不知不觉“银十”悄然流逝，然而成材下游需求仍显一般。随着天气转冷，北方建筑工地将陆续进入冬休期，需求是否跟随回落？在当前钢厂利润普遍倒挂的背景下，废钢市场是否还有逆转机会?

1、市场现状：稳中偏弱，市场拉涨动力不足

今日卷螺期货午后价格震荡，期螺01收3106跌15，期卷01收3308跌24。现货市场方面，建筑钢材价格主流稳中偏弱，市场情绪多观望，终端按需采购为主，成交氛围一般。

10月31日唐山迁安地区松汀钢铁，普方坯资源再降10，累降20，执行2980含税出厂。

31日全国废钢稳中窄调。截止当前在295家钢企中4涨17跌。涨价钢企分布在江苏、福建、广西等地区，涨幅20~30元/吨；跌价钢企主要分布在河北、广东、河南等地，跌幅10-30元/吨。样本钢企昨日废钢到货46.88万吨，环比增加0.72万吨。螺废价差714(-20)，铁废价差-7(-1)。华东长流程钢厂即时利润-11元/吨(-19)，短流程全废钢冶炼平电利润-200元/吨(-22)。

2、利润情况：普遍亏损下的，钢厂调价谨慎

钢厂利润状况不容乐观。目前华南地区电炉螺纹吨钢利润亏损在-80元/吨到-50元/吨，西部地区螺纹利润在-80元/吨~50元/吨，华东电炉吨钢利润普遍亏损在50元/吨~90元/吨。

长流程钢厂也仅能维持微利水平，据测算，华东长流程钢厂吨钢利润首度出现亏损，为-11元/吨左右。利润困境导致钢厂对废钢采购采取“按需、压价”策略，尽可能控制原料成本。

成本支撑方面，10月30日华东即时铁水成本为2287元/吨，铁水与废钢价差趋于回正。截至10月30日，华东螺纹和6厚重废价差734元/吨，螺废价差有所上修，废钢相对铁水的经济性有所改善。

3、供需基本面：资源仍偏紧，但需求持续性存疑

供应端呈现季节性收紧。随着气温下降，特别是北方地区产废量逐步减少，废钢市场资源供应偏紧。部分钢厂到货量一般，为维持生产不得不小幅上调采购价格。

需求端受成材表现制约。本周螺纹表需继续好转，产量同步回升，库存继续回落。热卷需求保持良好，产量小幅上升，库存继续回落。

然而需求回暖的持续性存疑。随着传统消费淡季来临，户外施工活动逐步减少，建筑钢材需求难以承受当前的高产量，螺纹钢去库难度较大。

近期宏观利多预期逐步兑现，黑色系期货价格震荡偏强运行为主。本周基本面数据呈现“供需双强、库存去化”的格局，但需警惕后续需求季节性回落。

4、后市展望：钢厂利润不佳，上行空间承压

短期来看，废钢市场反弹动力不足，预计将呈现偏弱震荡格局。市场能否逆风翻盘取决于以下几个关键因素：

一是成材需求能否持续改善。如果后期成材成交继续放量，废钢价格有可能持续上涨，但目前钢价整体拉涨动力不足。

二是钢厂利润修复情况。目前钢厂利润处于收缩周期，将对钢厂生产形成约束，进一步抑制废钢需求。只有当成材价格上涨幅度远超废钢时，钢厂才会增加废钢使用量。

三是宏观政策支持力度。近期宏观面不断释放利好消息，刺激市场情绪，包括中美经贸磋商达成基本共识，为市场情绪带来一定提振，但此利好已经落地，市场也随之进入震荡期。

综合研判，11月废钢市场大概率呈现底部震荡态势。随着北方冬季深入，废钢资源供应将进一步收紧，对价格形成底部支撑；但成材需求季节性回落和钢厂利润不佳将压制价格上行空间。