如果印巴局势持续升级，中国市场的军工股是否会持续大涨？

如果印巴局势持续升级，中国市场的军工股短期内可能会持续上涨，但长期来看，其走势具有不确定性，以下是具体分析：

短期上涨因素

- 市场情绪与事件催化：印巴冲突升级，巴基斯坦使用中国制装备击落印度战机等消息，刺激市场情绪。如2025年5月7日印巴冲突升级后，5月8日A股军工板块延续涨势，成飞集成、中航成飞、航天长峰等近20只军工股集体涨停。

- 军贸出口预期增强：巴基斯坦是中国军贸的“铁杆客户”，过去五年中国对巴军贸出口占全球军贸总量的63%。印巴局势升级，巴方可能追加订单，中无人机、航天彩虹等无人机龙头，以及中航沈飞、航发动力等战斗机产业链企业直接受益。同时，中国军工产品在冲突中的亮眼表现，也可能促使埃及、沙特等国加速考察中国装备，打开中东和东南亚市场。

- 行业基本面改善：2025年一季度军工行业存货及合同负债显著增长，航空主机厂存货同比增31%，合同负债增35.8%，预示后续业绩有弹性。叠加地缘冲突加剧，资金倾向于配置具备“地缘风险溢价”的军工股，军工板块的避险属性可能引发估值体系重构。

长期不确定性因素

- 冲突缓和风险：若印巴冲突意外缓和，部分因冲突催化而上涨的高估值军工个股可能快速回落。例如2019年印巴冲突期间，黄金股一周内回调超8%，军工股也可能面临类似的调整情况。

- 行业周期波动：2024年军工行业净利润同比下滑29.7%，毛利率承压。长期来看，军工股的表现仍取决于行业订单交付节奏、技术升级及全球军贸格局演变等因素，需警惕订单交付不及预期等风险。

- 国际政治复杂多变：美国等西方国家可能加大对印度的支持力度，影响地区军事平衡和军贸格局。同时，印巴冲突长期化可能导致能源价格波动，推高中国制造业成本，中巴经济走廊物流也可能短期受阻，间接影响军工企业。