隆众能化早读：市场担忧供应增长风险 国际油价下跌

◆隔夜市场

数据来源：交易所

5/30: 市场继续等待OPEC+会议召开，担忧供应增长风险，国际油价下跌。NYMEX原油期货07合约60.79跌0.15美元/桶，环比-0.25%；ICE布油期货07合约63.90跌0.25美元/桶，环比-0.39%。中国INE原油期货主力合约2507跌9.0至452.6元/桶，因端午节假期无夜盘。

数据来源：交易所

◆宏观

◎美国财长称美中贸易谈判“有点迟滞”，外交部发言人回应称，中方已多次阐明了在关税问题上的立场，具体问题建议向中方主管部门询问。对于美暂停向中国出售发动机技术，对中国进行恶意封锁和打压，中方对此坚决反对，并将坚决维护自身正当权益。

◎就美国工商界密集访华，中国贸促会指出，中美关系的基础在民间。双方工商界的合作意愿是明确的、坚决的。美国工商界人士密集访华，就是在用脚投票，“关税政策”不得人心，开放合作、互利共赢才应是中美经贸关系的主旋律。

◎美国总统在宾夕法尼亚州举行的一场聚会上表示，将把进口钢铁的关税从25%提高至50%，该决定从6月4日起生效。对此，欧盟委员会发布声明称，目前正在就扩大反制措施进行最终磋商。如果未能达成双方均可接受的解决方案，欧盟现有措施和附加措施将于7月14日自动生效，或根据需要提前生效。

◎外汇局公布数据，今年4月，我国国际收支货物和服务贸易出口3265亿美元，进口2803亿美元，顺差462亿美元。2024年末，我国对外证券投资资产（不含储备资产）14173亿美元，其中：股权类投资8598亿美元，债券类投资5575亿美元。

◎今年消费品以旧换新销售额突破1万亿元。商务部数据显示，截至5月31日，今年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。其中，汽车以旧换新补贴申请量达412万份；4986.3万名消费者购买12大类家电产品7761.8万台。

◎中方对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭5国持普通护照人员试行免签政策，中国单方面免签“朋友圈”又添新成员。这是中方免签政策首次拓展到拉美和加勒比地区国家。至此，适用单方面免签政策来华国家已扩展至43个。

◎国家税务总局表示，增值税发票数据显示，今年前4个月，民营经济经营主体销售收入同比增长3.6%，比全国企业销售收入增速高0.9个百分点，占全国企业销售收入比重71.3%。此外，全国民营经济涉税经营主体数量同比增长7.6%，新办经营主体保持增长，市场活力持续提升。

◆行业快讯

◎地区供需表现不一 沥青市场强弱分化

沥青市场强弱分化明显，临近月末北方地区刚需拿货积极性有所走高，个别品牌资源偏紧价格连续上涨，低端价格出货有所支撑，市场整体交投气氛尚可；南方地区主力炼厂间歇复产沥青，资源供应有所增加，降雨对于市场刚需有所阻碍，个别主力炼厂跌价刺激出货。

◎临近月底 利好不足 基础油市场弱稳运行

对中国基础油市场参与者下季度心态调研的结果显示，对下周市场价格走势看多的占总数20%，看震荡的占总数的40%，看空的占总数的40%。在基础油生产企业处于产量恢复的情况下，需求没有起色，市场供过于求的状态暂未扭转，基本面依然偏弱，价格仍然承压。目前谨慎观察成本面变化情况，基础油淡季价格风险较大。

◎需求疲软 5月石脑油市场连续下滑

石脑油市场或将持续低供应低需求态势，进入六月，夏季出行增加，来自汽油方向需求预期良好，考虑六月部分地炼集中检修，炼厂压力有限，挺价意愿强烈，石脑油较上下游产品仍呈现溢价状态，但重整装置严重亏损，抑制市场涨幅，预计6月国内石脑油市场呈现先跌后涨。

