2020年国铁集团负债5.76万亿元的新闻曾引发全民热议，当时很多人质疑这笔天文数字该如何偿还。

五年过去，当最新数据揭晓时，连国际金融专家都直呼不可思议，中国铁路竟在负债增长万亿的同时，实现了资产负债率下降和盈利能力跃升的奇迹。

中国铁路的负债账本，转亏为盈的原因

翻开国铁集团的财务报告，2020年那5.76万亿元的负债总额曾让多少人寝食难安。当时舆论场上充斥着“铁路拖垮国家经济”的论调，甚至有人计算出每个中国人要分摊4000元债务。

到了2024年，负债总额确实攀升至6.22万亿元，但背后的故事截然不同。总资产规模增长更快，达到9.76万亿元，使资产负债率不升反降，从66.2%降至63.52%。

这个数字甚至低于国资委设定的70%警戒线，让早年预言“铁路债务必将崩盘”的西方分析师大跌眼镜。

更令人意外的是债务结构优化。长期低息贷款占比提升，平均利率维持在3.2% 的较低水平。

相比房地产企业动辄8%以上的融资成本，国铁用“国家队”信用优势锁定了长期低成本资金。这种操作就像普通家庭用低息房贷替换高息信用卡债务，债务总额没少，但还款压力轻多了。

曾连续亏损的国铁集团，在2024年创下129亿元净利润的历史纪录。转折点来自一场深刻的供给侧改革：当客运业务受高铁亏损拖累时，货运板块和中欧班列意外成长为盈利来源。

2024年货运量达到惊人的39.9亿吨，相当于每天有1093万吨货物在铁路上流动。

这些铁轨上的“移动矿藏”带来了稳定现金流。而真正的高光角色是中欧班列，全年开行1.8万列，平均每天49列钢铁驼队横穿亚欧大陆。

这些西行的列车拉走了义乌的小商品和重庆的笔记本电脑，带回波兰的牛奶和德国的汽车零件。

一条条贸易新通道的形成，让中欧班列从政治任务变成了赚钱买卖。当西方还在讨论“一带一路”的地缘政治意义时，中国铁路已用财务报表证明战略项目的经济可行性。

高铁板块确实是负债主力军，截至2025年累计负债突破6万亿元，全国仅6条线路盈利，80%-85%线路处于亏损状态。今年前9个月高铁业务亏损近千亿元，这笔钱足够再造一艘国产航母。

但高铁的价值从来不能简单用票箱收入衡量。青藏铁路通车后，当地旅游收入提升30%；高铁网络覆盖全国97%百万人口城市，形成1小时城市圈；中欧班列更推动义乌小商品出口年均增长15%。这些隐性收益远超账面亏损。

国家发改委专家点破关键：铁路投资对GDP贡献率维持在0.8%-1.2%。每投入1元铁路建设资金，就能拉动产业链上1.8元GDP增长。

这就是为什么高铁在亏损状态下仍持续扩建：2024年投产新线3113公里，其中高铁2457公里。

咱中国的解决方法，国铁集团的蜕变

面对高昂的运营成本，国铁祭出技术利器。新一代复兴号能耗降低12%，按年运行1000万公里计算，单此一项每年节省电费超亿元。智能调度系统让全国铁路平均正点率达到98%，相当于每天减少200列列车空转等待。

维护成本高的痛点也在缓解。通过预测性维护技术，将传统定期检修变为按需检修，节省大量人工和材料成本。

但挑战依然存在：早期动车组大修周期临近，每公里维护成本达200万元，未来维修支出占比或超固定资产投资的20%。

这些投入换来的是全球艳羡的基建能力。中国高铁里程从2019年的3.5万公里增至2025年的4.8万公里，六年新增里程超过日本新干线半个世纪的积累。

这种建设速度背后，是技术自主化带来的成本控制能力，国产化率从2010年的60%提升至95%，直接降低建设成本20%。

国铁集团正在经历一场身份蜕变：从纯粹的运输企业转型为综合基础设施运营商。

最聪明的转变是“路地合作”模式推广：新建高铁时，地方政府需承担部分投资，郑济高铁甚至出现铁路总局出30%、河南省出70%的案例。

这种模式巧妙化解了债务集中风险。地方政府之所以愿意掏钱，是因为看清了高铁带来的土地增值效益：高铁站周边地价平均上涨50%，商业开发收益远超投入。

用未来的土地收益反哺当期建设，相当于把杠杆转移给更有承受能力的主体。

海外输出成为新增长点。沙特麦麦高铁项目为中国铁路技术背书，后续拿下印尼雅万高铁、匈牙利塞尔维亚铁路等大单。

这些项目带动全产业链出海，包括轨道设备、信号系统、动车组等整套解决方案。从负债压力到资产输出，中国铁路走通了逆袭之路。

尽管咱中国铁路的负债问题仍然存在，但从当前的发展态势来看，铁路行业的前景依然十分光明。未来，咱中国将继续推动高铁技术的创新和升级，进一步提升铁路的运营效率和服务水平。

而在国际市场上，咱中国还将加大高铁项目的推广力度，为更多国家提供优质的基础设施服务。通过这些努力，咱中国不仅将巩固自己在全球铁路领域的领先地位，也将为世界经济的复苏和发展注入新的动力。

回顾过去5年，咱中国铁路用实际行动证明了：负债并不可怕，只要用在刀刃上，就能转化为发展的动力。

如今，铁路负债规模虽然依然庞大，但随着收入的增加和债务结构的优化，这些问题正在逐步化解。

未来，无论是国内的铁路网络建设，还是国际市场的开拓，咱中国铁路都将继续“跑”出新高度，为中国经济和全球发展带来更多惊喜。

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参考资料：扭亏为盈！多项指标创历史同期新高，国铁集团上半年财务决算引关注——观察者网