贸易战再起，这次会不会不一样？

贸易战再起，大家可能觉得奇怪，明明几个月前已经各退一步达成了休战协议，怎么翻脸了呢？

这一次股市的表现，会不会复刻4月初的行情？

这需要了解背后深层次的一些来龙去脉。

01

上周五，特朗普连着发了两篇帖子，宣布除现行的所有关税外，从11月1号起对所有的中国商品加征100%的关税。

帖子发出来之后，美国股市应声暴跌，同时下跌的还有石油等大众商品，可以说市场已经在反应衰退。

特朗普这次反应比较大的原因，主要是两份公告：

第一份：10月9日商务部发出的稀土出口管制的公告，在原来管制基础上，扩大了范围，把稀土相关的技术设备、原材料和辅助料以及重稀土的氧化物化合物、永磁材料等都纳入了管控范围。

第二份：10月10日交通运输部发布的关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告。

这个公告将从10月14日起对美国拥有、运营、注册、建造或者悬挂美国国旗的船舶征收特别港务费。

也就是以后美国的商业船只停靠中国的港口，都要收取每吨400块的港务费，而且每半年调整一次价格，逐年加价。

这两份公告都是以对等原则作为回应。

因为10月14号起，美国将对中国的船只征收港务费。

10月3号，美国海关与边境保护局发布了一个公告，宣布从10月14日开始对进入美国港口的中国的船只，包括运营和建造的船只，以及所有外国建造的汽车运输船只征收额外的费用。

其中对中国实体拥有的船只每吨征收50美元，而对中国建造的船舶按每吨18美元，或者说每个集装箱120美元这个价格来收。

简而言之,就是对所有中国注册或者是中国建造的船只，到了美国的港口后，都要按照吨位来收费，也就是俗称的雁过拔毛。

一艘万吨级的贸易货轮到了美国后，要缴纳的港口停靠费最低也是50万美元。

运费一下上升这么多，必然会影响到终端商品的成本和价格。

根据船舶经纪公司克拉克森的研究的数据，按照吨位排名，中国目前是世界上第六大船东国，注册地在中国的贸易船只总吨位高达9200万吨。

中国也是目前世界上最大的造船国，2024年，中国建造的船舶占了全球造船业的53%，全球水上贸易船舶总数近四分之一是中国造的。

根据英国的海事情报公司估计，根据2024年中国船只停靠美国的数据估计的话，中国对美国的贸易此后将要增加的成本在170亿美元到230亿美元之间。

本来中美的贸易在这几年持续不断的贸易战中，已经非常脆弱了。

这一下子又增加这么多成本，对于整个贸易产业链的打击是非常大的。

所以我们出台反击措施，也就可以理解了。

02

美国为什么要对中国的航运业和造船业下如此重手呢？

是不是跟特朗普说的那样，为了振兴美国本土造船业？

美国的造船业曾有过无比辉煌的时期，曾经当之无愧的世界第一。

然而时至2024年，其全球造船吨位占比已跌至不足1%，堪称“光速坠落”。

二战结束后，大多数国家进入经济恢复阶段，新船需求骤减。

美国庞大的过剩造船产能无处释放，只能大规模关闭船厂，大量熟练工人与工程师被迫转行。

造船业作为强周期性行业，在60年代全球经济复苏、尤其是欧洲船舶需求回升之际，美国却未能抓住机遇。

由于该行业兼具劳动密集与技术密集属性，人工与材料成本占比较大。

战后美国进入高福利、高工资时代，导致本土成本持续居高不下。

与此同时，日本与韩国在政府扶持与技术革新推动下迅速崛起，造船业突飞猛进。

(韩国第一造船企业-现代重工）

到1970年代，美国造船成本已分别比日本高出30%–50%，比韩国高出60%–80%。

如此巨大的成本差距使其彻底丧失价格竞争力，日韩由此取代美国，成为全球造船业的两大支柱。

至1980年，美国在全球造船业中的比重已降至不足5%，完全失去主导地位。

雪上加霜的是，自1990年代起，改革开放后的中国也加入竞争。

凭借更低的劳动力与材料成本，以及中国人民吃苦耐劳的奋斗精神，中国迅速成为造船领域的重要力量。

2006年，中国造船完工量首次超越日本，跃居世界第二，仅次于韩国.

