2025年9月18号周三下午，美联储干脆利落地宣布降息25个基点，把基准利率调到了4.00%到4.25%这个区间。

说实话，这事儿之前市场早就猜得八九不离十了，连芝加哥商品交易所的FedWatch都算出来，降息的可能性快到百分百了，也就剩4%的概率没降，所以落地的时候大家也没太惊讶，顶多是松了口气，“果然跟想的一样”。

说起这次降息，得提一下上一次的情况，那是2024年12月，美联储也降了25个基点，之后快9个月利率都没动过，一直维持在4.25%到4.50%。

本来想觉得美联储可能会再等等，看看经济后续走势，但后来发现他们这次挺果断，毕竟劳动力市场的数据摆在那儿，不调不行。

之前好几份就业报告都透着疲软，新增就业的数儿没以前好看，连鲍威尔都承认“劳动力市场确实在降温”，这种情况下，降息算是对经济信号的直接回应。

除了劳动力市场，通胀也是个绕不开的点。

美联储在新闻稿里说，最近通胀率有点上升，还在略高的水平。

这就有点两难了，既要应对劳动力降温，又不能让通胀再往上走。

鲍威尔在新闻发布会上反复强调“要保持谨慎”，还说现在经济不确定性太高，得留着政策灵活性。

这话其实挺实在的，毕竟现在美国经济的状态，有点像走平衡木，稍微偏一点就可能出问题，美联储也不敢赌。

##人事博弈扯后腿？美联储独立性有点悬

不过这次降息不只是经济层面的事儿，美联储还得应付来自外部的政治压力，这事儿比调利率还棘手。

大家都知道美联储一直说自己不受政治干预，但最近特朗普那边的动作，实在有点明显。

之前特朗普就老公开说鲍威尔“太谨慎”，觉得降息降晚了，现在更直接在美联储人事上动手脚。

先是想把拜登任命的理事库克给换掉，理由是涉嫌抵押贷款欺诈，结果9月16号周一的时候，美国上诉法院把这事儿给拦下来了，可政府还不服，说要接着上诉。

白宫发言人库什·德赛第二天还嘴硬，说“特朗普是依法免职，等着最终胜利”。

老实讲，美联储理事的任期一般挺长，中途随便换人的情况不多，这次明显是带着政治目的来的，要是真换成自己人，后面政策会不会偏，真不好说。

还有个更受争议的，是周二刚宣誓就职的米兰。

他本来是特朗普经济顾问委员会主席，这次填了美联储的临时空缺，这位置要空到明年1月，白宫还在找永久替代者。

米兰就职前就有人质疑，因为他跟特朗普关系近，还在保守派机构待过，参议院投票的时候，47票赞成48票反对，连个共和党议员穆尔科斯基都投了反对票，参议院少数党领袖舒默更直接，说他“就是特朗普在美联储的喉舌”。

最有意思的是周三的降息投票，就米兰一个人主张降50个基点，其他人全同意降25个，鲍威尔后来也承认“50个基点没多少人支持”。

更别说米兰现在还留着白宫的职位，按规矩，美联储理事一般得辞掉其他行政职务，避免立场受影响，他这么干，明摆着让人不放心。

有人问鲍威尔，米兰会不会影响美联储独立性，鲍威尔没敢多说，只强调“会保持独立”，但这话听着，多少有点没底气。

4.00%-4.25%区间不只是数字，藏着经济大信号

可能有人觉得，不就是降了25个基点，利率到4.00%-4.25%嘛，数字而已。

但实际上，这个区间藏着美联储对经济的判断。

一方面，这个幅度没敢降太多，说明他们还在盯着通胀，怕降太猛让通胀反弹；另一方面，又确实降了，说明劳动力市场放缓的压力已经到了不得不应对的地步。

美联储在新闻稿里还提了句“就业下行风险上升”，要是后面“充分就业”和“通胀降到2%”这两个目标受影响，还会“酌情再降息”。

这话其实是给市场递信号，这次降息不是终点，要是经济接着差，还会有动作。

但问题是，现在有米兰这种“特殊成员”在，后面投票会不会更分裂？要是每次都有人跟主流意见不一样，政策稳定性就没保障了。

搞不清白宫到底想干嘛，非要往美联储里掺沙子。

美联储的独立性不是摆设，之前好几次美国经济出问题，都是靠美联储独立制定政策稳住的，要是现在被政治绑住手脚，后面经济真出了岔子，谁来扛？更何况，现在美国经济上半年已经放缓了，就业增长、通胀都透着不确定，这时候最需要的是稳定的政策，而不是没完没了的政治拉扯。

总的来说，这次降息虽然在预料之中，但背后的门道比表面看着多。

4.00%-4.25%的利率区间，既是对当前经济的回应，也是给未来留的缓冲。

但政治压力这块儿，要是一直这么下去，美联储想好好干活都难。

后面大家得盯着11月的议息会，还有非农就业、CPI这些数据，这些才是判断后续会不会再降息的关键。

毫无疑问，美联储接下来的日子不好过，既要管好经济，又要顶住政治压力，这平衡可不好找，咱们也只能接着看了。