曾被奉为“液体黄金”的飞天茅台，如今价格跌得让囤酒人措手不及。2025年11月28日，53度飞天茅台散瓶批发价触底1565元，较年初2220元的高点跌幅超29%，原箱价同步跌至1595元，距离1499元官方指导价仅一步之遥。从“一瓶难求”到“价格腰斩”，茅台价格为何持续承压？后续还会继续下跌吗？

价格“雪崩”始末：一年跌超600元，回收商哭诉“卖一瓶亏一瓶”

茅台价格的下跌态势已持续近两年，2024年接连失守2500元、2400元、2200元关口，2025年更是开启“加速跌”模式：6月跌破2000元心理防线，10月失守1700元，11月短短一个月内从1690元跌至1565元，创上市以来新低 。

价格倒挂让全产业链承压。北京经销商老陈吐槽，去年囤的500瓶散飞现在卖一瓶亏一瓶，连仓储费都搭进去了；回收商高洋的报价更低，散瓶茅台回收价仅1500元，一瓶利润只剩50块，前几天收的货按现在行情已经亏了 。更让人唏嘘的是，曾经“抢到即赚千元”的茅台，如今按1499元官方价抢到后，卖给回收商最多赚30元，暴利时代彻底终结。

电商平台的低价补贴更是让价格雪上加霜。拼多多三人团价低至1494元，京东全球购海外版1559元，线下终端价1825元也难掩倒挂窘境，传统经销商2500元的拿货成本彻底沦为“接盘价”，只能被动跟跌。

三重压力叠加：茅台为何“抬”不动了？

茅台价格承压绝非偶然，而是消费、库存、渠道三大矛盾的集中爆发：

1. 消费场景大幅收缩：2025年“史上最严禁酒令”下，政务消费占比从40%骤降至0.8%，商务宴请预算普遍缩减三成，婚宴等场景减少近30%，终端开瓶率同比下降23%。年轻消费者更不买账，Z世代白酒消费占比仅15%，转而选择低度酒、啤酒，需求基础持续动摇。

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2. 库存“堰塞湖”难解：社会流通领域库存达1.5亿瓶，叠加2025年5.7万吨产能释放，总库存相当于7-8亿瓶，远超真实消费需求。过去靠囤货套利的黄牛和经销商，如今面临“抛货止损”的压力，进一步加剧价格踩踏。

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3. 渠道变革冲击传统体系：电商平台把茅台当“引流工具”，百亿补贴直接击穿价格底线；而i茅台平台第三季度收入同比大降57.24%，虽为稳价收缩供给，却也让直营渠道增速放缓，双重冲击下价格体系难以稳定。

止跌信号已现？4大支撑力托底1500元关口

尽管短期压力仍在，但多重支撑因素正在显现，茅台价格并非无底洞：

官方指导价强锚定：1499元官方指导价构成强心理支撑，接近该价格时渠道商将因无利可图而惜售，进一步下跌空间有限。

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茅台主动稳价发力：已清退24家违规店铺、收缩经销商配额，抖音等平台封禁60万个低价账号，线上价格已企稳1600元以上，整治效果逐步显现。

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旺季需求即将释放：春节作为白酒消费旺季，刚性消费需求将逐步释放，为价格提供阶段性托底，这也是每年酒价的传统支撑周期。

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品牌基本面扎实：2025年前三季度茅台营收1284.54亿元、净利润646.27亿元，虽增速放缓但基本盘稳固，段永平等知名投资人仍在加仓，看好长期价值。

2025走势预判：短期波动，长期回归1700-2000元

综合业内观点，茅台价格走势可总结为“短期承压波动，长期逐步企稳”：

短期（未来3-6个月）：白酒行业调整期至少持续至2026年春节，第四季度经销商去库存压力仍大，价格或在1520-1700元区间波动，不排除测试1500元关口，但大幅下跌概率极低。

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中长期（2025年第二季度后）：随着库存消化与渠道整治见效，叠加消费场景缓慢恢复，价格有望逐步回升。高盛、中金等券商预测，最终将稳定在1700-2000元区间，回归真实消费价值而非金融炒作溢价。

这场价格调整本质是茅台“去金融化”的过程，让其从“投机标的”回归“高端消费品”本质。对于普通消费者，价格回落意味着更合理的入手时机；对于投资者，暴利时代已过，需聚焦品牌护城河与真实消费需求，而非盲目囤货套利。

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