不出意外，大资金明牌了？接下来，A股要重返3900点

北向资金连续三季加仓，持仓市值逼近2.6万亿元，科技赛道成最大“吸金池”。

10月中旬，A股市场依旧热闹非凡。上证指数在3900点关口反复震荡，多空双方展开激烈博弈。而就在市场方向未明之际，北向资金却悄悄亮出了自己的底牌。

最新数据显示，截至2025年三季度末，北向资金持股市值已达2.58万亿元，环比增长12.9%，这是北向资金对A股持仓市值连续第三个季度增长。

与此同时，2025年前三个季度，北向资金持仓市值累计增加逾3400亿元。这些聪明钱的动向，或许已经告诉我们接下来市场的主线在哪里。

01 北向资金动向：持仓市值连增三季，科技板块最受青睐

随着10月15日2025年三季度陆股通持股数据正式披露，北向资金的最新布局路线图浮出水面。

数据显示，北向资金持股市值已连续三个季度实现增长，截至三季度末接近2.59万亿元，创下自2023年第二季度以来的新高。

这一数据甚至超过去年同期的2.41万亿元，环比增长达12.91%。

从板块分布来看，北向资金明显向“双创”板块倾斜。数据显示，创业板三季度末持股市值为5833.44亿元，环比增长61.24%，科创板三季度末持股市值为1735.95亿元，环比增长54.57%。

北向资金对这两个板块的持股数量环比增幅分别达到11.69%和7.63%。

02 资金布局路径：电子与电力设备引领，科技制造领域全线开花

行业布局上，北向资金展现了对科技板块的明显偏好。

截至三季度末，申万一级行业中，北向资金持仓电力设备、电子、生物医药行业市值居前，分别为4438.03亿元、3915.23亿元和1839.41亿元。

电子行业北向资金持股市值环比增幅居次席，从二季度末的2333.6亿元增长至三季度末的3915.36亿元，环比增幅达到67.78%，超越银行成为北向资金持股市值第二大的行业。

从细分领域看，北向资金在三季度显著加仓硬件设备、半导体等领域：对这两个板块的持仓市值分别增加1292.25亿元、729.31亿元；持股量分别增加18.41亿股、2.14亿股。

基础化工、有色金属等方向也获得北向资金不同程度加仓。

在个股方面，北向资金前十大重仓股分别为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、北方华创、汇川技术、紫金矿业、恒瑞医药、长江电力、福耀玻璃。

其中，北向资金对宁德时代持仓市值高达2656.59亿元，较二季度末增长1125.82亿元。

03 市场格局演变：3900点拉锯战持续，增量资金成破局关键

回到A股大盘，3900点已成为多空双方争夺的焦点。

深圳德讯证券顾问有限公司投资顾问刘奎军指出，沪指节后再创新高并挑战3900点上方，但在3900点获利回吐压力加大，尤其是以半导体为代表的科技成长方向彰显调整压力。

市场数据也印证了这一观点——今年以来，3900点已经四次上攻未果，阶段性形成一定压力，而上轮回调低点3730附近存有支撑。

国金证券策略团队研报测算发现，ETF资金与北向资金在国庆中秋长假前成为市场的主要增量资金，而两融资金则呈现季节性净卖出特征。

在行业轮动方面，中信一级行业中电力设备及新能源、煤炭、消费者服务板块近期领涨，而银行、有色金属和非银行金融板块则领跌。

市场表现分化明显，资金在不同板块间快速轮动。

04 资金面新特征：年轻投资者涌入，投资行为更趋理性

除了北向资金外，国内资金面也出现了一系列值得关注的新特征。

华东某券商数据显示，2025年上半年新开户投资者中，90后群体占比高达52.9%，较2024年同期提升8.3个百分点。一家券商从业人员透露：“我们营业部今年新增客户里，25-35岁群体占比超过五成。”

互联网渠道已成为新开户主力军。有券商的互联网业务人士介绍，从有效户角度来看，现在通过线上渠道完成开户入金的客户占比已经达70%左右，比去年又提高了几个百分点。

在投资风格上，今年入市资金展现出高风险偏好的特点，高波动、高成长的板块受到青睐，如医药生物、科技、券商等进攻型赛道。

融资余额已经连续13个交易日突破1.9万亿，杠杆资金持续在高位运作。

与以往不同的是，当今投资者已逐渐展现出一定理性。面对市场回调，他们不再盲目恐慌抛售，而是通过分析市场趋势、基本面，抓住机会加仓布局。

“越跌越买”成为不少股民的投资策略。

ETF成为入市资金的重要配置标的。Wind数据显示，今年前7个月，ETF规模同比增长近70%，其作为投资工具的属性日益凸显。

05 未来投资策略：把握科技主线，关注结构性机会

面对当前的市场环境，投资者应如何布局？

市场震荡轮动有望仍是未来一段时间的主旋律。在震荡调整期，不建议追涨杀跌，配置上建议以具有代表性的宽基指数产品为核心。

科技成长板块仍是布局重点。北向资金对科技板块的集中加仓指向了一条清晰的主线——人工智能、新能源和高端制造等领域可能是未来的投资主线。

动力电池行业稳健增长。根据锂电池新能源网数据，预计2025年下半年，随着新能源汽车产销量的持续攀升和储能市场的爆发，中国动力电池全年装机量有望突破600 GWh。

固态电池空间广阔，商业化正处于加速阶段。

化工行业也值得关注。过去产能过剩问题较为突出，“反内卷”已势在必行。当前，国内PPI增速出现拐点，部分化工产品价格逐步回暖。

随着行业基本面改善预期增强，以及高端化转型有望提升整体估值，龙头化工企业有望获得更大收益。

从资金流向来看，北向资金已经明牌——连续三个季度加仓，持仓市值接近2.6万亿元，科技板块成为最大赢家。

市场在3900点附近反复拉锯，但资金的选择却异常清晰。随着增量资金持续入场，以及投资者结构变化带来的投资理念升级，A股突破3900点或许只是时间问题。

那些能够把握资金流向、紧跟主流资金布局的投资者，更有可能在接下来的行情中占得先机。