Tether逆势增持黄金储备，成为最大黄金买家

奔跑财经11月27日消息，据报道，Tether公司已悄然超越各国央行，成为近期黄金市场最激进的买家之一。2025年，黄金价格创下56%的历史涨幅，普遍归因于市场对财政主导、公共债务攀升、货币政策宽松及主流货币信用衰减的担忧。这促使哈萨克斯坦、巴西、土耳其等国央行持续增持黄金，进一步巩固其全球最受信赖避险资产的地位。

然而Jefferies最新分析披露：Tether第三季度购入26吨黄金，单季采购量超越所有央行。截至9月末，该公司黄金总持仓已达约116吨，估值约140亿美元。报告指出，公司持续扩张金条储备旨在为USDT与XAUt提供支撑。

路透社数据显示，USDT流通量已从第三季度的1740亿美元增至11月中旬的1840亿美元。随着供应量扩大，黄金在其储备资产中的占比持续提升。贵金属目前约占Tether总储备的7%，价值约130亿美元。具体而言，104吨黄金用于支撑USDT，12吨专属于XAUt。

但Tether持续扩张的黄金持仓与美国新出台的《GENIUS法案》形成微妙对立。该法案禁止合规发行方将黄金纳入储备资产，要求企业仅能使用现金、国债及其他高流动性透明资产。

Tether虽已宣布将推出完全合规的代币USAT（彻底排除黄金储备），但在法案通过后仍持续增持支撑USDT的黄金储备。该公司在转型期加倍押注黄金的动机仍不明朗。值得注意的是，金价自10月中旬触及每盎司4,379美元高点后已回落超6%。

Tether对实体黄金的执着，凸显加密资产与传统避险资产正在深度交融。

稳定币虽提供按面值即时兑付能力，依赖保持稳定的储备资产。但加密领域仍显露出应对突发压力的脆弱性，市场情绪可能随时逆转。

若稳定币需求崩塌，压力将直接传导至支撑资产——包括Tether不断堆积的黄金储备。剧烈的市场逆转可能触发金条抛售，从而将这项传统稳健资产卷入加密驱动市场的湍流之中。