今年最能冲的基金！

今年指数行情一般，上证指数、沪深300、创业板指等主要指数都在下跌，只有北证50一枝独秀，今年以来上涨超过25%。

数据来源：Wind，截至2025/4/25

不过在这种结构性的行情中，主动权益类基金却有发力的迹象。

全市场有51只基金今年以来回报超过30%，非常能冲。这里面，主动权益类基金是绝对的主力，ETF和指数基金（只有8只）反而寥寥。

原因也不难分析。

• 一方面，今年市场处于结构性行情，缺乏指数级别的大机会，ETF由于是完全跟踪指数，表现自然也就平平。
• 另一方面，结构性行情中更考验选股能力。一些对行业拐点、主题机会敏感的权益类基金经理，在这种行情更有充分发挥的机会。通过低位潜伏重仓布局的选手，一旦属于自己风格的时机到来，就是“吃大肉”的时候，这时候业绩就会显得非常能冲。

本期我们主要从数据的角度，结合基金一季报，看看今年以来最能冲的这些基金里面，还有哪些方向是值得关注的？又有哪些能作为我们后续布局的“种子选手”？

我把这批今年最能冲的基金大致分为四类，方便我们做比较和选择：

1️⃣ 北交所基金

2️⃣ ETF

3️⃣ 医药行业基金

4️⃣ 主动权益类基金（医药除外）

01

北交所涨疯了，主动选股比指数更强

前面说了，今年涨得最好的方向是北交所，北证50今年以来已经上涨超过25%。

但是，即便在北交所这个战场里面，主动权益类基金的表现也比指数更犀利。

北证50今年以来涨了50%，相关的指数基金涨幅基本在20%~26%之间，但这5只主投北交所的主动权益类基金表现则是远超指数。

最能冲的当属华夏北交所创新，这是一只两年定开的基金，主投北交所，基金规模是7.23亿元，今年以来大涨超过56%。

基金是2021年11月23日成立的，成立三年多来，基金净值已经翻倍。

来看看基金经理顾鑫峰的操作。

仓位并不是一成不变。

在2022年年中、2023年，基金都保持比较低的仓位，去年二季度把仓位加到9成以上，精准踩中“924”超级行情。今年一季度则有所减仓，目前仓位为88%。

前十大重仓股跟北证50也有比较大的差异。

选股思路主要是优质细分子行业龙头，包括医美细分行业龙头公司、汽车零部件细分龙头、消费电子细分龙头、高端装备细分龙头、高端复合材料细分龙头、种业行业龙头等。

一季报基金经理回顾了整体操作，包括持仓个股更加集中，方向上把上涨后估值有一定泡沫的个股进行了减持，同时加仓了回调后估值已具有性价比的个股。

不过这几只基金都是两年定开，两年才开放申购赎回一次，最近的开放期也要到今年12月，只能在线眼馋了。

02

创新药天亮了，这批ETF都在风口上

ETF里面，今年以来涨得最猛的，就是创新药方向。

有8只创新药方向ETF涨幅超过30%，业绩差异并不大。

规模方面，广发中证香港创新药ETF（简称：港股创新药ETF，代码：513120）吸金能力最强，同类流动性最好，规模已经超过百亿，月内日均成交额超30亿。这只基金是2022年成立的，可以说是在医药行业的凛冬提前进行的布局。

港股创新药ETF跟踪的是港股创新药指数，覆盖了港股市场中创新药全产业链，包括研发、生产、服务，可以说集中打包了港股创新药产业链。

指数是在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本。

目前指数成分股数量为36只，能够相对真实地反映港股创新药市场表现。因为其实真正意义上的港股创新药公司数量并不多，如果为了分散而分散，加入太多成分股，反而会偏离对港股创新药公司的真实表现。

