LVMH时装皮具部门亮红灯，第二季度收入意外大跌9%

奢侈品不再是增长的代名词，至少在2025年的亚洲市场不是。

全球最大奢侈品集团LVMH昨晚发布截至6月底的上半年财报，显示出宏观经济不确定性和亚洲市场需求疲软仍对奢侈品消费造成持续性打击。

据时尚商业快讯，该集团第二季度收入下跌4%至195亿欧元，有机收入下跌3%。2025年上半年出现营收利润双降，该集团收入下跌4%至398.1亿欧元，有机收入下跌3%，营业利润大跌15%至90.1亿欧元，净利润大跌22%至56.9亿欧元，集团营业利润率下降至22.6%，同比下降2.5个百分点。

这是LVMH连续第二个季度业绩未达市场预期，据FactSet数据，过去六个季度中，该集团有五次营收略低于市场共识。

按部门分，LV和Dior所在的核心时装皮具部门表现最差，营收与利润均出现下降，上半年有机收入下滑7%至营收191.2亿欧元，其中第二季度加速下滑，收入同比下降9%至90.1亿欧元，逊于市场预期的下跌7.5%。该部门利润率也下滑至34.7%，同比下降4.1个百分点。

Tiffany、宝格丽所在的腕表与珠宝部门有机收入持平，录得50.9亿欧元。

香水与化妆品部门有机收入持平，录得40.8亿欧元，其中第二季度录得1%的微增。

丝芙兰所在的精选零售部门触底回暖，有机收入增长2%至86.2亿欧元，其中第二季度上涨4%。

葡萄酒与烈酒部门有机收入下降7%至25.9亿欧元，其中香槟需求二季度出现回暖，但干邑需求依旧疲软。

按地区分，中国所在的亚太市场上半年有机收入大跌9%，其中第二季度下跌6%。

日本市场下滑幅度令人担忧，上半年有机收入大跌15%，第二季度更是暴跌28%。

LVMH称这主要受去年高基数影响，去年同期日元贬值刺激中国等全球游客赴日消费，推动去年二季度日本市场有机收入大涨57%。该集团称，今年日本旅游零售的明显减弱拖累了时装皮具部门的表现，虽然部分中国本地消费回流，但尚未能完全抵消日本的下滑。

美国市场有机收入下滑1%，其中第二季度保持持平，欧洲市场上半年有机收入增长1%，其中第二季度下跌1%。

LVMH董事长兼CEO Bernard Arnault表示，在当前经济形势下，公司表现稳健，但下半年公司将“保持高度警觉”。

作为全球最大奢侈品集团，LVMH的财报被视为整个行业的风向标，投资者一直期待从中寻找奢侈品消费复苏的迹象，但仍未到来。

过去两个季度，LVMH时装皮具部门进行了多个重要调整，包括Dior任命Jonathan Anderson为新任创意总监，并于6月发布首个男装系列。Loro Piana在上海浦东美术馆举办其品牌历史上首场展览，展现出品牌扩张野心。Celine宣布新任创意总监Michael Rider，将于7月发布首秀。Givenchy新任创意总监Sarah Burton也在3月发布了首秀。

截至目前，这些品牌调整还未证明奏效，市场将在未来数个季度密切观望结果。

LVMH首席财务官Cécile Cabanis表示，在品牌表现方面，LV第二季度表现继续略高于部门平均，Dior略低于平均，Celine与去年变化不大。

不过，Cécile Cabanis声称，在中国市场看到明显的改善，本地消费者表现积极，上海LV巨轮路易号开业爆红，证明了品牌号召力。

代表欧洲支柱产业的LVMH还将应对棘手的贸易壁垒问题，财报后会议上Cécile Cabanis表示，若美国对欧盟商品征收15%关税，将是“好结果”，尽管干邑和酒类受限，集团大多数品牌仍具备定价权。

据多家媒体报道，Bernard Arnault近日也频繁出访，奔走于欧盟与美国之间，促进双方达成类似于美日协议的贸易协定。

据法国财经杂志最新公布的2025年度法国财富榜单，Bernard Arnault不再位列法国首富，其位置被爱马仕创始家族超越。

这是自2017年以来，Bernard Arnault首次失去法国首富头衔，报告显示受奢侈品市场波动影响，其个人财富在2024年大幅缩水38%至1167亿欧元，创下自2020年以来的最低水平。

市场分析认为，贸易摩擦重新升温、关税政策不确定性，以及中国消费需求疲软等多重因素，共同施压全球奢侈品行业，即便是LVMH这样的巨头也难以独善其身。

财报发布后，LVMH美国存托证券下跌超3.7%至110美元，较2023年初的历史高点近乎腰斩。