2025年上半年，华润啤酒的营收超过了百威亚太。

这个曾经长期霸占中国啤酒市场榜首的外国酒王，第一次丢掉了“行业第一”的位置。

要知道，百威亚太背后站着全球饮料巨头百威英博，早年在中国市场的毛利率能超过50%，连青岛、华润这些本土品牌都得被它压一头，如今这样的结局，放在几年前几乎没人能想到。

从“吞掉”本土品牌到市值缩水，百威的辉煌与滑坡

百威亚太能在中国市场站稳脚跟，靠的可不是简单的产品优势，而是一套“收购整合”的打法。

2004年，它击败华润雪花等对手，把当时中国第四大啤酒商哈尔滨啤酒收归旗下，一下子就控制了东北市场。

两年后，它又拿下雪津啤酒，不仅挡住了青岛啤酒向福建扩张的路，还创下了当时外资在华啤酒市场的最大并购纪录——而在此之前，这个纪录的保持者，正是它收购哈尔滨啤酒的案子。

之后的几年里，大连大雪啤酒、唐山啤酒、双鹿啤酒这些区域小品牌，也陆续被百威亚太收入囊中。

对青岛、华润这样的本土巨头，它不直接硬碰硬，而是用投资、入股的方式悄悄渗透。

说实话，这种操作挺聪明的：一边把区域性品牌消灭掉，把它们的产能和销售渠道变成自己的；一边用这些收购来的“本土招牌”压制真正的本土巨头，既实现了本土化，又慢慢做大了规模。

很多人以为的“地方特色啤酒”，其实早早就成了百威亚太的“棋子”，除了收购，百威亚太的“覆盖能力”也很厉害。

从几块钱的大众啤酒到几十块的超高端产品，每个价位段它都有对应的品牌。

尤其是高端啤酒市场，它的份额一度超过一半，再加上主攻夜场和中高端餐厅，还得了个“夜店之王”的称号。

以前它的CEO杨克还说过，中国只有17%的啤酒是高端款，西方国家能超过40%，言下之意就是要在高端市场接着发力，为此它还经常赞助奥运会、世界杯，就为了维持“高端”的形象。

可谁也没想到，曾经稳如泰山的百威亚太，从2019年顶着“亚洲最大啤酒公司”的光环上市后，就开始走下坡路。

市值一路缩水，至今已经少了近3000亿港元，2023年先是赚的钱没跟上营收增长，后来干脆营收、利润一起降。

员工数量也从2023年的2.5万人减到2024年的2.1万人，人员变动这么大，明眼人都能看出不对劲。

无奈之下，它不仅开始“降本增效”，还把CEO换成了中国人，这是它第一次让本土管理者掌舵。

即便这样，它对中国市场也没了信心，反而说“要把印度当成下一个增长动力”，这话里的无奈，怕是只有它自己最清楚。

甩锅“大环境”没用，国产啤酒早盯上了高端市场

业绩下滑了，总得找个理由解释。

2023年第二季度，百威亚太中国地区的销量降了10%多，它说是广东、福建这些主要省份受台风、洪水影响。

老实讲，这个理由真站不住脚——广东、福建每年都有降雨和台风，怎么偏偏就它的销量受影响？更何况，那年广东的啤酒总销量还逆势涨了1%，第一次超过山东成了全国销量第一，只不过增长的份额都被珠江、华润这些本土品牌拿走了，跟百威没半点关系。

到了2025年上半年，百威亚太营收又降了5.6%，这次它换了个说法，说“啤酒消费整体疲软”。

这话听着好像有点道理，毕竟近些年国内啤酒行业确实不好做，比如去年的产量只有十多年前高峰期的七成左右，营收也降了不少，是食品饮料行业里唯一负增长的品类。

可再看看华润、青岛、燕京这三大本土巨头，它们的营收都实现了增长，这就说明不是大环境的问题，是百威自己没做好。

百威真正的问题，是高端市场被国产啤酒“截胡”了。

2025年上半年，它的净利润降了24%多，在中国高端啤酒市场的份额也从原来的一半跌到了不足四成。

而国产啤酒在高端市场的表现，跟它正好相反：华润啤酒的毛利率创下了历史新高，青岛啤酒中高端产品的销量占比已经超过四成，燕京啤酒上半年赚的钱比去年一整年还多，增幅达到45%。

