今日（2025 年 6 月 10 日）铜价延续上涨态势，主要受多重因素驱动。根据最新数据，LME 三个月期铜收报 9742 美元 / 吨，上涨 71.5 美元，涨幅 0.74%，而美精铜期货表现更为强劲，大涨 1.17% 至 4.889 美元 / 磅，创下近一个月新高。国内市场方面，沪铜主力合约微涨 0.53%，收报 79090 元 / 吨，现货铜价则上涨 420 元 / 吨至 79370 元 / 吨。
一、核心驱动因素分析
- 地缘政治与贸易政策博弈
美国对铜进口的 “232 调查” 成为短期导火索。市场普遍预期美国可能对铜加征 10%-25% 关税（此前钢铁、铝关税已翻倍至 50%），贸易商为规避未来成本，在 2025 年 3 月集中进口 50 万吨铜（正常月均仅 7 万吨），导致 COMEX 库存激增而 LME 库存骤降 12%，跨市场价差一度突破 1400 美元 / 吨的历史极值，套利资金疯狂推涨 COMEX 铜价。此外，美国 IRA 法案推动电网改造，预计年增铜需求 25 万吨，进一步强化了市场对需求增长的预期。
- 供应端突发事件冲击智利 Escondida 铜矿罢工：全球最大铜矿（占全球供应约 5%）劳资谈判于 6 月 5 日破裂，工会宣布无限期罢工。尽管最新搜索结果未明确罢工是否持续，但历史数据显示，该矿罢工曾导致全球铜价显著上涨（如 2017 年罢工 44 天推动铜价飙升）。
- 秘鲁 Las Bambas 铜矿停产：因社区抗议，该矿陷入停产，分析师估计此次突发事件将导致全球月度铜矿供应锐减逾 8 万吨，影响全球 3% 的铜矿供应。尽管 2025 年一季度该矿产量高于预算 7%，但 6 月最新动态仍需关注。
- 印尼冶炼厂事故：Freeport 位于印尼的新冶炼厂因火灾导致生产推迟至 2025 年第二季度，可能缩窄全球铜过剩预期，进一步支撑价格。
- 长期供需缺口支撑
必和必拓预测，到 2050 年全球铜需求将飙升 70%，年消费量突破 5000 万吨。新能源转型（风电、光伏、储能）对铜的需求占比将从当前 7% 跃升至 23%，AI 数据中心、5G 基站等 “数字基建” 需求占比从 1% 暴增至 6%，电动车领域需求占比到 2040 年将升至 20%。与此同时，全球铜矿新增产能有限，2025 年预计供应缺口达 11.8 万 - 34.6 万吨，而中国 “十四五” 电网升级追加投资 3000 亿元，特高压用铜量增加 40%，进一步加剧了供需矛盾。
- 库存持续去化与美元波动
国内港口铜精矿库存已降至 2023 年 6 月以来新低，上海期货交易所铜库存降至 8.2 万吨（同比 - 68%），保税区库存仅能满足 1.4 天静态需求。尽管 LME 库存近期有所波动，但整体呈现下降趋势。此外，美元兑人民币汇率微涨 0.14% 至 7.1886，对铜价影响有限，但市场对美联储降息预期升温可能进一步提振风险资产。
二、市场分化与行业影响
- 国内外铜企表现分化
国内铜企如铜陵有色（+0.62%）、北方铜业（+0.32%）等表现稳健，但江西铜业（+0.09%）涨幅较小，反映出市场对国内需求的谨慎态度。国际市场则因供应扰动和关税预期，美精铜期货涨幅显著高于 LME 铜价。
- 新能源产业链成本压力
铜价上涨直接推高电动车、光伏等领域的生产成本。例如，每辆电动车铜使用量是传统燃油车的数倍，而光伏电站每兆瓦需 5 吨铜。若铜价持续走高，可能对新能源项目的经济性产生负面影响。
- 投机与资金流向
期货市场多头头寸增加，尤其是 COMEX 铜持仓量上升，反映出投机资金对铜价长期看涨的预期。同时，铜作为有色金属龙头，其价格上涨带动板块整体估值提升，吸引更多资金流入。
三、未来风险与展望
- 短期风险智利 Escondida 铜矿罢工是否持续、秘鲁 Las Bambas 铜矿能否恢复生产，将直接影响短期供应预期。美国 “232 调查” 结果若超出预期（如加征 25% 关税），可能引发新一轮 “抢铜大战”，加剧市场波动。
- 长期趋势
铜价上涨的底层逻辑是能源转型与地缘政治的共振。尽管短期存在政策博弈和供应扰动，但长期来看，需求增长与供应刚性缺口难以逆转，铜价有望维持高位震荡并逐步突破历史极值。
综上，今日铜价上涨是短期政策博弈、供应扰动与长期供需缺口共同作用的结果，投资者需密切关注矿场动态、政策落地及库存变化，以把握市场节奏。以上资讯仅供参考！对于铜价未来的走势，你有什么看法?欢迎在评论区留言讨论！
