美元降息下的 A 股先机：哪个板块最先受益？

北京时间 9 月 18 日凌晨，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，至 4.00%—4.25% 之间。这是美联储 2025 年第一次降息，也是继 2024 年三次降息后再次降息。

受美元降息影响，昨日 A 股市场全天波动剧烈。早盘低开后，便一路向上猛冲，最高触及 3899.96 点，眼看就要突破 3900 点整数关口，众多投资者都准备举杯庆祝之时，A 股行情却急转直下，权重股纷纷发力砸盘，指数一路下滑，最低跌至 3800.1 点，随后仿佛有一股神秘力量介入，行情精准而又略显奇怪地开始反弹，最终回升至 3831.66 点。

在全球金融市场紧密关联的当下，美元降息犹如一颗投入湖面的石子，在 A 股市场激起层层涟漪。对于投资者而言，精准把握美元降息后 A 股最先受益的板块，就如同在迷雾中找到了指引方向的灯塔，能为投资决策提供有力依据。

接下来，我们将讨论在美元降息之后，哪些板块最先受益。

一、科技成长板块

（一）降低融资成本，激发创新活力

科技成长板块作为对资金和创新高度依赖的领域，在美元降息的浪潮中首当其冲地受益。降息使得企业的融资成本大幅降低，那些在研发之路上艰难前行的科技企业，如今能够以更低的利息获取资金，从而有更充裕的资金投入到研发和生产环节。以半导体行业为例，像中微公司这样的半导体设备龙头，在美元降息后，外资加仓迹象明显。资金的涌入为企业带来了新的生机，使其能够加速技术研发，扩大生产规模，在国际市场竞争中抢占先机。

（二）政策与市场双重利好，助力板块腾飞

国内政策对科技创新的大力支持，与美元降息形成了强大的政策共振。科技创新再贷款规模扩大至 8000 亿元，且利率降至 1.5%，这无疑为科技企业提供了更为宽松的资金环境。从市场表现来看，受降息预期及落地影响，A 股市场中电子、通信等科技相关板块在特定交易日实现上涨。在人工智能领域，从 AI 算力企业中际旭创的资金加仓，到整个 AI 产业链的蓬勃发展，都彰显出科技成长板块在美元降息背景下的无限潜力。

二、金融板块

（一）券商：市场活跃，业务收入激增

券商板块是金融领域中对市场活跃度最为敏感的一环。美元降息促使市场流动性显著改善，投资者的热情被点燃，交易活跃度大幅提升。这对于券商来说，无疑是一场 “及时雨”。以中信证券、东方财富等为代表的头部券商，其经纪业务收入与市场成交额紧密相连。当市场交投活跃时，投资者频繁买卖股票，券商的佣金手续费收入随之水涨船高。同时，市场活跃度的提升也带动了投行业务的发展，IPO、并购等业务量增加，进一步增厚了券商的利润。

（二）保险：缓解资产压力，保单增速可期

保险企业在美元降息的环境下也迎来了发展机遇。国债收益率下行，使得保险企业资产端压力得到缓解。以中国平安为例，在降息周期中，其保单增速有望提升 20% 以上。这是因为降息使得保险产品的吸引力相对增强，消费者更倾向于购买保险来实现资产的保值增值。同时，保险企业的资金配置也更加灵活，能够寻找更具回报潜力的资产，进一步推动行业发展。

三、有色资源板块

（一）美元走弱，大宗商品价格上扬

有色资源板块的命运与美元走势和全球流动性息息相关。美元降息往往伴随着美元走弱，而以美元计价的大宗商品价格则会相应上涨。黄金作为重要的贵金属，在美元降息预期下，全球资金纷纷涌入黄金市场寻求避险，推动金价突破 2400 美元 / 盎司。山东黄金、湖南黄金等黄金企业因此受益，利润大幅提升。

（二）需求提升，产业链全面受益

全球流动性的改善也刺激了有色资源的需求。在新能源汽车产业链中，钴作为关键材料，其需求随着新能源汽车产业的发展而不断攀升。洛阳钼业的钴业务直接对接新能源汽车产业链需求，在美元降息带来的经济复苏预期下，订单量增加，企业效益显著提升。同时，铜、铝等工业金属价格中枢也有望上行，整个有色资源产业链迎来发展的黄金时期。

综上所述，美元降息后，A股的科技成长股、金融和有色资源板块率先受益。但投资者需注意，市场复杂多变，投资决策应综合多方面因素，结合自身风险承受能力，谨慎布局，才能在投资浪潮中稳操胜券。