液冷龙头订单暴涨252%，四大巨头+10家高预增公司解析

全球液冷赛道彻底火了！周四美股传来重磅消息，全球液冷龙头维谛技术（Vertiv）交出炸裂财报，单季有机订单暴涨252%，积压订单直接翻倍，股价应声跳空大涨24.49%，创下历史新高——这不是个例，而是全球液冷产业爆发的缩影，更印证了液冷赛道的爆发式增长逻辑。

作为英伟达官方指定液冷合作伙伴，维谛技术旗下液冷系统能提前获取Blackwell及Rubin等下一代平台的功耗与散热需求，并参与制定适配的参考设计，其订单暴增背后，是液冷行业进入业绩兑现期的明确信号，而其国内核心供应商，也将同步迎来业绩加速释放的机遇。

这一火爆的产业增长逻辑，在2026年的国内液冷服务器领域，更是迎来全面升级。2026年，液冷服务器行业将迎来真正的规模化爆发，AI算力的快速提升、政策对PUE值的严格限制，以及科技巨头的全面入局，使液冷从过去的“配角”跃升为算力基础设施中的“刚需主角”。

首先，必须明确液冷服务器的增长逻辑——这是一个由技术需求驱动的真风口，而非概念炒作。随着AI芯片功耗突破2300W，传统风冷散热已无法匹配算力密度，液冷的散热效率是风冷的3至10倍，冷板液冷可将PUE压至1.1-1.2，浸没式甚至可低于1.05。叠加国家规定2026年新建大型数据中心PUE不得高于1.15，核心区域智算中心液能占比需达到50%以上，技术已成为企业必须拿下的硬指标。

券商预测，2025-2026年英伟达GPU出货量分别为920、1250万颗，随着新一代系统架构推出，液冷占比也将同步提升，预计2025-2026年英伟达GPU对应冷板式液冷需求有望达到69、173亿美元，其他厂商ASIC芯片的液冷需求估计为5、12亿美元，千亿级市场空间正式开启。

国内市场的火爆程度，从具体数据中可见一斑：截至2025年12月，豆包系列模型的日均Token消耗量已突破50万亿，同比增长超10倍，而这仅仅是国内AI算力需求的一个缩影。随着GPT-4等千亿参数大模型的广泛应用，单次训练耗电量堪比3000户家庭年用电量，推理阶段的能耗更是达到训练阶段的10倍，传统风冷技术已逼近散热极限，液冷成为唯一能满足高算力散热需求的解决方案。

更值得关注的是，政策层面也在持续加码，“东数西算”工程明确提出推广液冷等先进散热技术，上海、深圳等地更是出台专项政策，要求2025年新建智算中心液冷机柜占比超50%、PUE值降至1.25以下，进一步倒逼液冷产业加速落地。

全球龙头订单暴涨+国内政策红利+算力需求爆发，三重利好叠加下，国内液冷相关企业迎来发展黄金期。其中，英维克、银轮股份、高澜股份、大元泵业四家企业各有布局、形成争霸格局，谁的成长潜力更强、能否承接行业红利，成为行业观察的核心话题；同时，还有10家企业凭借明确的液冷业务布局，交出了亮眼的年报预增预告，最高预增超3倍。

判断一家企业在液冷赛道的竞争力，关键看三点：技术布局的全面性、客户资源的质量以及业绩增长的确定性。结合这三大核心，我们先逐一解析四大巨头的布局与潜力，再呈现10家高预增公司的公开信息，所有数据均来自公开资料整理，仅做客观呈现：

一、四大巨头争霸解析（核心玩家，竞争力分层明显）

1. 英维克（行业领跑者，增长确定性最强）

英维克以精密温控起家，深耕液冷核心技术多年，堪称这场赛道争霸中的“种子选手”，也是目前行业内的领跑者。其核心竞争力集中在技术壁垒和客户资源两大方面，优势十分突出。

