科技浪潮并非坦途而是主线，把握节奏才能成为最终赢家。

A股市场近日上演了一场惊心动魄的“过山车”行情。上周五，市场全线调整，三大指数盘中均跌超2%，近4800只个股下跌，科技股更是遭遇大面积退潮。

然而就在昨日，A股和港股又全线反弹，恒生科技指数大涨近3%，创业板指收涨近2%，盘中一度涨超3.5%。

这种急跌急涨的行情让不少投资者措手不及——科技股到底是在“假摔”还是真的“熄火”？行情接下来会如何演绎？

作为一名长期跟踪市场动态的观察者，我坚定地认为：科技肯定是当下及未来不可或缺的炒作主线。但不同于早期的盲目追高，我们需要更清醒地认识这轮科技行情的本质和节奏。

观点一：当前是“科技结构性牛市”，未来有望转向“全面牛”

中银证券最近发布的A股策略报告指出，当前市场正处在 “科技结构性牛市” 阶段，未来有望转向“全面牛”。这一判断精准地描绘了当下市场的特征。

为什么是结构性牛市？因为本轮科技行情背后是市场资金对AI硬件方向 “结构性景气”和“强产业趋势” 的积极反馈。但与2019至2021年的“新半军”（新能源、半导体及军工）结构牛相比，本轮结构性景气方向相对更少，仅集中在海外算力方向，国产算力方向更多受溢出效应和预期所带动。

从资金面看，公募基金保持高仓位运作，科技与医药成为“双主线”。国际资本也在从美股流出，进入新兴市场，A股和港股科技股成为“估值洼地”。

这些因素共同促成了当前的科技结构性牛市。

观点二：科技行情在四季度将先抑后扬，“低吸”是最佳策略

针对四季度的科技板块走势，基金经理曹旭辰给出了明确判断：2025-2026年科技板块依旧充满机遇，但短期内科技板块指数级行情或需“歇歇脚”，“低吸”是四季度科技板块较好的投资策略。

为什么需要“歇歇脚”？回顾三季度数据，我们就能找到答案：创业板指数上涨了50.40%，创业板人工智能指数累计上涨了63.73%，科创板人工智能指数累计上涨了51.00%。

这样惊人的涨幅必然导致获利盘的较多累积。如果市场情绪有所走弱，则获利盘的盈利兑现将成为压制科技板块上涨的重要因素。

曹旭辰进一步指出，结合历史经验，由于三季度整体涨幅较大，科技板块四季度有一定概率会呈现先调整后修复状态，近一段时间整体策略宜更多以低吸为主、等待后市的行情修复。我个人非常认同这一判断，在四季度的上半阶段，科技股可能继续震荡，但在四季度后半期，很可能迎来行情的修复机遇。

观点三：科技股内部分化明显，“真成长”与“伪繁荣”并存

当我们说科技是主线时，并不意味着所有科技股都值得投资。当前科技股内部分化巨大，“真成长”与“伪繁荣”并存，投资者需要仔细甄别。

根据2025年科技股三季报全景解析，以AI芯片、量子计算、先进制造为代表的硬核科技企业，三季度业绩呈现“营收+利润”双高增长。

例如某头部AI芯片公司，受益于大模型训练需求爆发，芯片出货量同比增长300%，毛利率提升至65%，净利润增速超行业平均水平3倍。这类企业的业绩是技术壁垒与市场需求共振的结果，估值飙升有坚实支撑。

相比之下，部分蹭概念的企业虽股价随板块水涨船高，但三季报暴露“增收不增利”、“依赖政府补贴”等问题。

某跨界布局AI的传统制造业公司，三季度营收同比增长20%，但研发投入占比不足3%，净利润同比下滑15%。这类企业的“虚火”在业绩披露后可能面临估值回调。

哪些科技细分领域最值得关注？

在科技股内部，有几个细分领域展现了强劲的增长潜力和明确的产业趋势：

1. 人工智能：从“模型竞赛”到“场景革命”

人工智能已突破“可用性”门槛，进入“价值创造”阶段。端侧AI需求呈现爆发式增长，国内AI芯片企业适配大模型，与头部企业合作推出一体机。

大模型迭代与行业落地进入“深水区”，具备自主大模型研发能力的企业，三季度在金融、医疗、教育等垂直领域的商业化合同金额同比增长超200%。

2. 半导体：国产替代与技术突破双线发力

在先进制程、车规级芯片、存储芯片等领域，头部企业三季度研发投入同比增长40%-60%。

AI算力加速了对先进制程、先进封装、先进存储的需求，以GPU、CoWoS/SoIC、HBM、高速PCB、光模块为代表的算力需求持续扩张。

3. 电池与储能：需求端储能爆发，技术端固态突破

储能市场需求强劲，2025年第三季度储能电池出货约165GWh，维持满产满销状态，全年出货量预计逼近600GWh。

技术端，我国在固态电池赛道持续攻克关键瓶颈，斩获多项突破性进展。全球固态电池出货量预计从2026年的34GWh上升至2030年的614GWh，市场空间巨大。

风险提示：科技投资并非坦途

尽管科技板块前景广阔，但投资者仍需警惕三大风险：

技术迭代风险：科技行业技术更新换代快，若企业无法跟上技术发展步伐，产品和服务可能被市场淘汰。

估值泡沫风险：经过持续上涨，部分科技股的估值已处于历史高位。若未来企业业绩无法实现高速增长以匹配当前估值，市场情绪转向时可能引发股价下跌。

地缘政治风险：全球科技竞争加剧，地缘政治风险上升。技术封锁与贸易摩擦可能影响供应链稳定。

结语

科技无疑是当前市场的主线，但这并不意味着所有科技股都值得盲目投资。面对四季度行情，投资者需要把握“低吸”策略，聚焦“真成长”个股，远离“伪繁荣”。

随着国家层面深入实施“人工智能+”行动，以及各省市加快推进科技服务业高质量发展，科技产业的长远发展拥有坚实支撑。

在科技浪潮中，唯有把握产业趋势、识别真正具有核心竞争力的企业，才能在大浪淘沙中收获真金。未来的A股市场，必将在科技主线的引领下，演绎出更多精彩篇章。

您认为接下来科技股中哪个细分领域最具投资价值？欢迎在评论区分享您的观点！

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