玉禾田：5月15日召开业绩说明会，华泰证券、方正证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年5月16日玉禾田（300815）发布公告称公司于2025年5月15日召开业绩说明会，华泰证券、方正证券、国金证券、汇融丰资产、华西基金、生命保险资管、和泰人寿、欢乐港湾基金、铭远资管、全天候基金、沁湾资本、天风环保、华安合鑫私募、润远私募、源益私募、中金银海投资基金、云溪基金、冠达泰泽私募、佰运金融、济安金信、国信证券、华安证券、国盛证券、中信证券、中信建投证券、东方财富证券、国泰海通参与。

具体内容如下：

问：公司未来的增长方向是怎样的？

答：公司未来将围绕“智能化升级”和“业务多元化”双轮驱动增长

智能化增效，即通过自动化设备、物联网平台等智能装备的规模化应用，降低人工依赖，提升运营效率与净利润率。目前，公司运营的项目成本中，人力成本占比为 50%，公司稳步推进智能化替代，有计划地通过智能装备替换人力，节约运营成本。公司目前在深圳试运营的自研装备替代项目，取得了较好的降本效果。

产业链延伸，即重点拓展高附加值领域，如垃圾分类资源化利用、智慧市政（照明/管网运维）、再生能源等新兴市场，打造第二增长曲线。公司并购的深圳永恒光智慧科技集团有限公司在 2022年、2023年、2024年，累计三个年度实现的营业收入 113,499.38万元，净利润 13,174.57 万元，为集团发展注入了新的动力。

科技赋能加大 I算法、大数据分析等技术的研发投入，构建“装备+数据+服务”的一体化竞争力，强化行业技术壁垒。科技赋能是公司提升核心竞争力的关键战略，集团通过旗下全资子公司深圳市晓润智慧科技有限公司（以下简称“晓润智科”）构建智能化管理平台，为环卫设备、人员及车辆运营提供数据驱动的决策支持。晓润智科作为玉禾田的“智慧大脑”，整合 I算法及大数据分析技术，显著提升了作业效率与管理精细化水平，验证了技术商业化落地的可行性。

问：公司未来的投资策略及扩张模式是怎样的？未来重点是改善现有运营资产，还是扩充？

答：公司未来将采取“内生优化+外延扩张”双轮驱动的投资策略，具体聚焦以下方向

首先，存量资产提质增效

通过智能化改造（如“环卫机器人”、物联网平台）和精细化管理，提升现有项目的运营效率与利润率；强化现金流管理，重点优化低效资产，推动 ROE（净资产收益率）持续改

善。

其次，战略性外延扩张

产业链并购优先并购区域环卫同行、垃圾分类收企业，快速获取市场份额与属地资源。

科技参股布局投资 I、环卫智能化、人工智能等前沿技术企业（如参股 10%-20%），通过协同研发增强技术壁垒，反哺主业智能化升级。

问：公司主要客户为政府客户，目前应收账款情况如何，回款状况是否好转？

答：随着公司营业收入规模扩大，公司应收账款金额有所提升，但整体在可控范围内。应收账款管理是公司最重要的工作之一，国家近期出台的相关政策也有助于缓解地方政府债务压力、改善企业应收账款收状况。同时，每个项目公司均设有专门的应收账款管理小组，项目负责人为第一责任人，每月召开应收款专题会议通报收款情况，每周向集团总部汇报收款进度；出现特殊情况会启动预警机制，及时形成处理方案，以保证应收账款的及时收。

公司 2025年一季度款金额达 17.74亿元，同比增长21.26%，款能力显著提升。

问：公司坎德拉销售情况怎样？智能装备走向应用的难点和突破是什么？

答：2024年坎德拉实现营业收入 1058万元，近期，玉禾田全资控股的“坎德拉机器人”实现海外销售，本次出海不仅是销售突破，更是技术、品牌、商业模式的全面升级，为玉禾田布局全球智慧环卫网络奠定基础。智能装备走向大规模应用需技术迭代（更可靠、更便宜）、商业闭环（灵活付费模式）和政策支持（开放路权+补贴）三者结合。

问：公司经营活动产生的现金流净额运转较好，一直是正向的稳定增加趋势，是一个好现象，公司将采取哪些措施确保公司资金流的正向运转？

答：公司要确保经营活动产生的现金流净额保持正向增长，需从业务模式优化、成本控制、运营效率提升以及财务策略等多方面综合施策。例如提升核心业务毛利率聚焦环卫服务、垃圾分类等高毛利板块，通过技术升级降低人工成本，或通过规模效应摊薄固定成本。拓展高现金流业务如再生资源收、市政绿化维护等。严格客户信用评估对政府客户评估财政支付能力，优先选择经济发达地区项目；人力成本优化通过机械化、数字化减少低效人力投入，同时加强培训提升人效。同时需注意平衡短期现金流与长期投资的关系，避免过度压缩必要资本支出影响竞争力。定期进行现金流健康度审计，及时调整策略。

问：公司主要股东目前有减持的规划吗？

答：公司控股股东持股比例为 47.92%，目前没有减持计划，且其股票质押仅占公司股份的 14.24%，质押股份风险可控，目前不存在平仓风险或被强制过户风险，不存在负担业绩补偿义务的情况，不存在股份被冻结、被拍卖或设定信托的情形。

问：“环卫机器人”的大规模使用，可能将替代大量的一线作业人员，这件事企业怎么看？

答：从行业发展规律和企业经营实际出发，“环卫机器人”的应用将采取渐进式推进策略。当前行业面临的从业人员老龄化、用工成本上升和作业安全风险等现实问题，使智能化转型成为必然选择。在推进技术升级过程中，公司将秉持审慎稳健的原则一方面在标准化作业场景逐步引入智能装备，另一方面保留需要人工判断的复杂作业环节，通过人机协同模式实现平稳过渡。我们高度重视技术革新过程中的社会责任，将通过岗位转型、技能培训等方式妥善安置现有员工，在提升运营效率的同时，兼顾就业稳定和社会效益，实现企业与社会共赢发展。

玉禾田（300815）主营业务：涵盖城市运营和物业管理两大板块,为政府单位和企业客户提供“全场景”的城市运营服务与物业管理服务,包括但不限于城市环境管家、城市空间管家、城市焕新管家、城市智慧管家,物业管理等服务系列。

玉禾田2025年一季报显示，公司主营收入18.82亿元，同比上升10.58%；归母净利润1.61亿元，同比上升9.2%；扣非净利润1.58亿元，同比上升7.19%；负债率48.56%，投资收益-87.46万元，财务费用1986.79万元，毛利率24.76%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为23.6。

以下是详细的盈利预测信息：

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