公开数据显示，英维克在冷板液冷领域市占率超过50%，CDU（液体分配单元）市占率维持在30%-40%，两项核心指标均位居行业第一，技术实力毋庸置疑。更关键的是，它是国内唯一获取英伟达NPN Tier1认证的企业，独家供应英伟达GB300的CDU与快接头，深度绑定全球算力龙头，2025年相关订单已超20亿元，2026年预期增长超过50%，且海外订单毛利率接近50%，盈利水平显著高于行业平均。

产品布局上，英维克实现了全链条覆盖，涵盖冷板、CDU、浸没式等所有主流液冷技术，可满足不同场景的算力散热需求；客户资源更是堪称豪华，不仅包括腾讯、阿里等国内互联网巨头，还覆盖了谷歌、Meta等海外科技龙头，2026年初中标腾讯超8亿元的智算中心项目，进一步巩固了其行业地位。

值得关注的是，液冷业务毛利率较风冷高出10-15个百分点，随着高毛利海外订单持续放量，英维克的增长确定性进一步提升。当然，其也存在一定风险，主要集中在海外认证和交付节奏的不确定性，以及行业竞争加剧带来的压力，但短期来看，技术与客户壁垒十分坚固，领跑优势难以撼动。据公开信息显示，其2025年海外相关收入已贡献5-6亿元，全球采购份额约15%，海外市场潜力持续释放。

2. 高澜股份（技术先锋，增长弹性最大）

在四大巨头中，高澜股份的潜力排名第二，作为国内最早涉足热管理的企业之一，它以全面的技术路线和突出的增长弹性，成为液冷赛道的“潜力股”，也是10家高预增公司中，液冷业务布局最深入的企业之一。

技术层面，高澜股份的路线十分完整，冷板、浸没、集装箱式液冷均能实现规模化量产，支持功率从40kW覆盖至1000kW，可匹配不同算力密度的散热需求，且已成功进入英伟达GB300的规范体系并获取认证，技术实力得到全球算力龙头认可——其冷板领域技术还被写入英伟达GB300硬件设计规范，核心技术竞争力突出。

客户资源方面，高澜股份同样绑定了字节、阿里、腾讯等国内头部互联网企业，下游需求稳定；业绩表现更是亮眼，2025年前三季度营收同比增长62.52%，归母净利润同比增长近三倍，其中液冷业务占比超过40%，截至2025年三季度末，在手订单金额约14.56亿元，为后续业绩增长提供了坚实支撑，2025年年报预增+153.66%，未来一年利润增长有望翻番。

不过，高澜股份也存在明显短板：海外市场起步较晚，目前营收主要依赖国内，且毛利率低于英维克，盈利水平还有提升空间。但凭借全技术路线的优势，以及国内液冷市场的规模化爆发，其增长弹性十分突出，有望在2026年实现快速突破。据悉，其为英伟达GB300配套的浸没式液冷产品已开始小批量供货，相关收入逐步释放，英伟达相关订单已突破20亿元，2026年GB300规模化商用将带动液冷业务营收增速超150%。

3. 大元泵业（细分龙头，绑定巨头稳健增长）

与英维克、高澜股份不同，大元泵业走的是“细分突围”路线，作为液冷系统核心零部件领域的龙头，它卡位精准，凭借核心部件优势深度绑定巨头，同时也是维谛技术的核心供应商之一，虽然成长天花板低于系统方案商，但稳健性十足，是液冷赛道的“稳健派”。

大元泵业的主业是泵类产品，而其零泄漏屏蔽泵，是液冷系统中不可或缺的核心部件，堪称液冷服务器的“心脏”。该产品凭借优异的性能，获得了英伟达主供商维谛技术的独家认证，已批量交付GB300散热供应链，完成7.5kw电子屏蔽泵产品的批量供货，成为维谛液冷循环泵的主要国内供应商之一，深度绑定全球液冷龙头与算力龙头，需求确定性极强，同时还在与英维克、同飞股份等推进屏蔽式液冷方案迭代。

业绩方面，大元泵业主业十分稳健，液冷泵业务已成为公司的增长新引擎，2025年二季度液冷订单同比大幅增长，带动公司整体业绩稳步提升。从股价表现来看，近一年股价上涨118.16%，近五年上涨189.76%，市场对其增长潜力认可度较高。

