好消息...突然来了

市场不缺鼓舞人心的东西，但属实让我眼拙的是，上周五摩尔线程开了3000亿...如果没有记错的话，上一个打新王是影石创新，一签也就挣6万多，摩尔一签到手27万，刷新记录。

很多散户可能炒了一辈子还没人家摩尔人一天快活，这签下去能躺平很久。当然3000亿合不合理，我觉得肯定是贵了（还不便宜的那种），虽然有寒王6000亿的市值效应，但是AI领域的马太效应不是一般的大。

卖方那头算了一笔账，对比目前同类别寒王和海光的估值水平，静态的安全边际毛估估能给到1000-1500亿市值。当然a股自古就有爱给新股抬估值溢价的臭毛病，何况今年科技底色确实浓重。

诸如，最近交易所大概率给摩尔线程这类企业连开绿灯，不然上市的步伐不可能这么快，东大要大力扶植本土芯片产业，是资本最大的底气；二来外部封锁达子，自然得给这些企业有点甜头。

但是即便如此，算上新股的估值溢价，2000亿已经顶格，凡是超过这个数，你们都不如直接看寒王和海光。3000亿是妥妥的智商税，市场一股脑把所有的预期砸进股价里，我身边的同行反正是看沉默了。

更沉默的是，下午非银金融暴涨...这古法手绘K线看的人一愣一愣的，盘中的坊间传闻相当多，但确实也真来了点好消息。

简单概括下，就是下调了险资投资相关股票的风险因子，降低长期持股的资本占用的同时，鼓励险资作为“耐心资本”增加对蓝筹股和科创板的长期投资。

其实不仅仅是险资，企业年金投资政策在今年也做了相关调整，诸如在30%的权益总额度内，可根据市场判断更灵活地分配股票仓位，不再限制20%上限。

这次新的政策能带来多少增量，卖方也做了统计，过程就不给诸位贴了，直接说结论，大概是1100-1700亿左右的增量。

不过现在的问题是，增量会去哪？

这就得谈到目前的几点现状：1）政策之前提高过险资权益的仓位上限，但其实人家就没买满过；2）结合最近长端利率下行，险资的负债端可能有点扛不住了。

换句话说，上面手搓的计算器只是名义上的增量，实际上这些增量全部都进来是不现实的；国债利率已经低到无法覆盖险资的负债成本，提高权益的配置比例，从产业的角度很好理解。

记得上周夜报里给诸位贴过一份险资的内部交流纪要。结合着看，红利板块可能还是险资主要考虑的对象。虽然这次科创的风险因子也下调了，但就像里头说的，当前位置再去大幅增配，照险资的胆子和风险偏好，属实难为人家了。

当然对市场来讲，不论险资去哪，有这样一股增量在，在最近的环境下，都算是特大利好了...这才有非银的鸡冻，连带指数重新站上了3900点。

当然利好不止于此，周末还有两则消息。

1）新的公募绩效考核征求意见稿出来了，过去三年跑输业绩比较基准10%日利润率为负的基金经理降薪30%，另外主要业务负责人级别以上，当年全部绩效薪酬应不少于30%购买本公司基金。

2）在证券业协会大会上，吴清提了嘴，对优质机构要优化评价指标，适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，从价格竞争转向价值竞争。

第二条想必不用解释了，第一条在我看来还要更加重要，JJJL每年绩效至少30%要购买自家产品，加上薪酬挂钩的明细，虽然不能改变根本问题，但越来越多利益关联方将要被绑上股市这辆战车。

不论从哪个角度，本周末整个消息面的利好程度都是不小的，一定程度上也是为了给接下来的会议预热。对下周来讲，又是非常重要的宏观周，市场可能会在这期间慢慢选出方向。

就酱。