内地四大航司Q3业绩分化：东航升34%，春秋、国航下跌

【11月4日美银证券点评内地航空公司三季报业绩】美银证券研究报告显示，内地四家航空公司第三季业绩分化。东方航空净利润增长最强，按年升34%；南方航空次之，按年升20%。春秋航空及国航净利润分别跌6%及11%。 期内每可用座位公里数收入超预期，9月数据稳健。该行预计燃油成本下降利好整体成本结构，但剔除燃油后单位成本表现不一，国航成本优化相对落后。 鉴于国内票价有压力，对2025及26年盈利有下行风险，该行重申对国航、东方航空及南方航空“跑输大市”评级；因春秋航空成本领先且2025至26年有望稳健增长，重申其“买入”评级。

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