但短板也同样明显：液冷业务目前占公司整体营收的比例仍较小，且作为上游零部件供应商，对下游客户依赖度较高，产品结构相对单一，成长空间受限于细分赛道属性，与英维克、高澜股份等系统方案商相比，天花板较低，只能分享行业红利，但难以成为行业核心主导者。

4. 银轮股份（跨界选手，中长期潜力可期）

银轮股份是四大巨头中唯一的跨界选手，原本是车规级热管理龙头，凭借自身的热管理技术优势，跨界进入算力中心液冷领域，虽然目前行业积累尚浅，但具备较强的技术迁移潜力，是液冷赛道的“中长期看点”。

银轮股份的核心优势的在于其成熟的热交换钎焊工艺，这项技术应用到液冷领域，可有效降低漏液风险，解决液冷服务器的核心痛点之一，具备独特的技术竞争力。目前，公司在数字能源业务中，液冷订单累计超过500兆瓦，且计划收购深蓝电子，增强控制环节布局，完善液冷业务产业链。

据悉，公司在数据中心液冷领域已形成“系统+一次/二次侧冷源+零部件”的战略规划，产品矩阵覆盖CDU、Manifold、冷板、冷却塔、浸没一体式液冷设备等，同时拟对墨西哥增资建设数据中心液冷产品产能，投资建设期为2026年1月至2027年7月，侧面反映公司海外数据中心液冷业务订单较为饱满。此外，公司已初步形成“3大北美客户+3大台资客户+N家其他客户”的客户布局，未来有望持续获取更多海外液冷系统部件订单。

不过，跨界布局也面临诸多挑战：银轮股份在数据中心液冷领域的技术与客户积累不足，液冷业务占公司整体营收的比例较低，跨界整合的落地需要时间，从技术储备到规模订单的转化，仍有较长距离。目前来看，液冷业务对公司短期业绩的贡献有限，更适合作为中长期观察标的，重点关注其业务落地进度和客户拓展情况。

综合四大巨头的技术实力、客户资源与业绩确定性，排序如下：英维克＞高澜股份＞大元泵业＞银轮股份。这一排序，不仅反映了四家企业当前的行业地位，也对应了它们不同的发展策略：英维克凭借全链条布局与高毛利海外订单，实现稳定扩张，是赛道的“压舱石”；高澜股份依靠全技术路线与国内头部客户布局，具备极高的增长弹性，有望成为2026年的“黑马”；大元泵业在关键部件领域垄断优势明显，与巨头深度绑定，实现稳健增长；银轮股份跨界布局，具备技术迁移潜力，中长期值得关注。

二、10家液冷相关高预增公司（公开信息整理，纯客观呈现）

除了四大巨头，液冷赛道还有一批企业凭借明确的业务布局，提前锁定高增长，2025年年报预增势头惊人，其中不乏维谛技术、英伟达供应链相关企业，以下是10家公司的详细整理（信息均来自公开资料，纯客观呈现，不做任何解读指引）：

1. 申菱环境

2025年报预增中值+95.13%

公开亮点：2024年中国智算行业液冷数据中心市场厂商排名第一，液冷技术领先，数据服务覆盖互联网、IDC、运营商等头部领域，核心客户包含字节跳动、腾讯、阿里等互联网巨头，同时覆盖储能、特高压等拓展场景。2025年前三季度，公司资产合计58.72亿，营业总收入25.08亿，归母净利润1.50亿，基本面稳健支撑液冷业务扩张。

2. 博敏电子

2025年报预增+107.84%

公开亮点：产品覆盖GPU服务器等多种服务器的全系列液冷产品，核心优势在于完成对英伟达、华为昇腾、海光等国内外主流算力卡的液冷方案适配，深度贴合当前AI算力硬件的散热需求，同步受益于英伟达GPU液冷需求爆发。