如此看来，以前百威在高端市场一家独大，不是国产啤酒不会做高端，而是在等机会。

等自己的实力足够强，等消费者对“洋品牌”没那么迷信，等高端化的趋势更明显。

2020年的时候，华润啤酒前CEO侯孝海就说过，希望三到五年内，华润在高端市场的份额能接近百威，为了这个目标，华润还收购了喜力在中国的业务。

去年8月，金星啤酒更有意思，没找网红带货，也没请流量明星，就开了个直播间，第一天就卖光了6吨精酿啤酒，还让茶味啤酒彻底火了。

后来京东超市的数据显示，去年“双11”期间，茶味啤酒的成交额涨得特别多。

这说明消费者不是不喝啤酒了，是更愿意喝高端的、有特色的啤酒，而这些需求，百威没接住，国产啤酒接住了。

踩了白酒的“坑”，百威的年轻化走偏了

今年“史上最严禁酒令”出台后，白酒企业日子不好过，连茅台的增速都跌到了个位数。

说到底，还是年轻化没做好——商务宴请的需求少了，年轻人又不愿意买账，不低迷才怪。

没想到，百威亚太在年轻化这件事上，也踩了白酒的两个“坑”。

第一个坑是产品更新太慢，现在的年轻人不是不喜欢白酒，是不喜欢喝白酒的场合，也不喜欢高度白酒，这是现任茅台董事长说的。

年轻人对低度白酒的需求早就涨了，但很多白酒企业最近两年才反应过来。

百威虽然比白酒企业动作快一点，但作为行业领军者，它的速度还是不够。

就说茶味啤酒，2021年就有苗头了，可直到去年金星啤酒把它带火，百威才想着跟进。

等它动的时候，青岛、燕京这些对手早就把市场铺好了，先机早就没了。

本来想靠“高端老招牌”稳住年轻人，后来发现年轻人更认“新鲜特色”，可这时候再追，已经晚了。

第二个坑是和年轻人“距离太远”，白酒企业以前只守着传统渠道，近几年才开始做线上和新零售。

百威亚太也犯了类似的错，一直盯着夜场和中高端餐饮这些老渠道，对线上、即时零售这些新渠道没兴趣。

它的CFO自己都说，在中国市场，非即饮渠道（比如超市、线上平台）只占它生意的五成，而行业平均水平是六成，这差距看着不大，其实丢了很多和普通年轻人接触的机会。

反观国产啤酒，就比百威接地气多了，比如青岛啤酒，去年和美团闪购合作，光这一个渠道的成交额就有10亿，今年上半年在美团闪购的销量还涨了不少。

现在不管是三四线城市的小超市，还是手机上的即时零售平台，国产啤酒随处可见，可百威却很难找到。

毫无疑问，在快消行业里，年轻化是最不能怠慢的事，一旦把“重要的事”拖成“紧急的事”，就算是百威这样的巨头，也没法从容应对。

百威亚太从“夜店之王”到被国产啤酒撵下神坛，不是运气不好，也不是大环境太差，而是它自己的策略没跟上中国市场的变化。

国产啤酒抓住了高端化和年轻化的机会，一步步缩小差距，最终实现了反超。

未来，如果百威还不能调整产品和渠道策略，重新贴近中国消费者的需求，怕是在中国啤酒市场的日子会更难。

而国产啤酒要想守住现在的优势，也得继续在产品创新上发力，别陷入同质化竞争——毕竟，真正能留住消费者的，从来都是好产品和准定位。