四年后的2010年，中国在造船完工量、新接订单量与手持订单量三大指标上全面超越日韩，正式登顶全球第一，并保持领先地位至今。

而美国造船业全球占比已微乎其微，仅为约0.04%，年造船量约40–50万吨。

相比之下，中国年造船量达4800万吨，是美国的100倍。

在如此悬殊的对比下，即便有人意图通过征收港口停靠费等手段推动制造业回流，现实条件也令其难以实现。

全球造船订单即便不流向中国，也自然会转向成本更低的日韩等国，而非回归本土成本高昂的美国。

更何况，以美国当前造船业的体量与能力——无论是大型船坞等硬件设施，还是产业工人与工程师等“软件”积累——即便接到订单，也缺乏足够产能承接。

没有长达二十年的系统积累，所谓“复兴”只能是空谈。

实际上，我们对美国船只收取停靠费更多具有象征意义，实际影响有限。

原因在于，美国造船业在全球商业造船领域几乎已无存在感，其注册船舶总吨位约1170万吨，仅排名全球第20位。

加之美国对华贸易长期处于逆差，美籍商船来华数量有限，因此对美造成的实质压力较小。

相比之下，其他领域的反制措施——如稀土出口管控——则可能更具战略影响。

03

所谓稀土，是稀土金属的简称，包含镧系和钪、钇在内的17种金属元素。

这些元素因化学性质特殊、难以替代，被誉为“工业维生素”，在新能源、电子、国防、高端制造等领域具有不可替代的重要作用。

举例来说，钕、镨、镝等金属是制造稀土永磁体的核心材料，广泛应用于新能源汽车驱动电机、风力发电机组和高端机器人。

而铽、铕等稀土则用于液晶显示、光纤通信、催化剂和抛光材料。

此外，稀土在航空航天与军工领域也扮演着关键角色，如导弹制导系统、雷达和先进战机的核心部件，都离不开高可靠性的稀土材料。

可以说，稀土就像是工业中的“盐”——用量虽少，缺了却“做不了菜”。

全球高科技制造业对稀土已形成深度依赖，使其成为名副其实的战略资源。

然而与普遍认知不同，稀土虽然名字带“稀”，全球储量却并不少。

已探明储量约1.3亿吨，按目前年产量39万吨计算，可开采三百余年，且分布广泛。

中国以4400万吨储量居首，其次是巴西（2100万吨）、印度（690万吨），澳大利亚、越南、俄罗斯、美国等国也有可观储量。

既然如此，为何中国能形成垄断？

关键在于稀土元素的化学性质极为活泼，在自然界中只能以化合物形式存在于伴生矿中，提取过程需经过复杂的化学萃取与分离，技术门槛高，且易造成严重污染。

对大多数国家而言，如果没有产业化优势，为少量稀土构建完整产业链既成本高昂，也不经济。

中国之所以成功，源于1950年代在内蒙古白云鄂博发现大型稀土矿，由此起步发展稀土产业。

初期开采方式粗放，环境污染严重；改革开放后，随着全球需求激增，中国在开采、分离技术和环保措施上不断进步。

到1990年代，中国已成为全球最大稀土生产国和出口国，产量占全球九成以上。

但当时中国稀土产业仍以小企业为主，存在无序开采、低价出口的问题，稀土几乎如“白菜价”般外销。

直至2010年左右，才意识到稀土的真正价值，开始推动行业整合，通过关停并转组建了中国稀土集团、北方稀土集团、南方稀土集团和广晟稀土集团四家国企，形成垄断优势。

这些企业通过技术升级与产业链延伸，掌握了全球稀土精炼与加工的主导权，成为全球稀土供应与高端应用的“扛鼎者”。

那么，其他国家为何难以分一杯羹？

实事求是地说，稀土提炼技术本身并非高不可攀，但要形成具备价格竞争力的完整产业链，必须实现规模化生产。

