百亿资金引爆十年一遇牛市，背后推手竟是它！散户狂欢时刻到了吗

近日，A股市场以雷霆万钧之势连续上攻，总市值首次突破100万亿元大关，创下历史新高。这场资本盛宴背后，是各路资金疯狂涌入的市场新格局。

8月21日，A股三大指数延续强势表现，上证指数报收3771.1点，涨幅0.13%；深证成指报收11919.76点，创业板指报收2595.47点。

市场成交额已连续多个交易日突破2万亿元，最高甚至达到2.7万亿元。这场资金驱动的牛市盛宴正在上演。

01 破纪录之旅，A股创多项历史新高

本周沪深两市呈现出加速上攻的态势。市场在突破3700点整数关口后继续上扬，创下了诸多新纪录。

两市总市值首次突破100万亿大关，这是一个历史性的突破。两融余额时隔10年再次回到2万亿以上，目前已站上2.1万亿元大关。

市场日成交量均在2万亿以上，最高达到2.7万亿，投资者交投意愿十分活跃。连续58个交易日突破万亿元的纪录，刷新了历史最高水平。

02 资金疯狂涌入，四路主力抢筹A股

• 险资大幅加仓

保险资金成为市场最重要的长期力量。截至2025年二季度末，保险公司资金运用余额突破36万亿元，同比增长17.4%。

监管层要求大型国有保险公司力争从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。股票投资余额和占比均处在历史高位。

• 外资回流加速

外资扭转了过去两年的净减持趋势，大举增持境内股票和基金。2025年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元。

7月份中国股票市场的净流入超过60亿美元。全球对冲基金正以最快的速度买入中国股票。

• 杠杆资金卷土重来

两融余额突破2万亿元，创2015年7月以来新高。下半年以来，2800亿杠杆资金快速入场。

8月18日，两融余额单日增长395亿元，成为年内单日最大增幅。至8月19日，两融余额已达到21316.94亿元，完成了七连增。

• 居民存款搬家

居民储蓄向资本市场大转移的趋势明显。2025年前7月居民存款减少4.69万亿元，其中7月单月减少1.1万亿元。

央行数据显示，7月份住户存款减少了1.11万亿元，居民存款余额为160.91万亿元。与此同时，7月份A股股票账户新开户数量达到200万户。

03 资金动向背后，政策与基本面共震

本轮牛市与2015年的“杠杆牛”有本质不同。当前市场呈现明显的“机构牛”特征，由中央汇金公司托底，散户资金、量化策略等多路资金共同主导。

政策面上，资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地显效。A股投融资天平逐渐向“投资端”倾斜。

经济面上，供给侧“反内卷”与需求侧“扩内需”并进。修正了投资者对长期低通胀的预期，A股盈利增速和ROE企稳回升的可预见性增强。

04 领涨板块揭秘，科技与券商比翼齐飞

在资金推动的牛市中，科技和券商板块表现尤为突出。

半导体产业链出现显著反弹，寒武纪股价上涨超过8%，成功站稳于千元大关。科创人工智能ETF（588730）飙涨4.29%。

券商板块作为牛市直接载体，近期持续走强。行情起来后，市场成交量成倍放大，带来佣金收入；两融余额大幅上升，为券商带来利息收入。

“反内卷”行情与经济转型受益的一些新生产力板块，如算力算法、人形机器人、创新药等，上涨的持续性更强。

05 专家解读：慢牛格局可期，警惕短期波动

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，此轮行情可能会延续2-3年，呈现慢牛、长牛走势。与10年前2015年的大牛市相比，这次从一开始就控制场外配资，防止市场走向快牛、疯牛。

长城基金高级宏观策略研究员汪立指出，“增量资金是市场表现持续强劲的关键动力”。通过对A股市场成交金额、两融资金等的跟踪，未看到明显的资金转向迹象。

不过，专家也提醒投资者警惕潜在波动与结构性风险。当前全部A股市净率已接近历史估值上限，部分技术性指标显示股价存在一定抢跑基本面之嫌。

市场未来更可能经历“进三退二”式的震荡上行。建议投资者把握景气行业轮动机会，避免追高。

两融余额突破2.1万亿元，创十年新高。

居民存款与股票总市值的比值约为1.7，历史上该比值介于1.1至2.0区间时，居民存款搬家代表的增量资金将成为行情重要驱动因素。

外资配置中国股票的比例处于过去10年的13% 分位。显著的配置缺口有望为市场后续上涨提供持续动力。

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