咖啡豆大涨!牛散周宇光和4QFII重仓的咖啡股,3年却从13跌到6.55元

提起牛散周宇光，可能知道的人并不多，但他也是一位可以和张素芬、徐开东、夏重阳、刘少鸾等牛散齐名的大咖，也曾。其投资风格，以押宝重组和灵活操作著称，偏好小市值类公司。这点倒是高盛、大摩等外资qfii在A股的操作手法比较类似。只不过，周宇光的持股周期更长，而这些外资投行的持股周期通常比较短。

经复盘发现，在今年二季度，牛散周宇光，和高盛、美林国际、巴克莱、大摩竟然同时出现在了一家农化制品公司的前十大流通股东里。是巧合，还是英雄所见略同呢？我们来看一下。

二季度，牛散周宇光，减仓了公司256.02万股，不过仍持有1398.26万股，位列公司第2大流通股东。值得注意的是，他在今年一季度刚刚完成建仓，二季度就开始减仓了，主要还是他已经脱离了成本区，减仓锁住利润，可以降低持仓成本，这样持股的心态会好很多。由此看来，周宇光的操作还是比较灵活的。

此外，高盛、美林国际、巴克莱和大摩，在二季度，也分别新进了224.06万股、192.64万股、183.21万股和148.56万股，分别位列公司第6、第7、第8和第10大流通股东。

那么，这家公司究竟有什么亮点，能获得牛散周宇光和四家外资投行的青睐呢？

这家公司就是天禾股份。公司于2020年9月在深交所上市，发行价6.62元，属于农化制品行业，主要从事化肥、农药等农资产品的销售并提供专业农技服务。大股东是广东省供销集团有限公司，实控人为广东省供销合作联社。

二季度，公司化肥产品，营收占比72.78%，毛利率5.38%，利润占比59.58%，是公司最核心的业务；农药产品，营收占比20.87%，毛利率9.54%，利润占比30.30%，是公司第二大利润来源。

此外，公司还有一些其他的产品和业务，不过营收和利润占比，均比较低。

从竞争力上看，公司在广东省供销社的支持下，主要提供包括氮肥、磷肥、钾肥及复合肥、农药、种苗等全品类农资产品；在全国21个省份及北京市设立了102家配送中心，并在广东省设立49家县域农服公司，服务于超过25,000家农资服务站及种植大户，致力于成为全国领先的现代农业生产综合服务龙头企业。

此外，公司还是 A 股中唯一覆盖咖啡全产业链的上市公司。公司通过子公司云南天禾农资深度绑定云南咖啡产业，为咖农提供栽培、营养、植保等一体化服务，提升云南咖啡豆的品质与产量。

最近，国际咖啡期货价格高位运行，云南咖啡生豆交易价格一路走高，去年底报价40元/公斤，今年5月价格最高时达到66元/公斤左右。此种背景下，公司或将从这波涨价浪潮中受益。

从业绩表现上看，公司这两年的业绩出现了较为明显的下滑。特别是2024年，公司营收下降了6.81%，净利润、扣非净利润，却同比大幅下降了78%和81%！

好在今年上半年，公司业绩有所回暖，营收虽然同比下降了7.14%，但净利润、扣非净利润，均同比出现了明显的提升。

二级市场上，公司股价随着公司这两年业绩的下滑，也出现了较大的调整。从2022年最高点的12.65元，一度在2024年下跌到了4.52元，相较于前期高点，跌幅近65%！好在去年A股迎来了牛市行情，公司股价也跟着来了一波反弹。截至周五收盘，公司股价收于6.55元，从底部算起的话，涨幅超过了40%！

总体来说，牛散周宇光，高盛、美林国际、巴克莱和大摩，之所以会选择重仓该公司，我认为主要有三点原因。

一是，公司在农化产品中的行业地位比较稳固，随着三农政策的不断推进，公司也势必从中受益；

二是，实控人为广东省供销社，有着极深的国资背景。公司后面如果要进行资产注入或者并购重组，将具备着得天独厚的优势；

三是，公司股价仅6.55元，市值也才20亿出头，属于典型的低价小盘股，股价弹性比较大，这点也比较符合周宇光和外资们的选股风格。

此外，需要注意的是，虽然公司是A 股中唯一覆盖咖啡全产业链的上市公司，但由于该业务营收占比还比较低。虽然云南咖啡豆价格大涨，但对公司业绩的影响还是非常有限的。