中东战火未惊美股！机构狂抛美元至20年最低，股市为啥不慌？

以色列和伊朗今天继续互相轰炸，这种情况曾被认为对资产市场造成潜在灾难。

尽管冲突导致油价上涨，但涨幅温和，股市投资者也保持观望态度。然而，美国银行的数据显示，机构投资者对美元的热情已降至历史最低水平。

斯托克欧洲 600 指数早盘下跌 0.9%，但这只是今日全球资产市场上迄今为止唯一的戏剧性事件。在标普 500 指数昨日表现强劲之后，VIX 波动率指数正在回落。标普 500 指数期货今早盘前仅下跌 0.7%。

本周最大的意外似乎是投资者对以伊冲突的放松、近乎乐观的态度。由于交易员们正在等待美联储明天的利率决定，美国股市在过去五个交易日上涨。美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计将维持利率不变——他的言论的任何变化都将影响市场。

股市为何对此次轰炸不以为然？根据美国银行最近对全球基金经理的调查，机构牛市又回来了。该调查访问了222位管理着5870亿美元资产的专家组成员。“总而言之：随着贸易战和经济衰退担忧的消退，投资者情绪已恢复到解放日之前的‘金发姑娘牛市’水平，”美国银行的迈克尔·哈特内特及其团队在《财富》杂志看到的一份报告中告诉客户。

尽管如此，目前仍有一种资产令投资者望而却步，那就是美元。根据美元指数，今年美元兑其他货币已贬值近10% 。美国银行表示，投资者目前对美元的持仓比例处于20年来最低水平。“夏季最大的痛点是做多美元，”哈特内特等人表示。

Convera 的 Antonio Ruggiero 也指出了美元的疲软：“油价飙升——在中东地缘政治紧张局势升级的背景下，周五油价一度上涨 12%——进一步暴露了美元避险吸引力的减弱。一种明显的分化正在形成：油价上涨，但美元却未能跟进。这凸显了市场对美国经济的情绪，其对美元的拖累作用，远大于历史上利好美元的因素——油价上涨，尤其是在地缘政治风险时期。结果如何？随着对美国资产的信心持续减弱，抛售压力再度出现。”他告诉客户。

目前，美元唯一有意义的支撑仍然是强硬的美联储，该政策现已恢复全面警戒——此前疲软的CPI数据已成过去式。无论是关税引发的通胀压力，还是油价飙升带来的通胀压力，都使美联储在实施特朗普政府所寻求的降息措施方面面临更大的困难——这强化了目前维持政策稳定的理由。

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