来看看十大权重股，百济神州、药明生物、信达生物、康方生物等占比都较高，前10大权重股权重合计为71.85%。

这些也是机构今年以来重点加仓的方向，机构普遍看好港股创新药“戴维斯双击”的机会。

在港股创新药ETF的一季报中，基金经理就指出：

创新药方面，首先创新药企业更多在香港市场上市，其次，港股医药经过几年估值压制，估值具备了一定的优势。

创新药研发周期处于5至7年左右，基于AI的研发应用、中国创新药投入产出比以及实力的增强、出海合作的增多以及前些年市场规范引导和投入的积累，2025年乃至2026年创新药或将逐步进入收获期，港股创新药也逐步进入业绩兑现期。

近大半年，相关政策的陆续出台也给予了创新药更多的期待，又如近期出台的相关征求意见稿，未来将发布的医保丙类目录，以及商业健康险在医药支付端核心矛盾的逐步改善和解决等诸多举措，均让市场认识到港股创新药未来的投资机会，相信未来港股创新药相对其他行业会走出更多特立独行的行情。

03

大涨超60%！医药行业基金更能打？

创新药赛道的回暖，让一批医药行业基金迅速回血，医药行业基金经理也拼杀出了一条血路，今年以来，最强的医药行业基金涨幅已经超过了60%！

汇添富香港优势精选A，由基金经理张韡管理，今年以来累计回报达到64.44%，仓位基本集中在港股创新药方向。

前十大重仓股合计占比高达76.84%，持仓比较集中。

张韡是医药科班出身，本科毕业于南京大学生物学专业，研究生毕业于康奈尔大学生物医学专业，专注肿瘤学研究，还参与了与斯隆·凯特琳癌症中心（美国最大的肿瘤治疗中心之一）的联合医学项目。

她从2021年开始管理公募基金，在管时间最长的汇添富健康生活一年持有任职回报为15.95%，目前合计管理基金规模达到146亿元。

风格上偏爱创新药方向。

在一季报中，张韡表示看好创新药出海带来的趋势性机会，认为“医药行业未来2-3年会持续展现出较好的抗周期性和科技属性”。

重点布局两个方向，一个是创新药，另一个是进口替代率低，壁垒高的优秀设备耗材龙头。

涨幅第二的是长城医药产业精选A，由新锐基金经理梁福睿管理。

梁福睿是长城基金内部培养起来的基金经理，2019年开始在长城基金从事医药行业研究，去年10月份开始管理长城医药产业精选，基金今年以来回报达到49.17%，业绩非常抢眼。

一方面，基金经理没有历史包袱，基金又发在底部，一出手就抄了个大底。

另一方面，基金经理在选股方面眼光还是很独到的。

在2024年四季报中，梁福睿就提到，医药企业通过自身阿尔法走出行业螺旋式通缩的方式就是具有独家创新产品和创新平台。

在一季报中，他再度强调，当前创新药个股的海外研发合作进展变化及报表改善均迎来奇点时刻，同时创新药政策端的确定性明显高于非创新药领域。

布局方面，梁福睿也将持仓集中在创新药领域，核心配置两个方向，一是有颠覆性创新研发，有望形成海外重磅BD的个股；二是创新药产品已经进入商业化放量，带来报表端逐季度快速改善的个股。

另外，基金可以投资A股和港股，长城医药产业精选在两个市场基本维持一半一半的配置比例。

前十大重仓股合计占比达到88.70%，集中度很高。

诺安价值精选A，是诺安科技超市里面主攻生命科学方向的产品。

基金经理唐晨的投资理念是续通过“寻找与时代相契合的超级大单品”来获取超额收益，擅长挖掘低估的反转型机会，今年以来通过对创新药方向的潜伏布局，录得了44.49%的回报。

表现最好的这批医药行业基金里面，还想重点提一下的就是东方红医疗升级A。

东方红医疗升级A由基金经理江琦管理，今年以来累计回报为30.57%，其中A股的仓位达到84%，港股16%，但业绩表现与港股创新药指数不相上下，也是相当不错的。

比较特别的一点是什么呢？

江琦是从2022/3/29开始管理东方红医疗升级的，截至4月26日，期间全指医药指数跌了30%，最大回撤超过40%，可以说是整个医药行业的一轮大熊市，而江琦任职期间超额收益相当明显，在行业整体下跌30%的背景下，任职回报达到23%，任职期间最大回撤仅为-28.70%，可以说是一众医药行业基金里面中的“稳健派”。

