随着美联储9月降xi预期持续升温，市场情绪显著转向乐观。

据CME“美联储观察”工具最新数据显示，9月议息会议降xi25个基点的概率已突破90%，美元指数应声走弱，大宗商品全线躁动。

紧随其后，美联储理事克里斯托弗·沃勒在8月29日公开表态支持宽松转向，进一步强化了市场对货币政策拐点临近的共识。

从目前来看，9月降xi已不是“会不会”的问题，而是“降多少”和“之后怎么走”的问题。

历史经验表明，每当美联储开启降xi周期，有色金属往往成为表现最亮眼的资产类别之一。

回溯过去三十年的六轮降xi周期，有五次有色金属板块显著跑赢大盘，平均涨幅高达47%。

如今，相似的一幕似乎正在重演，而这一次，还是一样吗。

一、哪些品种最具爆发潜力？

直接看结果，就是在多重利好共振下，这三条

1、黄金+白银

黄金，作为经典的避险与抗通胀资产，黄金在货币宽松周期中历来表现优异。

当前全球央行购金潮未歇，国内已连续9个月增持黄金储备，不确定性加剧也提升了其配置价值。

白银，兼具金融与工业双重属性，被誉为“穷人的黄金”。

在光伏、新能源电子等高端制造领域需求快速增长背景下，白银工业需求具备长期增长动能。当前金银比仍处于历史高位，一旦修复启动，弹性或远超黄金。

2、铜与铝

铜，素有“铜博士”之称，被视为全球经济的晴雨表。

当前尽管处于传统淡季，但铜价展现出惊人韧性。全球显性库存同比下降逾37%，LME库存暴跌近76%，上期所库存亦下降逾四分之一，低库存格局凸显供应紧张。

随着新能源、电网、数据中心等高耗铜领域扩张，铜或将迎来“基本面+估值”双击。

铝，国内电解铝产能接近天花板（约4500万吨），新增产能受限，而海外投产周期较长。

目前行业库存仅59.5万吨，处于近年同期低位，叠加成本端稳定，企业普遍处于高利润状态，盈利确定性强。

3、钨、锑、稀土

这些“小金属”虽体量不大，却在高端制造、国防军工、清洁能源等领域扮演关键角色，已被美欧列入关键矿产清单。

钨，广泛应用于硬质合金、航空航天等领域，国产替代进程加快。近期出口量环比激增34.1%，仲钨酸铵价格突破26万元/吨，创历史新高。

锑，光伏玻璃澄清剂不可或缺的原材料，叠加俄罗斯进口受限导致供应趋紧，锑价已攀升至18万元/吨，后续仍有上涨空间。

稀土，新能源电机、风电永磁材料的核心原料。氧化镨钕库存降至极低水平，价格强势上行。在当下的大环境下，稀土的地位愈发凸显。

二、这次有什么不一样

1、国内方面

过去十年，铝、铜、锌、锡……多少企业赚得辛苦、活得憋屈，就是因为产能过剩、恶性竞争。

现在市场导向变了，但是反内juan

这意味着什么？

行业集中度提升 → 龙头议价能力增强 → 盈利稳定性提高。

这或许比降xi还重要。

历史经验显示，每一轮行业有提价，有色利润弹性或许都大于钢煤。

2、海外情况

当前全球制造业共振，库存周期低位反转，美国8月Markit制造业PMI 53.3，创39个月新高。

同时“金九银十”旺季临近，下游开工率快速抬升，全球显性铜库存同比-37.6%，LME铜库存更是骤降75%。

低库存+旺季补库，价格向上的阻力几乎为零。

写在最后

当美联储转向、行业拐点、全球制造业复苏三者共振时，有色金属或许是一个比较值得关注的方向。

正如历史所揭示的那样：在每一次重大转折点，往往是那些被低估的资源资产的闪光点。

当下，或许正是重新审视有色金属的关键时刻。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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