3900 点破了！牛市格局已定，三大主线剑指 4000 点
朋友们，周一 A 股用一场 “全线放量新高” 的盛宴，为节后行情写下强势注脚：上证指数突破 3900 点创 10 年新高，两市成交额预计超 2.77 万亿，较前一日放量 27%；上证 50、沪深 300、科创板等核心指数集体刷新高点，仅小盘股指数暂未跟涨新高。存储半导体、黄金有色、核电等板块多点开花，79 家个股涨停的热闹景象，印证了增量资金主导的牛市格局已全面打开。
一、新高背后：资金用脚投票，核心资产成主攻方向
今日市场最鲜明的特征，是 “核心资产领涨、小票滞后” 的结构性分化。上证 50、沪深 300 等权重指数同步新高，而中证 1000、微盘股指数未能跟上节奏，这与 8 月以来的资金流向高度吻合 —— 增量资金正坚定下注具备业绩支撑的核心标的。
资金面的 “三重保障” 为行情托底：
- 央行精准输血：节后首日即开展 1.1 万亿元买断式逆回购操作，净投放超 3000 亿元，为市场注入流动性 “活水”。
- 杠杆资金加足马力：两融余额已突破 2.4 万亿元，创下近 10 年新高，券商利息净收入同比显著增长，进一步激活市场交投。
- 长期资金持续入场：北向资金 9 月净流入近 400 亿元，全年预计净流入超 1100 亿元；居民存款 “搬家” 趋势下，年内通过公募基金入市的资金可达 5 万亿元，为核心资产提供源源不断的支撑。
这种资金结构决定了行情性质：不是普涨式的 “疯牛”，而是业绩驱动的 “结构牛”，核心资产的估值修复仍有空间。
二、三大主线集体爆发，领涨逻辑硬核落地
今日领涨的三大板块并非偶然爆发，而是政策、产业、资金三重逻辑的共振结果，也是 10 月行情的核心风向标。
1. 大科技：存储涨价周期开启，半导体全线走强
存储芯片成为科技股的 “发动机”，深科技回封涨停，兆易创新触及涨停，灿芯股份、华虹公司 20cm 涨停，AMD 合作方通富微电大单一字封板。这背后是全球存储行业的确定性反转：
- 涨价周期超预期延续：摩根士丹利指出，旧款存储芯片（DDR4、DDR3）繁荣期将持续至 2026 年，DDR4 四季度合约价或上涨一倍以上，NOR Flash 受物联网需求拉动，供应缺口持续扩大。
- 巨头产能转向高端：美光、SK 海力士年底将停止接收 LPDDR4X 新订单，产能向 DDR5、HBM 倾斜，导致传统存储出现 10-15% 的供应缺口。
- 政策与资金双加持：国家大基金三期 3400 亿资金落地，聚焦自主可控领域，高盛上调中芯国际、华虹半导体目标价，进一步强化板块预期。
2. 大周期：黄金有色领涨，降息预期点燃行情
有色金属板块成为大周期的 “排头兵”，四川黄金竞价一字板，精艺股份六天五板，板块整体涨幅居前。核心驱动力来自全球流动性宽松预期的强化：
- 美联储降息已成共识：CME “美联储观察” 显示，10 月降息 25 个基点的概率高达 94.6%，12 月累计降息 50 个基点的概率升至 80.1%，零息资产黄金吸引力飙升。
- 央行购金提供支撑：中国央行已连续 11 个月增持黄金，全球央行年购金量预计达 80 吨，“去美元化” 趋势持续强化黄金货币属性，推动现货金价突破 4000 美元大关。
- 板块估值仍具优势：当前有色金属板块 PE 仅为 22 倍，低于近五年 60% 分位数，在业绩与流动性双重驱动下，估值修复空间显著。
3. 券商：牛市旗手搭台，业绩预期引爆行情
券商板块虽未出现批量涨停，但作为 “指数推手” 的作用不可或缺。其上涨逻辑已从情绪驱动转向基本面支撑：
- 交投活跃增厚业绩：9 月日均股基交易额达 2.8 万亿元，同比增长 206.86%，两融余额突破 2.4 万亿，直接利好经纪、两融业务。
- 估值处于历史洼地：券商板块当前 PB 约 1.3 倍，低于近十年 1.54 倍的估值中枢，若三季报净利润增速达 38% 的预期兑现，估值修复将加速。
- 政策红利持续释放：“新国九条” 落地后，投融资协调的资本市场新定位确立，5000 亿新型政策性金融工具即将落地，进一步打开行业成长空间。
三、剑指 4000 点：牛市下半场的三大确定性
今日突破 3900 点只是起点，从资金、政策、历史规律来看，指数冲击 4000 点具备充足条件：
- 资金推力测算充足：全年增量资金预计达 7.5-8.5 万亿元，按每万亿推动指数 400-500 点计算，仅资金之力就能将指数推至 4972-5355 点区间，4000 点并非上限。
- 政策催化即将落地：10 月 20 日至 23 日二十届四中全会将召开，“十五五规划” 或聚焦科技强国、高端制造等领域，为科技、周期板块再添政策燃料。
- 历史规律形成支撑：近十年券商板块启动后，上证指数 3 个月内平均涨幅达 15%；当前市场均线呈多头排列，日线 MACD 金叉且红柱扩大，中期上涨动能充足。
四、猎人真心话：
今日市场用 “全线新高” 证明，牛市趋势并未改变，增量资金主导的核心资产行情仍在延续。4000 点只是牛市下半场的 “入场券”，只要紧扣科技、周期、券商三大主线，严守持仓纪律，就能在这波行情中收获确定性盈利。记住：牛市中最大的风险不是回调，而是踏空后的盲目追涨。
最后点赞关注不迷路，赠人玫瑰，手有花香，牛市好运自然来~！
