棉市日报（10月17日）

郑棉期货

10月17日，新年度仓单注册积极性不高，郑棉缩量震荡，CF2601合约开盘13320元，收于13335元，涨45元。疆内籽棉采收进度快于去年，收购价格小幅上涨，对期价有一定支撑，下游棉纱市场表现一般，企业备货积极性不高，延续随用随买策略。整体看，新棉集中上市，收购价格稳定，期棉暂无新的驱动，或将延续低位震荡。

纽约期货

10月16日，12月合约63.73美分，跌3点，3月合约65.29美分，跌4点；成交量29973手，减少14808手。ICE棉花期货盘中略微上行之后在投机卖盘的打压下再度回落，美元下跌未能提供足够支撑，盘面整体微幅收低。从短期来看，市场做空动能暂时有所衰竭，盘面或能形成短期底部。尽管如此，当前贸易局势紧张以及美国政府停摆掌控市场情绪，交投氛围依然偏空，市场将根据以上消息面的动向采取行动。

棉价跟踪

10月17日，进口棉到港均价（M指数）71.58美分/磅，较16日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）12337元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13497元/吨；国内3128棉均价（B指数）14683元/吨，较16日涨4元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14790元/吨，较16日涨10元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2601）1135元/吨，较10月16日涨5元/吨。

棉市要闻

国内棉市

据江浙、山东、河南等地几家棉纺厂反馈，受近一周多郑棉期货/郑棉纱期货盘面震荡反弹的影响，再加上10月份以来内地纱厂产能仍处收缩状态及大部分棉纺厂纺纱既期利润出现回升的拉动，因此10月中旬以来棉纱出厂价、各轻纺市场报价暂稳，一些棉纱线累库率比较低，棉花等原料库存长期维持在一个月以内的纱厂有上调100-200元/吨纱价测试织布厂/棉纱贸易商等终端客户的打算。考虑到郑棉CF2601合约仅反弹200-300点，棉纺织服装行业“金九银十”即将进入尾声及进口棉纱的冲击，棉纺厂普遍纱价上调落到实处的难度比较大，但或可以刺激、施压客户订单尽早下达。

从调查来看，目前棉纱市场50S及以上高支纯棉普梳/精梳纱新增订单仍相对偏少，纱厂出货迟缓；C32-C40S高配棉纱成交稍好（广东、江浙市场高配新疆产40S棉纱出货尚可）；而新疆、内地产气流纺21-32S纱产销形势延续好转，尤其OE32S纱内地各轻纺市库存处于偏低水平；C16S及以下气流纺纱、粗支环锭纺纱继续“温开水”行情，销量增长逐渐乏力，但大部分棉纺织企业判断，2025年下半年棉纺织、服装市场消费需求将呈“旺季不旺，淡季不淡”，10月份以后的纱厂、织造、染厂、服装等终端开机率大概率维持在当前水平波动，除非郑棉主力合约跌破13000、12500等强阻力位，否则棉纱出厂价再次回调的希望不大，疆内外纱厂“扛价”的气氛比较浓。

山东德州某规模以上纺企表示，当前细纱机开机率维持在75-80%，广东、江浙、福建等沿海地区客户询价/提货保持稳定，但对于特朗普总统威胁11月1日后将对进口中国商品再加征100%关税引发的担忧不断升高，后续合同的执行或受到一定影响，纺企不得不提前做出应对预案。

国际棉市

据巴基斯坦轧花厂协会数据，截至9月30日，巴基斯坦棉花到货量增加49.24%至304.4万包（170公斤/包），上年同期为203.9万包。再加上2025/26年度巴基斯坦棉花进口量同比大幅增长及美国“对等关税”、 高能源关税和利率对巴基斯坦棉制品出口的影响，近期巴基斯坦国内棉价一路下跌。截止目前，信德省棉花价格在14800-15300卢比/毛德；旁遮普省价格在14750-15300卢比/毛德。

然而，虽然9-10月份巴基斯坦国内棉花供应阶段性过剩、与国际棉价差距逐渐拉大，但截止目前中国主港2025/26年度巴基斯坦棉保税/船货资源挂单/报价却非常稀少，显著低于2023/24、2024/25年度同期，一些国际棉商/贸易企业反馈短期没有签约、操作巴基斯坦棉花的计划。

业内分析：一方面自2025年7月1日起，巴基斯坦对进口棉花、棉纱及棉布加征18%关税，因此预计2025/26年度棉花进口量将受到比较大的影响，国产棉需求将恢复性增长，巴基斯坦加工企业、出口商担心政府对棉花出口进行限制而主动减少甚至暂缓FOB/CNF报价；另一方面，由于2025年增发的20万吨加工贸易滑准关税进口配额因实行凭合同申领方式发放，加之纺织企业处理“下脚料”难度较大，因此1%关税内棉花配额越来越紧张，手持配额的纺织厂/进口商关注/签约的重点是高等级优质外棉，对中低指标的巴基斯坦棉花并不看好。另外，前期上市的巴基斯坦棉花主要是旁遮普省棉花，受降雨、早熟品种等因素影响，与中国用棉企业的需求匹配度下降。

（来源：中国棉花网）