速和货币总量出现背离，这种背离让央行不理解，让发改委也不理解，所以不断的出台刺激消费措施。

可是这种政策刺激的效果不佳，刺激了几年都没有把消费刺激起来，那说明没有找到病根，只要发现问题的真正原因，几服药就应该见到效果。

我们是不是可以尝试一下改革财务制度的？

▶第一，30天以后所有企业新签订单不能超过180天，半年以后降低到150天，一年以后是120天，两年以后90天，个别金额特别巨大的需要超过期限规定的要向税务部门申请。

▶第二，逐步取消所有的商业承兑和银行承兑，承兑这种东西完全就不应该从西方借鉴过来，这就是大公司压榨小公司，上游压榨下游的工具，因为供应商拿到这些承兑无法及时变现，要变现就要贴息，表面看是收到钱了，实际上又没办法发工资，只能不断的往下流转。

▶第二，增加金融机构对实体企业的支持力度，降低银行存款，增加企业贷款，M1自然就走高了，现在这种畸形的经济数据会变得正常。不用过多刺激，消费就好转了。

现在的经济就好像印度掐断巴基斯坦水源一样，把水资源都聚拢在自己手中，下游干涸见底，这就是扰乱宏观经济，以前这种行为不严重的原因是垄断行为还不显著，但是现在各行各业的大公司已经基本垄断了，店大欺客就不可避免。

这几年生产力高速发展，导致很多大公司依托智能化和规模化的优势大肆扩张，各行各业都出现几个公司控制50%市场的状况，像家电，汽车，手机，化工，各种机械设备，风电光伏，通通如此，一旦他们掌握了话语权，就像一座大坝一样控制整个行业的流水，这对国家经济造成了巨大的影响，就好像血管瘤一样。

这种财务制度迫切需要改革，不要期待市场能迫使企业改革，这是不负责任的做法，是懒政惰政。

在平时改革这种制度可能会造成市场自己剧烈波动，毕竟很多企业需要融资，但是现在有一个百年难得的机会就是美债暴雷。

大量资金正从欧美日流出来，正好让头部企业发行大量债券或者从银行借款，付给供应商，把负债的结构优化，错过了这个丰水期，后面想要大坝开闸放水，大坝也难受。

如果现在不大规模融资，很多资金会把头部企业的资产抬上去，推很高，到时候又跌下来，重走老路，这也不利于资本市场的正常发展。

不管是从国家宏观经济的角度看，还是从个人角度看，都需要改革现在的财务制度，从国家法律上直接把付款周期定死，逐步取消承兑制度，不管是银行承兑还是商业承兑。

我4月17号在文章《对外驻军，对内调整生产关系，应对世界金融危机》中说到通过调整生产关系的方式解决失业问题，比如说在温州，宜昌和绵阳等局部地区实行4天工作制，没想到绵阳昨天就开始有所尝试，虽然说这种尝试非强制性，但是也说明了上层对很多政策是有预判的。

同样，不管是军事对外扩张，还是财务制度的改革，我感觉高层都已经意识到了问题，而且做过了调研，之所以还没有展开，可能是决心还没有下。

财税改革要涉及央行，发改委，税务总局，金融机构，还要立法，要让这些机构都能意识到这个问题，可能还需要一点时间，但是时间真的不能太长了。

政策改革过晚也不好，最典型的就是房地产和二胎，如果2008年改革房地产政策，2012年全面放开三胎政策，效果都完全不一样。现在的财务政策问题已经很大了，我们不要抱有幻想，认为市场能自动调节，完全靠市场这个看不见的手，会错过改革最好机会。

财务制度改革越早越好，越快越好，可以小步快走，但是要快点动起来，动起来就能看到效果，不仅仅是M1的增长，更重要是限制了大公司滥用市场地位的无序扩张，在财务制度上实行了反垄断，这也符合共同富裕的大目标。

结束

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