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文｜陈品豪

当地时间11月4日，美股迎来了一场猝不及防的暴跌，三大指数全线收跌，纳斯达克指数更是重挫2.04%，创下数月来的最大单日跌幅。

这场暴跌迅速蔓延至亚太市场，日韩股市大幅低开，加密货币市场也同步上演“大逃杀”。

市场表现：科技股领跌，全球市场连锁反应

美股市场遭遇了名副其实的“黑色星期二”。道琼斯指数下跌0.53%，标普500指数跌1.17%，而以科技股为主的纳斯达克指数暴跌2.04%，成为重灾区。

科技巨头们集体折戟，万得美国科技七巨头指数跌近2%。特斯拉跌超5%，英伟达跌超3%，谷歌跌逾2%，亚马逊、Meta跌超1%。

仅这六大科技巨头总市值单日就蒸发约3.2万亿元人民币，其中英伟达市值一夜蒸发1.4万亿元，特斯拉市值也蒸发超过5700亿元。

暴跌迅速蔓延至亚太市场。11月4日的亚洲交易时段，亚太股市全线跳水。韩国KOSPI指数下跌2.37%，日本日经225指数下跌1.74%。

暴跌根源：多重因素叠加，高估值成众矢之的

这场全球风险资产的集体下跌，是多重因素叠加的结果。

科技股过高估值成为市场最担忧的问题。FactSet数据显示，AI热潮带来的猛烈涨势已将标普500指数的远期市盈率推升至23倍以上，接近2000年以来的最高水平。

华尔街顶级投行高管们齐声预警泡沫。高盛董事长兼CEO苏德巍表示，“未来12至24个月内，股市很可能出现10%到20%的回撤”。

摩根士丹利首席执行官TedPick也指出，应欢迎10%到15%的回撤，他认为这是市场周期的正常特征。

美联储政策分歧加剧了市场不确定性。芝加哥联储主席AustanGoolsbee表示不急于再次降息，而美联储理事StephenMiran则认为政策仍过于紧缩。

这种分歧让投资者难以预测美联储的下一步行动。

美国联邦政府关门进入第34天，这是自2018-2019年以来最长的一次。

这一危机导致联邦员工薪资延迟、经济数据发布中断，并引发流动性短缺恐慌。

散户重创：热门资产溃败，爆仓频发

对热衷追逐热门股票的散户投资者而言，这一夜成为自四月份以来最糟糕的交易日。

高盛追踪的散户重仓股指数暴跌3.6%，跌幅约为标普500指数的三倍，创下自4月10日以来的最大单日跌幅。

加密货币市场的溃败更是让散户损失惨重。比特币跌破10万美元大关，日内跌超5%。

过去24小时内，加密货币市场全网合约爆仓超12亿美元，爆仓人数超过34万人，其中超九成为多单爆仓。

电影《大空头》原型、对冲基金经理MichaelBurry在暴跌前披露了对Palantir和英伟达的看跌期权，这一举动进一步加剧了市场的恐慌情绪。

深层分析：AI叙事面临考验，市场逻辑生变

市场对AI故事的怀疑日益加深。AI概念股Palantir尽管公布了创纪录营收并上调全年业绩预期，但股价却大幅下跌。

这反映投资者开始重新审视科技板块的估值水平，选择获利了结。

SaxoMarkets首席投资策略师CharuChanana指出：“在AI驱动的上涨之后，美股对任何宏观数据疲软或美联储政策路径转变越来越敏感”。

全球资金流向正在发生变化。美元指数在近期悄悄走强，在周二亚洲交易时段一度突破100点位，创近三个月以来的高点。

这对全球资本流向产生了极大的干扰效应，部分资金回流美国本土。

投资启示：避险情绪升温，低波资产受宠

随着市场风险偏好回落，投资者的策略正在发生明显转变。

就在高位资产纷纷回落之际，低波红利资产出现了明显的抗跌态势。

比如大市值银行股、通信运营商股等。此类个股虽然所属行业不同，但却有着两个共同特征：业绩的稳定性与较为高企的股息率。

稳定性赋予了未来业绩的可预见性，因此持股心态稳定；高股息率则带来未来稳定的现金股利，进一步强化了长线资金敢于持有的底气。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，近期市场波动加剧，但市场中期展望依然向好，因为整体盈利逐步复苏、各类场外资金持续净流入市场。

未来展望：短期波动难免，长期依然可期

对于后市走向，市场分析人士存在分歧，但普遍认为短期波动难免。

华泰证券预计，由宽松预期与AI主线驱动的美股科技股领涨行情有望延续至2026年上半年。

GlobalXManagement投资策略师BillyLeum表示：“随着美国数据走软且美联储官员保持政策灵活性，投资者正在重新评估仓位而非追逐风险。”

在市场动荡时期，一些机构仍看好中国资产。摩根大通发布的最新研报称，在新兴市场中，尤其看好中国科技股，预计其将带领新兴市场基准指数的上涨。

高盛指出，中国股市正迈进增长期，AI、“反内卷”及出海三大潜在的强劲获利驱动因素，可提振中资企业盈利前景。

暴跌之下，市场正在重新审视科技股的估值逻辑。BillyLeum指出：“随着美国数据走软且美联储官员保持政策灵活性，投资者正在重新评估仓位而非追逐风险。”

美股科技巨头的集体下跌，不仅带走了数万亿元市值，更揭开了市场对人工智能泡沫的深切忧虑。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）