3. 远东股份

2025年报预增+117.29%

公开亮点：已成功取得英伟达合规供应商资质，实现与全球算力龙头的供应链对接，目前正推进高速铜缆、智驾数据传输线、液冷板等相关产品的小批量供货，逐步切入液冷核心供应链，有望依托英伟达供应链实现业绩快速增长。

4. 康盛股份

2025年报预增+122.38%

公开亮点：液冷产品布局全面，涵盖冷板式与浸没式两种主流液冷解决方案，可满足不同场景的散热需求，已实现商业化落地，成功为杭州联通提供完整的算力服务解决方案，具备成熟的项目交付能力，贴合国内智算中心建设需求。

5. 弘信电子

2025年报预增+128.81%

公开亮点：聚焦AI液冷服务器的核心痛点——漏液监测，相关解决方案已获得英伟达的官方认可并实现批量出货，精准切入液冷细分核心领域，绑定全球算力龙头供应链，受益于英伟达GB300规模化商用带来的需求增长。

6. 中光防雷

2025年报预增+132.87%

公开亮点：掌握核心液冷技术，拥有自主“泵驱两相冷板液冷技术”，凭借该技术可将数据中心PUE值降至1.1以下，完美契合国内智算中心能效政策要求，目前已在九江电信、长沙电信等智算中心项目实现落地应用，政策适配性极强。

7. 依米康

2025年报预增+135.57%

公开亮点：液冷技术储备丰富，拥有多种液冷技术产品方案，客户资源覆盖百度、阿里、华为、腾讯等国内互联网及科技巨头，同时在国内八大算力枢纽节点均有布局，地域覆盖优势显著，贴合“东数西算”工程布局，订单获取能力突出。

8. 高澜股份（四大巨头之一，重复标注便于对照）

2025年报预增+153.66%

公开亮点：国内领先的液冷散热解决方案提供商，可有效降低大型数据中心的PUE值，冷板技术写入英伟达GB300硬件设计规范，在手订单14.56亿元，英伟达相关订单突破20亿元，2026年液冷业务营收增速有望超150%。

9. 润泽科技

2025年报预增+187.66%

公开亮点：批量交付液冷机柜，以10kW左右的高密机柜为主，同时布局20kW以上的超高密液冷机柜，自研新一代冷板式液冷技术已全面应用，建成七个AIDC约32万架机柜的智算基础设施集群，是行业内最早规模部署高性能国产液冷算力的第三方供应商之一，吸引多家头部AI客户入驻。

10. 商络电子

2025年报预增+323.74%

公开亮点：聚焦液冷核心零部件领域，公司连接器、铝电解电容等相关产品已成功应用于AI服务器液冷系统，客户资源优质，包含中兴、华勤、新华三、浪潮等国内主流算力设备厂商，同时为维谛技术等全球液冷龙头供应相关零部件，深度绑定上下游核心企业，同步受益于全球液冷订单爆发。

三、行业风险提示与总结

尽管液冷服务器赛道前景广阔，千亿级市场空间可期，但风险也不容忽视。技术迭代可能带来新的行业竞争，例如微通道液冷的突破，可能重构行业格局；海外认证与交付节奏的不可控，会影响相关企业的收入释放；同时，随着更多企业入局，市场竞争加剧，可能压缩行业整体毛利水平；此外，液冷供应链相关企业还面临下游客户依赖度较高的风险，需重点关注客户拓展与订单交付情况。

最后补充：本文所有企业信息、数据及竞争力分析，均来源于公开资料整理（含维谛供应链相关公开信息），仅做行业观察与客观解析，不构成任何投资建议、不推荐任何标的。2026年，液冷服务器行业将进入规模化爆发期，核心竞争力决定谁能真正承接行业红利，相比追逐概念，关注企业的具体技术布局与业绩兑现，才是观察行业发展的实质依据。

液冷服务器的未来，取决于技术进步与产业协同，伴随更多企业的加入与技术成熟，算力基础设施将更稳固，为数字经济与AI的发展奠定坚实基石。

免责声明：本文所有内容均来自公开资料整理，仅做行业动态解析、企业竞争力分析及公开信息呈现，不构成任何投资建议，不推荐任何标的，股市有风险，入市需谨慎

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