◎供应预期增加 节后丙烯酸市场或震荡偏弱运行

近期丙烯酸市场高位回落运行，伴随检修装置陆续恢复正常运行，开工率陆续提升，现货供应紧张局面逐步缓解，市场谨慎观望，主动采买有限，丙烯酸市场下行渠道打开，节后丙烯酸装置开工渐稳，成本面支撑有限，预期节后丙烯酸或震荡偏弱运行。

◎空头累积释放 聚丙烯市场跌破七千关口

本周聚丙烯市场顺畅下跌，宏观与基本面共振，现货绝对价格走低。基本面，原油的持续走弱给予生产企业利润空间，企业生产积极性高涨，聚丙烯供应压力难缓。需求淡季下，库存消化缓慢，内需疲软而出海战略因高运费受阻，供增需弱格局明朗，期货重心顺畅下跌。周内套保盘获利了结，商家让利出货，现货跌幅扩大。截止29日，全国拉丝均价在7143元/吨，较上周跌91元/吨，跌幅1.26%。

◎原料拖累 聚酯瓶片市场价格回调

长丝、切片减产消息施压原料端，成本双双回落。加之下游维持刚需补货，聚酯瓶片市场重心高位下滑。临近周末，出现关税反转消息，提振商品情绪。加之PTA大厂减少合约，原料表现强势。成本推动下，聚酯瓶片价格跟涨。然终端追涨乏力，拖累涨幅。

◎利空出现 炭黑市场拐点已到

原料煤焦油市场呈现弱势，预计6月将呈现先抑后扬态势，而炭黑市场近期库存下降后，厂家方面也有一定挺价心态，同时端午节后检修的轮胎企业陆续复工后市场内刚需仍存，短期内炭黑市场跌幅有限，而且煤焦油市场刚需强劲，市场窄幅下滑后仍有反弹预期，在成本及需求面波动影响下，炭黑市场将呈现出震荡下滑后挺价走势。

◆产业动态

◎离新一轮存款降息仅过去10天，部分中小银行存款利率开始出现剧烈调整，五年期定存利率最低降至1.20%，已低于六家国有大行、招商银行等大行1.30%的存款挂牌利率水平。

◎据中国汽车流通协会，5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。

◎住建部等部门发布报告显示，2024年，全国住房公积金缴存额36317.83亿元；提取额27654.84亿元，比上年增长4.11%；发放个人住房贷款230.56万笔、13043.07亿元。全年发放的个人住房贷款以及购房提取金额合计30970.83亿元。

◎中指研究院披露，1-5月，TOP100企业拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2个百分点。拿地企业仍以央国企为主，拿地金额前十企业中8家为央国企，部分民企亦有一定投资强度。核心城市优质地块仍维持较高热度。

◎国家统计局公布数据显示，5月我国制造业PMI为49.5%，环比升0.5个百分点。非制造业PMI为50.3%，环比降0.1个百分点。综合PMI为50.4%，环比升0.2个百分点。新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，环比升2.8和3.7个百分点。调查中部分涉美企业反映外贸订单加速重启，进出口情况有所改善。

◎比亚迪宣布与小桔充电合作共建10000座兆瓦闪充桩、与新电途合作共建5000座兆瓦闪充桩。据比亚迪介绍，除了合作共建，其此前宣布自建4000座兆瓦闪充站，目前已建成兆瓦闪充站超500座，覆盖全国200多个核心城市。

◎5月车市进一步回暖，比亚迪5月新能源车销量为38.25万辆，领跑行业。零跑汽车交付45067辆，同比增长超148%，蝉联新势力车企月度“销冠”。理想汽车反超小鹏汽车位居新势力第二，交付40856辆，同比增长16.7%。小米汽车交付超过2.8万辆，位居新势力5月交付榜第四名。蔚来交付23231辆，同比增长13.1%。

◆财经日历

周二（6月3日）

06:30 美国6月2日iShares黄金持仓-每日更新(吨)

08:30 澳大利亚第一季度黄金勘探支出额(万澳元)

08:30 马来西亚5月制造业PMI

09:45 中国5月财新制造业PMI

14:30 瑞士5月CPI年率(%)

17:00 欧元区4月失业率(%)

22:00 美国4月工厂订单月率(%)