周末复盘看了一下，最近两周市场热点轮动还是比较快。

但是有一个板块在最近持续有所表现，持续是持续走强，那就是电力设备。

从消息面上看，背后既有国内投资规模超预期的催化，但是也有全球能源格局重塑共同驱动，电网设备或许正站在新一轮全球电力结构的关键位置之一。

国内：电网投资超预期

近期，国家电网最新披露的未来5年的（2026–2030年）投资规划，是本来电力设备上涨的主要催化之一。

按照国家电网的最新规划，五年总投资高达4万亿元，较“十四五”增长40%，远超市场此前预期。

国内另外一家电力巨头，南方电网也同步加码，宣布2026年固定资产投资达1800亿元，连续第五年刷新纪录。

值得注意的是，“十四五”期间电网实际投资已超额完成25%，这或许意味着当前公布的规划仍可能有上调空间。

叠加《关于促进电网高质量发展的指导意见》中明确提出的“电网建设要适度超前”，业内普遍预计，2026年全行业资本开支将突破7200亿元，或许是本轮景气周期的起点。

更关键的是，投资重心正在发生结构性转移：

2026–2028年：前期积压的特高压项目集中释放，高盛预测该细分领域年均增速可达24%，跨省输电能力提升超30%；

2029年起：建设重心转向智能配网与终端接入，以匹配新能源装机激增与电动汽车充电需求爆发。

据高盛等机构公开测算，2026–2030年国家电网电力投资复合年增长率有望维持在6%–8%区间（注：预测数据，不构成投资建议）。

高盛预测的数据，未来5年增速是明显超过过去5年

这一节奏意味着，未来两到三年，电网设备企业可能会出现订单饱满、业绩可见度高，行业或迎来量价改善的阶段机遇。

海外：AI带来的电力需求爆发

如果说国内是“托底”，那海外则是“第二曲线”。

美国电网老化问题愈发严重：31%的输电设备、46%的配电设施超期服役。

脆弱的系统导致停电频发，根据公开数据，2024年，美国用户平均停电时长飙升至11小时，部分数据中心密集州如弗吉尼亚、得州甚至翻倍增长。

俄亥俄州近期发生的变压器爆炸事件，再次敲响警钟。

与此同时，AI算力需求对电力的需求正在大幅增长。

国际能源署（IEA）预测：到2035年，美国数据中心年用电量将从200TWh暴增至640TWh，相当于整个德国的年用电量！

IEA数据

科技巨头们开始另辟蹊径，掀起“离网供电”：

公开信息显示，马斯克旗下xAI在孟菲斯部署GW级独立电力系统，结合燃气轮机+特斯拉Megapack储能。

Meta与核能公司签订长期供电协议、谷歌豪掷48亿美元收购清洁能源发电企业、微软承诺不将电费成本转嫁给用户……

哪些方向可能会受益

在这一轮全球电力基础设施重构浪潮中，或许可以跟踪：

1、特高压与主网设备

短期来看，当前特高压项目集中开工（如陇东—山东、宁夏—湖南等工程），换流阀、GIS组合电器、特高压变压器、电抗器等核心设备厂商将可能率先有订单。

这类项目技术壁垒高、单体金额大，有望迎来营收与利润率双升。

2、智能配网

配电网是新能源消纳和充电桩接入的“最后一公里”。

目前政策有要求提升配网智能化水平，智能环网柜、一二次融合开关、配电自动化终端（DTU/FTU）、智能电表等产品需求将持续放量。

3、高端变压器与出口型制造企业

海外缺电潮下，高可靠性、高能效的油浸式/干式变压器成为新建电网设备的新增需求之一。

具备UL、IEEE等国际认证、产能柔性且交付快的厂商，如果能快速切入北美、中东、拉美市场，业绩有望迎来增长。

4、储能配套

xAI、Meta等自建电厂普遍采用“发电+储能+智能调度”一体化方案，带动PCS（储能变流器）、BMS（电池管理系统）、EMS（能量管理系统）及微网控制器需求激增。

虽然目前体量尚小，但增速会比价高。

写在最后

从国内投资规模超预期的催化，到海外AI驱动下的电力基础设施建设浪潮，电网设备或已不再是传统周期行业，而是全球能源与数字基建交汇的核心关键之一。

内有政策托底、投资加码，外有需求爆发、出海加速，电力设备板块有望开启景气上行周期。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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