今日研判 | 美国9月CPI全线低于预期，国际金价减缓跌幅

北京时间10月27日（周一），美国劳工统计局公布了9月消费者价格指数（CPI）报告，原定于10月15日公布的数据，最终在劳工统计局临时召回人员，为保障社会保障调整计算的“政治正确”下，于10月24日才得以面世。

美国9月份的CPI通胀率环比上涨0.3%，年化通胀率降至3%。这略低于道琼斯调查经济学家预期的0.4%和3.1%。

剔除食品和能源后，核心CPI上月环比为0.2%，12个月同比为3%，也均低于道琼斯分别预期的0.3%和3.1%。

CPI数据公布后，交易员加大了对于美联储将在今年剩余两次会议上均进行降息的押注。

根据CME美联储利率观察工具显示，12月降息的几率从数据公布前的91%跃升至98.5%。10月底降息的几率仍维持在98%-99%左右。

由于美联储已进入10月29日政策决议前的静默期，其官员在决策前不会就周五的本次通胀数据发表评论。

当前美联储正处于数据盲区——政府停摆导致9月PPI数据缺失，使得央行只能依赖不完善的PCE预估值进行判断，且自本月早些时候政府停摆以来尚未获得任何官方就业数据。美联储主席鲍威尔在近期公开讲话中并未对10月降息预期表示异议。

经中美双方商定，中美双方贸易代表团将于2025 年10 月24 日至27 日在马来西亚吉隆坡举行新一轮经贸磋商。这将是中美今年第五轮高层次贸易谈判。

地缘政治方面，当地时间25日，加拿大总理办公室发布了关于乌克兰问题的联合声明。据了解，乌克兰联合加拿大、英国、法国、德国、意大利等14国，以及欧盟和欧洲理事会等17方共同发表了此声明。

声明称，各方渴望乌克兰享有公正、持久的和平。各方坚决支持立即停火，并以现有接触线为谈判的起点。各方始终坚持国际边界不得以武力改变的原则。

声明称，各方正在制定措施，充分利用俄罗斯已冻结的主权资产，来确保乌克兰获得所需的资源。

美国9月CPI全线低于预期，美联储降息板上钉钉。国际金价减缓跌幅。上周五纽约黄金期货价格收盘于4126.90美元/盎司，下跌0.45%；伦敦黄金现货价格收盘于4111.43美元/盎司，下跌0.36%。

上海期货交易所黄金期货2512合约价格夜盘收盘于941.34元/克；上海黄金交易所黄金现货AU9999价格夜盘收盘于945.00元/克。

上周五，美元基本持平，人民币汇率小幅波动，离岸人民币贬值30个基点，收盘于7.1259。

技术上，纽约黄金期货价格连续刷新历史新高，在历史高点4400美元/盎司附近反复后，从历史高点暴跌回调，MACD、KDJ等技术指标短期有超买调整要求是促使快速回调的主要技术因素，短期价格处于技术修复阶段。从整体大周期K线组合来看，只要价格没有有效跌破3600美元/盎司，则仍在震荡上涨的大趋势中，大的整体形态上，黄金依然处于大的上涨周期中。

综上所述，美国9月CPI全线低于预期，美联储降息板上钉钉。国际金价减缓跌幅。技术上，纽约黄金期货价格连续刷新历史新高，在历史高点4400美元/盎司附近反复后，从历史高点暴跌回调，MACD、KDJ等技术指标短期有超买调整要求是促使快速回调的主要技术因素，短期价格处于技术修复阶段。从整体K线组合来看，只要价格没有有效跌破3600美元/盎司，则仍在震荡上涨的大趋势中，大的整体形态上，黄金依然处于大的上涨周期中。

北京时间10月27日(周一)

17:00 欧元区9月季调后货币供应M3年率；

2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，一行一局一会负责人将做主题演讲。

国务院副总理何立峰于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。

北京时间10月28日（周二）

15:00 德国11月Gfk消费者信心指数；

22:00 美国10月谘商会消费者信心指数；

2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行。

北京时间10月29日（周三）

21:45 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；

22:00 美国9月季调后成屋签约销售指数月率；

2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行；

美国总统特朗普访问韩国。

北京时间10月30日（周四）

02:00 美联储FOMC公布利率决议；

20:30 美国第三季度实际GDP年化季率初值；

21:15 欧洲央行公布利率决议；

韩国主办2025年亚太经济合作组织（APEC）领导人峰会，至11月1日。

北京时间10月31日（周五）

07:30 日本10月东京CPI年率；

07:30 日本9月失业率；

09:30 中国10月官方制造业PMI；

18:00 欧元区10月调和CPI年率；

20:30 美国9月PCE物价指数年率；

21:45 美国10月芝加哥PMI；

亚太经合组织（APEC）领导人峰会举行。