受关税豁免政策修正的影响，跨境电商板块在周一上午爆发了。逻辑也很简单，那就是关税豁免下，可以大幅降低跨境电商企业的出口成本，增厚企业利润。

那么，我们就从跨境电商板块里面，看看最具代表性的四家企业：壹网壹创、若羽臣、华凯易佰和焦点科技，谁的经营情况更好，财务表现更优秀，竞争力更强。

壹网壹创

核心业务：帮品牌做电商代运营，比如帮化妆品、零食品牌开店、搞营销，赚服务费 。

竞争力：数据牛，擅长用大数据分析消费者喜好，广告投放精准，复购率高。资产轻，不囤货不压款，风险小，净利率常年超10%，行业前三。品类广，从美妆扩展到食品、健康，比单一行业抗风险能力强。

若羽臣

核心业务：专注母婴、保健品的跨境电商，既做代运营也自营卖货。

竞争力：细分领域的专家，母婴产品需要严格认证，它资源多、门槛高，客户粘性大。供应链快，与海外品牌深度合作，新品上线速度比同行快30%。利润稳，毛利率超40%，靠高溢价保健品赚钱。

华凯易佰

核心业务：通过多个电商平台将家居园艺、汽车配件等多种高性价比的中国商品销往海外的跨境出口电商业务，以及为中小跨境电商卖家提供服务的亿迈平台业务。

竞争力：选品能力强，用AI预测爆款，库存周转快；海外仓牛，在欧美、东南亚有仓库，物流快又省关税，这次美国豁免关税，它的3C、家居产品直接受受益。

焦点科技

核心业务：主打B2B跨境电商平台“中国制造网”，帮国内工厂把货卖到国外，覆盖机械、电子等200多个品类，还提供物流、金融等配套服务。
竞争力：用AI自动生成商品文案、优化广告投放，去年靠AI多赚了4500万，效率提升明显。在墨西哥、越南建仓库，帮客户绕开某地区的高关税，这次海对面豁免通信设备关税（比如光模块），直接利好它的出口成本。

了解完四家公司的核心业务和竞争力之后，我们再来看看它们的财报表现。这里还是采用杜邦分析法，从roe角度来考察它们的经营状况如何。

roe=销售净利率*总资产周转率*权益乘数

销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱，考察的是企业的盈利能力。

近几年里，四家中，只有焦点科技的净利率是处在不断上升的状态，主要是因为它的核心平台，也就是中国制造网的会员费和高毛利服务收入增长快，再加上销售和研发费用控制得好，AI 技术也帮着省了不少成本；壹网壹创的净利率在经历一波下降之后，这两年开始企稳；而若羽臣和华凯，最近几年的净利率表现比较平稳，起伏不大。

目前，净利率最高的是焦点科技的29.03%，这意味着公司每卖出100元的商品或者服务，就能净赚29元多，确实非常优秀；其次是壹网壹创，若羽臣和华凯。

盈利能力排名为：焦点科技>壹网壹创>若羽臣>华凯易佰

总资产周转率

总资产周转率，指的是企业靠经营多久能将总资产周转一次，考察的是企业的营运能力。

四家中，若羽臣和壹网壹创的总资产周转率，最近几年一直处在缓慢下降的状态中；焦点科技则表现平稳，在一个较窄的区间里运行；

华凯易佰的总资产周转率起伏就比较大了，先是快速加快，进入2024年之后，又出现了明显的放缓走势，主要是因为前期靠高效运营和业务扩张提升资产周转，2024 年因存货积压和新平台、新总部投入导致资产扩张，拖累了周转效率。

目前，华凯的总资产周转率是最高的，为每年1.571次；其次是若羽臣，焦点科技，最后是壹网壹创。

营运能力排名为华凯易佰>若羽臣>焦点科技>壹网壹创

权益乘数

权益乘数，指的是股东资产被放大的倍数，考察的是财务杠杆情况。通俗的讲，比如你有10万元钱，借了90万元，买了一套100万的房子，你的权益乘数就是（10万+90万）/10万=10倍!也就是说，你的10万元资产被放大了10倍，当成了100万来用，用了10倍的财务杠杆。

四家当中，若羽臣和华凯易佰的财务杠杆在最近几年是逐渐升高的，另外两家焦点科技和壹网壹创则表现的比较平稳，呈现出缓慢下降的状态。

目前，财务杠杆率最高的是华凯易佰，为2.031倍；其次是焦点科技、若羽臣，最后是壹网壹创。

财务杠杆排名：华凯易佰>焦点科技>若羽臣>壹网壹创

综合销售净利率、总资产周转率和权益乘数，看各自的roe情况

结合起来看，roe最高的是焦点科技的14.24%。其以第一的销售净利率29.03%，弥补了较慢的总资产周转率和较低财务杠杆的不足，勇夺第一，属于典型的高净利率低周转的类型。

roe排名第二的是华凯易佰的9.8%，主要依靠的是最高的财务杠杆和最快的总资产周转率，较大程度上弥补了销售净利率排名垫底的不足，其roe特征为低净利率高杠杆高周转。

roe排在第三位的是若羽臣的5.69%，其销售净利率第三，总资产周转率第二，财务杠杆第三，比较均衡，属于水桶型的公司。

roe排最后的是壹网壹创的3.31%，其净利率虽然比若羽臣高了一倍，但总资产周转率只有若羽臣的三分之一左右，再加上财务杠杆也没有若羽臣高，最终排名垫底。

目前关税豁免的最终情况会如何，还没有个明确的结论，毕竟海对面那位，不是那么的靠谱。不过随着我们与欧洲的贸易谈判合作的不断深化，将会产生一定的增量空间。再加上乡村振兴政策与跨境物流网络建设的助攻，跨境电商的前景也是十分光明的。

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