为什么eVTOL是21世纪最危险的“空中革命”？

中投产业研究院发布的《2025-2029年中国飞行汽车（电动垂直起降器eVTOL）行业深度调研及投资前景预测报告》指出：

• 技术革命：从“燃油螺旋桨”到“纯电垂直起降”，城市空中交通进入“零排放”时代（Joby Aviation电动飞机续航突破240公里）；
• 市场碾压：2030年全球eVTOL市场规模或达3000亿美元（中国占35%），颠覆直升机、短途航空、物流配送三大万亿赛道；
• 国家死局：美国FAA《先进空中交通法案》砸千亿美金，中国“十四五”规划将eVTOL列为“卡脖子”攻坚核心。

一、行业图谱：eVTOL的“技术密码”

技术定义与核心场景

• 技术原理：通过分布式电力推进系统（多旋翼/倾转旋翼）+ 自动驾驶算法，实现垂直起降与城市低空飞行。
• 核心技术场景：

图表　eVTOL核心技术场景

数据来源：中投产业研究院

二、技术成熟度曲线：eVTOL的“技术代差”与商业化进度

中投产业研究院认为，基于Gartner模型，eVTOL核心技术处于导入期向成长期过渡阶段，但中美差距显著：

图表　eVTOL行业技术成熟度研判

数据来源：中投产业研究院

三、五大维度深度分析

（一）行业发展阶段

图表　eVTOL行业发展阶段

数据来源：中投产业研究院

中投产业研究院认为，技术代差集中于电池密度与载重能力，资本依赖政府主导，商业化瓶颈为适航认证（国内仅3款机型获适航证）。

（二）市场需求空间

图表　eVTOL市场需求空间

数据来源：中投产业研究院

中投产业研究院认为，核心增长极为城市拥堵解决方案（空中出租车成本降至直升机1/5），技术替代弹性取决于适航认证速度。

（三）技术进步

图表　eVTOL技术指标对比

数据来源：中投产业研究院

中投产业研究院认为，卡脖子环节为固态电池与全自动飞行系统，国产替代需突破硅碳负极材料（进口依赖度＞95%）。

（四）资本支持

图表　eVTOL资本支持情况对比

数据来源：中投产业研究院

中投产业研究院认为，中国资本效率低（每亿美元产出专利数仅为美国1/3），需加强产学研协同（如北航电动飞行器研究所）。

（五）政策环境

图表　eVTOL国内外政策对比

数据来源：中投产业研究院

中投产业研究院认为，政策红利窗口期为2025-2030年，地缘风险集中于电池材料出口管制（影响＞50%研发项目）。

四、投资建议：三大战略方向

中投产业研究院发布的《2025-2029年中国飞行汽车（电动垂直起降器eVTOL）行业深度调研及投资前景预测报告》提出：

（一）优先赛道

• 筛选标准：技术可行性（L4级认证）+政策确定性（国产化率目标＞90%）
• 推荐领域：电动垂直起降飞行器（亿航EH216-S适航认证落地）自动驾驶飞控系统（对标Joby的FlightOS）

（二）长期布局

• 高壁垒赛道：固态电池（宁德时代全固态电池实验室能量密度500Wh/kg）低空通信网络（中国星网低轨卫星星座计划）
• 产学研标的：北航电动飞行器研究所（倾转旋翼技术全球领先）+ 顺丰丰驰（物流无人机网络覆盖全国）

（三）风险对冲

• 低风险环节：飞控软件（国产替代空间＞60%）机场地勤设备（毛利率＞50%）

五、风险预警：三大致命雷区

中投产业研究院发布的《2025-2029年中国飞行汽车（电动垂直起降器eVTOL）行业深度调研及投资前景预测报告》提醒：

1. 技术路线赌局：倾转旋翼 vs. 多旋翼（前者适航认证难度高3倍）；
2. 专利绞杀：Joby手握500项eVTOL专利，覆盖全球80%适航标准；
3. 地缘绞杀：美国ITAR管制新增电池材料出口限制（影响＞40%供应链）。

六、结语：中国eVTOL的“破局公式”

中投产业研究院发布的《2025-2029年中国飞行汽车（电动垂直起降器eVTOL）行业深度调研及投资前景预测报告》建议：

技术突围 = 电池性能 × 自动驾驶 × 空域开放

• 企业行动：研发侧：绑定宁德时代、北航（全固态电池技术）；产业侧：收购海外飞控企业（如德国Volocopter专利）；资本侧：避开概念炒作，聚焦适航认证阶段（L4级项目估值折价40%）。

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本文作者为中投顾问下属机构：中投产业研究院。

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