这不是单纯环保与否的问题——比中国环保标准更低、储量更丰富的国家并不少，如越南，却因缺乏大规模市场需求与应用场景，难以建立可持续的产业链，也无法推动技术进步。

举例来说，战斗机所用的相控阵雷达，过去因造价高昂仅用于军事领域，其中关键器件——氮化镓组件依赖稀土制造，1990年代时单件成本高达数十万美元。

而如今，连中国气象雷达都已普及相控阵技术，正是因为中国依托稀土产业链实现技术突破，将氮化镓组件成本降至几千甚至几百美元，这是其他国家难以企及的。

更关键的是，高纯度稀土产品需经过精炼工序，而稀土精炼技术门槛与成本极高。

目前全球90%的精炼产能集中在中国。

美国加州芒廷帕斯稀土矿虽已复产，但其开采的矿石仍需运至中国进行精炼，再返销美国——因为除中国外，别国尚不具备大规模精炼能力。

（美国芒廷帕斯稀土矿）

当然，以美国的科技实力，若全力追赶并非不可能。

今年9月，美国国防部宣布向MP Materials投资4亿美元，并追加1.5亿美元贷款，承诺收购该公司生产的所有稀土磁铁。

但中国用了整整70年才形成如今的技术优势与产业垄断，美国即便投入巨资，十年内也难以赶超。

通过以上背景不难理解，为何中国在贸易战中屡次打出“稀土牌”——因为这确实是一张“王牌”。

在这一领域，世界各国缺乏有效反制手段，而高科技产业又离不开稀土支撑，中国的管制措施自然令对手倍感压力。

此外，自2018年中美贸易战爆发以来，中国已主动降低对美贸易依赖，双边贸易额持续下降。

因此，当特朗普再次挥舞关税大棒时，我们反应迅速、坚决，不再像初次交锋时那样措手不及，而是有底气、有准备地果断反击。

那么，此次中美贸易战全面升级，是会像以往那样“雷声大雨点小”最终妥协，还是走向彻底摊牌？

要回答这个问题，需先看清特朗普发动贸易战的根本动机。

今年特朗普力推的“减税法案”导致美国政府收入大幅减少、债务激增5万亿美元。

收入减少而支出未降，近期美国政府的停摆风波正是预算争执的体现。

在此背景下，特朗普亟需寻找财源，而关税成为最便捷的选项。

所谓“产业回流美国”更多是借口，其根本目的仍是填补财政窟窿。

这也导致其在实施策略上往往“看菜下饭”：对弱国强势施压，对中国这类“硬茬”则常留谈判余地。

值得注意的是，美方关税要延至11月1日实施，中间留有近20天窗口。

毕竟数月前中国面对125%关税也未妥协，最终双方各退一步。

此次我们准备更加充分，妥协可能性更低，更大概率仍是重回谈判桌。

近期中澳铁矿石交易也出现重大转折：中国全面暂停进口澳大利亚铁矿石，除非对方接受人民币结算。

此前双方以美元结算，澳方掌握定价权，如今我们将钢企整合为统一议价主体，迫使全球最大铁矿石供应商必和必拓首次接受人民币结算。

不仅打破美元支付体系的垄断，也凸显中国在全球资源贸易中日益增强的话语权。

可以说，2018年贸易战初起时，我们仓促应对、处于下风；而今天形势已变，美国优势不再。

对中美这样体量的大国，贸易战终究是两败俱伤，区别只在于谁伤得更重。

明年就是美国中期选举，而美国民众面对经济压力可能更难淡定，特朗普的操作空间正逐渐收窄。

因此，尽管当前局势剑拔弩张，但双方重回谈判桌的可能性依然很大。

以上，是对这一次贸易纷争的来龙去脉的梳理， 在对外立场上，我们现在有底气硬碰硬，对作为普通投资者，要对不确定性风险有应对的准备。

不过，我相信在股票市场上，只要有意愿，我们也是能“大力出奇迹”。

这一次，也是考验牛市底层逻辑牢不牢固的时刻。

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