ETF热点周报丨上证指数高位震荡，外部冲击影响有限

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周度热点事件回顾

当地时间10月10日，特朗普表示将从11月1日起对中国产品征收100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。受此影响A股本周一大幅低开，但随即展开修复，周二开盘重返3900点以上。本周防御类品种表现较好，科技板块的讨论度依然很高。

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10月10日，经国务院第68次常务会议通过的《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》正式公布，自2026年5月1日起施行。该条例旨在规范生物医学新技术临床研究和临床转化应用，促进医学科学技术进步和创新，保障医疗质量安全，维护人的尊严和健康。长期来看，促进医学创新、增进人民福祉的政策方向明确，AI医疗产业链的整体发展及应用领域加速拓展，有望成为医疗健康行业长期重要催化。投资者或可关注医疗ETF龙头（560260）、港股创新药ETF（513120）。

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10月14日，据上海市人民政府网站消息，上海经信委日前印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，方案提出，到2027年上海市智能终端产业持续做大做强，总体规模突破3000亿元，实现三个“一千万”台规模，即人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端规模各达到千万台以上。该方案还提出，提升智能算力终端规模，加快边缘智算一体机终端布局，开发支持大模型轻量化的推理一体机产品。未来端侧设备的需求空间广阔，有望带动芯片、硬件、封装、应用等环节实现盈利增长，投资者或可通过芯片设备ETF（560780）、芯片ETF龙头（159801）参与相关主题。

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美东时间10月15日，Rho Motion的数据显示，受中国市场强劲需求和美国税收抵免热潮的推动，9月全球电动汽车的销量同比增长26%，达到创纪录的210万辆。9月是国内汽车销售的传统旺季，今年部分地区以旧换新补贴的退潮推升了消费者的购置意愿。10月15日，国家发改委、国家能源局等六部门发布了《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025-2027年）》，方案提出，2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求。后续新能源车需求有望持续旺盛，投资者或可通过港股汽车ETF（520600）参与相关板块。

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周度行情回顾

本周三大指数悉数下跌。本周（10月13日至17日）上证指数下跌1.47%、深证成指下跌4.99%、创业板指下跌5.71%。

成交额方面，本周A股日均成交额约为2.19万亿元，环比上周均值下降15.8%。

行业方面，银行、煤炭、食品饮料、交通运输、商贸零售领涨，累计收益率分别为4.99%、4.27%、0.85%、0.73%、-0.08%；电子、传媒、汽车、计算机、基础化工的表现相对滞后，累计收益率分别为-7.10%、-6.28%、-6.24%、-5.90%、-5.76%。

ETF资金流方面，最近5个交易日（10月10日至10月16日）累计净流入规模约465.4亿元。宽基类ETF整体净流出，中证A500、中证500、中证1000相关产品的净流出规模较大；行业类ETF整体延续净流入，其中周期、科技、红利类ETF净流入规模较大。

图1：本周中信一级行业累计涨跌幅概览

资料来源：Wind，中信证券研究部

图2：近5个交易日，主要宽基及行业类ETF累计净申赎概览

资料来源：Wind，中信证券研究部

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后市展望

展望四季度，资源安全、企业出海和科技竞争可能依然是市场关注点，外部扰动对情绪层面的影响需要警惕。配置结构上，我们不妨保持定力，关注具有强产业趋势和盈利兑现能力的高景气行业。

有色金属

国庆假期期间，主要金属价格全面上涨，供给冲击为重要催化，锡和钴涨幅最为显著。能源金属价格大幅上涨，其背后可能意味着各国资源安全自主意识的扩散；预计未来越来越多的资源保有国将意识到，战略稀缺资源的长期“价格被低估”是不可持续的，通过控制供给来保证可观的价格水平，并以此撬动一定的地缘话语权、维护自身权益。全球央行购买黄金+美元信用弱化背景下，对金价依旧构成支撑；中美贸易局势不确定性仍在，稀土是重要的谈判筹码。

• 相关产品：稀有金属ETF（159608）、上海金ETF（518600）

工程机械

近年来，国内传统制造业资本开支在反内卷的大趋势下明显放缓，不少传统行业投入产出比已经企稳甚至回升，龙头公司在景气低点也能持续创造利润，同时这些传统制造业的估值并不高，这些都为中国制造业将份额优势逐步转化为定价权提供了条件。出口管制和出口许可制的加码，有助于对外挺价、对内反内卷加速出清落后产能，具备合规能力和全球化运营经验的头部企业，反而能获得更稳定的海外份额与更好的盈利水平。或可以关注制造业板块具有出海优势的细分领域。

• 相关产品：工程机械ETF（560280）

港股非银

保费收入增长迅速，险企业绩“量价齐升”；保险资金运用余额稳步增长，监管加速引导险资入市。国家金融监管总局数据显示，今年8月国内保险公司保费收入总额为5914亿元，同比大幅增加了35.6%，已经连续4个月同比增幅超过10%，是重要的增量资金来源。随着“报行合一”、取消“1+3”合作限制等政策落地，龙头险企银保渠道占比明显提升，释放长期活力。此外，今年以来港股交投活跃度显著提升，内地企业迎赴港上市热潮，交易所和券商有望受益。

• 相关产品：港股通非银ETF（513750）

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