江琦2010年入行，具有生物工程+金融的复合背景，做过多年的医药行业研究员，目前担任东方红资产管理的权益研究部医药研究组组长，资历相当丰厚。

东方红医疗升级也是她目前唯一在管的公募基金产品，规模为12.98亿元。

一季报中，江琦表示，

在方向上，随着产业趋势的明确，选择更加明确创新药方向，包括生物科技创新类公司和传统药企转型创新的公司。

在公司选择上，在未来的一段时期会优选两大类：1、有强成长性或者成长潜力的公司；2、拐点型的低估值公司。

04

科技选手逆袭

除了创新药赛道之外，今年以来表现最犀利的主动权益类基金中，科技股选手占了绝大多数。

鹏华碳中和主题A今年以来大涨57.41%，全市场排名第二。基金经理闫思倩也是大家比较熟悉的科技股选手，在管基金规模达到163亿元。

去年以来，闫思倩在投资上思路打开，没有拘泥于原本的新能源赛道，而是将目光投向了AI+，尤其是人形机器人赛道。

前十大重仓股中，中大力德、五洲新春、震裕科技、兆威机电等均为机器人产业链龙头，选股方面可以说比机器人指数还要“机器人”。

在机器人赛道大爆发的背景下，基金净值表现一骑绝尘，基金“924”以来累计涨幅超过150%，这也引发了资金的追捧，一季度规模就增长近百亿。

一季报中，闫思倩表示，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。

但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走，将持续关注行业基本面与技术发展。

永赢先进制造智选A同样通过重仓机器人赛道，迎来了业绩和规模的大爆发。今年以来基金净值大涨51%，一季度规模增长近百亿。

在一季报中，基金经理张璐表示，

机器人板块是未来10年大级别beta机会。

可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。

但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

科技股选手里面，黄兴亮则是我一直关注的一位，长期重仓TMT等方向。

万家经济新动能A去年以来重仓的前三大行业分别是计算机、医药生物和电子，在“924”以来的“科技打头阵”行情中，表现也非常犀利，累计涨幅超过80%。

基金一季度的持仓也比较集中，前十大重仓股合计占比超过80%。

榜单中还有一只比较特别的基金——广发成长领航一年持有A。

基金今年以来上涨超过40%，与榜单中大部分基金不同的是，它不是靠重仓单一行业或者赛道突围，而是通过选股实现了超额收益。

十大重仓股里面，有消费、工业，还有信息技术，行业分布上比较均衡。

选股则是非常精准。

新消费板块中，选到了泡泡玛特、老铺黄金等超级大牛股；也抓住了这波港股互联网龙头绝地反弹的机会；还有AI领域的美图公司，都是这波行情的领头羊。

一季报中，基金经理吴远怡也提及了自己关注的几大方向。

一是面对新消费板块诸如“谷子经济”、国潮等新业态的蓬勃兴起，挖掘其中丰富的细分投资机会，精选具有潜力的成长型企业进行投资。

另一个，从产业长远发展趋势来看，新能源行业在经历了一段时间的低谷后，产业底部已然显现。

与此同时，军工行业在过去三四年的调整中，优化了内部结构，如今订单量显著改善，行业活力进一步被激发。

还提到了人形机器人，认为其是市场中亮眼的新成长投资方向。

吴远怡是一位重度选股选手，风格上喜欢从微观入手，自下而上挑选股票，有港股投研经历，偏好新消费和科技，能力圈比较全面，其产品更适合作为长期成长股配置品种。

05

篇幅关系，榜单没办法一一解读，这里面有哪些基金或者哪位基金经理是大家想了解的，也可以留言告诉我们，我们找机会再做分析。

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仗剑走江湖，飒沓如流星

黄衫女侠|文

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