花旗看空金价。。

今天看到大家在讨论花旗开始看空金价，这个让我感觉有点意外，印象中花旗一直是看多金价的态度，我专门去查了一下过去这一年花旗对于金价的态度，这次的转变确实是他们从看多金价转为看空金价的节点。

在去年年中的时候，花旗看多金价的核心原因是央行购金需求和降息的预期，当时金价在2400左右，他们当时给的目标价是3000。今年二月懂王上来后，花旗将黄金的目标价调高到3500美元，4月懂王对全球加关税，他们进一步调高到3600美元。

这一次花旗对金价态度的逆转有几个核心逻辑，一是投资避险求的下降，二是美联储降息所带来的经济向上期权，三是中期选举后的不确定性下降。他们这次给的目标还蛮低的，到明年下半年可能会回落到2700美元以下的位置。

我们当前对于黄金的观点还没有那么空，长周期趋势未变就不轻易言顶，继续保持长期的死多头态度。短期我们确实也认为黄金处于区间震荡的状态，大幅度的向上或向下都比较难，作为防守资产配置来平衡组合的波动是蛮好的选择。

不过花旗有一个观点跟我们是比较一致的，他们这一次明确看多铝和铜，前几天我们跟大家聊了金铜比到了历史极值，这个位置从周期角度看多铜没有问题。

市场这边今天波动比较大，热门的医药出现了比较大的回调，稳定币也开始冲高回落，这几天市场是放量下跌缩量反弹的状态，短期层面确实是在走弱的，只是还没有出现大面积的亏钱效应。

这两个月的反弹行情确实是比较猛烈的，但我们观察到一个现象，这一轮反弹融资余额并没有起来，这说明场内资金的风偏比较低，也侧面说明了赚钱效应并不高。我们对这一个现象没有很明确的答案，但有两点推测跟大家分享一下。

一是这轮行情散户确实没有加仓，更多的做多主体是量化。从微盘股指数和最近一段时间量化的超额收益就能明显看出来，这一轮行情量化确实赚了不少。

二是非常多的机构资金都在持续配置港股。我们最近一直在聊港股和A股的异位现象，港股的地位和状态确实是跟以前不太一样了，这是非常值得我们重视的，对于港股资产要花更多的时间去关注起来。

另外需要关注的就是流动性，今天市场再次缩量，流动性中枢开始下行，这说明后续的容错率会降低。我们当前对于市场的态度是偏谨慎的，高波资产需要更好的耐心等待机会，继续在低波方向上躺着就好。

最后再跟大伙儿聊一个体会，今天在线下我们跟行业内的大佬交流，有意思的是这位大佬还是通过1v1来找我们聊的，聊的过程非常开心，内容范围很广，投资、周期、生活都有。

其中有一个点我感触比较深，这位大哥已经处于比较高的位置了，但实际上在那个位置想要接触新的人是比较困难的，我们通过写号和直播跟大家链接起来其实是一个很有意思的事儿。每个人都有自己的信息茧房，多交流才能有更多收获，我每一次跟大伙儿交流其实收获还是蛮多的。

特别是在AI时代，绝大部分人的能力壁垒已经被打破，但人际关系的权重其实是加强了的。人和人的关系一方面看缘分，另一方面看尊重，只有双向的关系才能走得更长。我们每天写文章输出是蛮认真的，长时间看我们的读者对我们也很了解，评论区交流就是最简单直接的方式，当然我们也希望有更多的读者来线下来找我们交流，多碰撞才能有更多的启发。

1、伊朗称对以色列情报机构摩萨德总部发动袭击。现在中东的局势变化很大，各国已经开始撤侨，暂时看还是不稳定的，每过几个小时可能都会有幺蛾子出现。不过市场对于这个冲突反应并不大，避险的黄金也没有太大反应，看来大家是认为不会出大事，但从尾部风险角度考虑，依然是要小心的。

2、DDR4现货价一天大涨近8%。各存储大厂都在关停DDR4的产能转向DDR5，但需求层面依然存在，所以就导致短期DDR4出现较大的供需缺口，华强北的报价上涨非常猛。存储领域无论是芯粒还是模组都处于景气区间，从基本面角度上看上涨是没啥问题的，只是现在科技的风格不在，今天盘中反应也没有太猛烈。

3、荣昌生物：泰它西普获欧盟孤儿药资格认定。获得孤儿药资格认定后会有很多政策支持，其中10年的市场独占期对于公司来说是锁定了未来10年的营收，这个案例也说明中国创新药已经具备站在全球前列的能力，能跟美日欧比一比了。

素材来源：官方媒体/网络新闻

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