CNQQ：中国版的纳指100

昨天，Trump称美国政府即将结束停摆，隔夜美股反弹2%，意味着美国的逆回购流动性不足将得到缓解，市场也将看到宏观数据重新为美联储指引方向。

正如之前所说，11-12月是美股的“旺季”，历史上美股的年末是全年涨幅最好的时间节点，而最近市场的回调，反倒是给年底的收官战提供了一定的涨幅空间，这对中国资产来说也是同样的。

中国资产的年末收官战

最近，中国资产有一定幅度的震荡，但从基本面上看，实际没多大变化，只是市场短期遇到一些担忧，一是前段时间中美谈判对市场情绪的影响，二是美联储对12月降息的不确定性，三是年底大多数基金要结账了，所以有些震荡回调，这都是正常的。

而现在上述的影响都有明显的结果了，接下来我们仍然看好中国资产能有好的表现。

1.中国互联网股将在这周发业绩，互联网股的业绩大概率都不会差，尤其是在发业绩后就能重启回购，能为市场带来一定的支撑。加上最近有些回调，那市场对业绩的预期也不会打的太满，反倒有利于业绩落后的表现。

2.优秀的中国资产进入了新一轮的成长股，正在进入更高估值的定价模式。

这怎么理解呢，打个比方，AI硬件出海有中际旭创，全球新能源电池也有宁德时代，但中国最优秀的公司在过去都得不到该有的全球龙头估值。

例如，在美股像中际旭创、宁德时代这类型的龙头公司，起码给30倍pe都是合理的，而在我们A股反倒是只给20倍PE是天花板了，所以今年越来越多的龙头企业去到港股上市，让外资也能更容易参与进来，这也有助于拔估值。例如，宁德时代上港股后，港股的估值就比A股要更高，这都是合理的。

再像阿里、腾讯这类的互联网股公司，现在腾讯的PE也就16-17倍pe，这对于美股常年在25-30倍PE的科技公司来说，也是有不小的估值差，若我们不追求太高，只修复到明年的20-25倍PE，其实也有很客观空间，这过程就需要中国资产走向海外，让更多的国外资金进来重估中国资产。

3.外资目前对中国资产的配置比例还是主要市场里最低的。从下图中看，全球基金对中资股的配置比例还是低配1.24%；尤其是主动资金低配约2%，被动资金低配约1%。

实际上，被动资金对中国资产的低配程度是有很明显修复的。原因很简单，今年A/H股指数跑赢其他市场，对于他们来说如果不做个股配置，那最好的方式就是买MSCI指数这类的整体配置。

在中国资产不断跑出好表现的情况下，外资也会被迫慢慢的回补中国资产。另外，美联储进入新一轮的降息周期，中概资产显现韧性。

而这对于我们散户投资者来说也是同样的，从去年开始指数型配置对中国资产的影响是越来越重要，这也是长期追赶美股的好趋势。

在做资料的时候发现最近有一只布局中国科技的ETF CNQQ在纳斯达克上市，这只ETF以Solactive ChinaAMC Transformative China Tech Index为底层指数，这只ETF为全球投资者提供了新的配置中国资产的通道。

该指数采用非传统的市值加权法。成份股筛选方面，在公司总市值和流通市值的基础上，考虑企业3年研发支出占比，并根据调整后的总市值，选择排名前100位的股票，单只成份股权重以10%为上限。

这只CNQQ ETF被称为是中国版的纳指100ETF，甚至大家称为白天双创恒科，夜盘就看CNQQ，这两类产品让外资在24小时都能交易中国科技。

外资可以通过CNQQ来配置到A/H股上市的中国优质科技公司。从持仓来看，ETF的重仓股有腾讯、阿里、宁德时代、中际旭创、寒武纪，像今天大涨的小鹏汽车也在成分股内。

我们从这ETF的重仓股里能看到，现在外资对我们中国资产最青睐的公司是哪些，所以CNQQ ETF的重仓股还是值得当参照物看看的，以往大家可能只记得KWEB，但未来应该会越来越多人也记得CNQQ是代表中国科技资产的ETF。

风险提示：入市有风险，投资需谨慎！