“养老钱”怎么投？读懂养老基金配置的关键思路丨中金财富

随着我国逐渐步入老龄化社会，个人养老成为家庭财务规划中不可忽视的一环。养老基金正在成为帮助投资者实现“长期稳健养老”目标的重要工具。本期中金财富《基金有规划》栏目，从制度背景、产品特点、投资逻辑及市场空间等多个维度，深入解析养老基金的发展现状与配置价值，旨在帮助观众朋友们树立正确的养老规划理念，了解当前可参与的养老规划路径。

节目嘉宾：

中欧基金多资产及解决方案投资部 FOF组基金经理 邓达

中金财富上海分公司 投资顾问、金享顾问 高盼盼

主持人：

中金财富产品与解决方案总部 财富规划顾问 马兰英

直播内容精华

01

多层次养老金体系建设提速，制度与政策双轮驱动

我国60岁及以上人口占比持续上升，因此对养老保障体系提出了更高要求。随着居民理财意识的日益成熟，养老基金逐步成为国内资产管理体系的重要组成部分。

我国养老金体系主要由三大支柱组成：第一支柱为基本养老保险，第二支柱为企业年金和职业年金，第三支柱为个人养老金。其中，第三支柱作为居民自主养老的重要部分，在近年来获得重点推进。该制度的不断完善，为养老基金市场的发展奠定了基础，也为普通居民提供了更加灵活和多样化的长期投资渠道。

自2024年底个人养老金制度落地以来，相关政策不断推动养老第三支柱建设，基金作为重要投资工具被逐步纳入制度范围。公募基金也积极参与产品设计，助力构建个人养老金账户下的多样化投资选择。

02

什么是目标日期策略和目标风险策略？

高盼盼介绍称，目标日期策略是一种以未来某一预设退休年份为目标，自动调整资产配置比例的基金产品策略。在投资初期，该类基金配置较多权益类资产以获取长期回报；随着目标日期临近，基金将逐步转向更保守的固定收益类资产，控制风险。

目标日期型策略产品通常在早期阶段配置较高比例的股票类资产，随着目标年份临近，逐步转向债券、现金等低波动资产，实现平稳“落地”。这一产品逻辑有助于普通投资者“自动完成”养老资产管理，尤其适合对市场缺乏专业判断能力的投资者。

与目标日期策略对应的，还有目标风险策略。目标风险策略按照设定的风险等级（如稳健型、平衡型、进取型）进行资产配置，并在整个投资周期内保持较为平稳的风险水平。相比目标日期基金的动态调仓逻辑，目标风险策略更强调风险承受能力匹配，适合对自身风险偏好有明确认知、希望保持资产配置稳定的投资者。

03

如何投资养老基金？

养老基金的资金特点，决定了其投资逻辑更偏向长期。权益投资方面，管理人更关注企业的盈利能力、分红水平和长期成长性，避免高波动资产；债券配置方面，则强调信用评级和流动性匹配，控制下行风险。

与此同时，养老基金的设计也推动基金公司投研体系向长期主义、责任投资方向演进，从而更贴近普通家庭“未来养老开支”所需的投资解决方案。

高盼盼指出，不同阶段的投资者在养老基金配置上也应有所侧重。对于刚刚工作的年轻人而言，由于投资期限长、普遍风险承受能力强，可以选择目标日期较远、权益仓位较高的产品，以追求长期复利增长。而对于中年或即将退休的人群，则更适合选择配置偏稳健、波动性较低的产品，以保障资产的安全性和稳定性。

除了年龄因素，不同收入水平人群的养老投资策略也应有所区别。高盼盼指出，对于年收入低于20万元的人群，可考虑以直接管理型普通账户为主，逐步积累养老金资产；年收入高于20万元的群体，则可根据自身风险偏好与年龄结构，选择目标风险基金或目标日期基金，配置多元资产。对于年收入更高、净资产水平较大的投资者，则需结合家族财富传承、高端医疗等需求，考虑通过家族信托、私募股权等方式进行多层次养老资金配置。

04

养老基金市场前景广阔，未来可期

邓达指出，当前国内个人养老金账户尚处在开户热、缴存冷的早期阶段，主要是因为养老目标基金产品存在波动性，客户对新产品的适应需要时间；同时部分客户选择存款、理财产品或保险以降低风险。不过，指数基金纳入个人养老金投资范围后，投资者有了更多选择，开户和缴存情况的变化，也反映了客户在寻找适合自己的养老产品配置结构。

从国际经验来看，养老金市场的成长依赖于政策引导、市场机制和公众认知的协同演进。我国养老基金市场正处于起步培育阶段，未来仍需在制度设计、产品创新和科普教育等多方面持续发力。为此，多家基金公司正通过线上线下渠道积极开展投资者教育，帮助公众认识“越早准备越轻松”的养老规划理念。

邓达表示，个人养老金账户是一种国家鼓励、享有税收优惠的投资账户，有助于建立专款专用的定期储蓄转化为养老机制。他认为，只要符合条件且有收入，开设个人养老金账户都是一个不错的选择，因为它能带来税收减免、促进尽早规划等多重好处。

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