数据说话，A股“红5月”概率有多大？

不知不觉，4月行情即将收官。

上证指数月初从高点滑落后，离回补4月7日大缺口还差最后一口气。

A股历史上，向来有“红五月”一说，当然也有“五穷六绝七翻身”、“卖在5月”的传闻。

在过去的历史表现中，A股各大指数和板块在5月的表现究竟如何？让我们一起来复盘一下。

5月是个神奇的月份

老司基认为，对于A股而言，5月真是一个神奇的月份。

上证指数至今的月度涨跌幅纪录，均发生在5月：1992年5月，上证指数暴涨177.23%；1993年5月，上证指数暴跌31.15%。

还有，资深股民应该还记得发生在2007年大牛市的5.30事件。受印花税上调影响，当天A股市场出现重挫，上证指数大跌282点，跌幅达6.5%。随后几个交易日，市场继续大幅下跌，上证指数在短短5个交易日内最大跌幅达到21.5%，从4300点一路狂泄至3400点。

老司基统计了一下上证指数自基日以来，也就是1991年至2024年长达34个年份的5月、6月、7月的月涨跌幅数据。

如上图所示，上证指数在1991年至2024年这34年间：5月17涨17跌，上涨概率50%。随后的6月，上涨概率也是50%，与5月相差不大；反倒是“七翻身”的月份，出现16涨18跌，上涨概率稍低一点，为47%。

从5月沪指平均涨跌幅来看，月涨幅为5%，明显好于6月（0.22%）和7月（-0.86%）。

从历史数据看，大盘在5月并不差，5穷不存在的。其月度涨跌概率各半，平均涨幅甚至明显好于6、7月份，所谓的“五穷六绝七翻身”，显然缺乏数据支持。

主要指数5月表现如何？

近5年来看，宽基指数方面，微盘股指数领跑，恒生科技垫底。

万得微盘股指数（868008）以85%的多周期胜率稳居第一，其过去5年正收益胜率高达100%，显著优于其他宽基指数，显示出极强的短期爆发力与长期稳定性。截至4月28日，微盘股指数今年涨幅为10.46%，2025年表现也是相当惊艳，仅次于北证50年内23%的涨幅，分别跑赢万得全A（-1.91%）、沪深300（-3.9%）达12.37%和14.36%，超额收益明显。

中证红利（000922）和中证2000（932000）分列第二、第三，但胜率差距明显。红利策略在熊市及震荡市防御性更强，中证红利指数近5年和近10年均达到60%的胜率；而中证2000指数近5年胜率为80%，但近10年胜率降为50%，近15年只有37.5%，暴露了长期小微盘股的高波动风险。

恒生科技（HSTECH）排名末尾，近5年、近10年的胜率仅为40%，近15年周期胜率仅25%，反映港股科技受政策及流动性冲击较大。

从以上我们发现，近5年来，微盘股依赖市场流动性宽松，红利指数则受益于高股息避险需求，两者分别代表“进攻”与“防守”策略。

从行业板块来看，31个申万一级行业中，食品饮料板块以66.25%的综合胜率居首，过去10年正收益概率达70%，体现其穿越周期的能力，但需注意近5年平均涨幅（1.73%）偏低，收益弹性不足。

交通运输和公用事业位列第二、第三，近5年的月度胜率高达80%，但长期平均涨幅为负值（-0.68%），显示其收益质量较低。

钢铁板块则长期垫底，多周期胜率仅23.75%，近10年平均跌幅达-2.6%，行业产能过剩与需求疲软问题突出。

老司基发现一个现象，各板块高胜率≠高收益。比如，国防军工板块多周期胜率只有60%，大幅落后食品饮料，但近5年平均涨幅达5.25%，比同期食品饮料（1.73%）高出一大截。比如，交通运输板块近5年胜率高达80%，但长期涨幅很小，看来需要结合胜率与收益幅度综合评估。

还有，就是周期与成长板块分化明显。像煤炭板块近5年胜率达80%，但长期胜率（43.75%）和平均涨幅（-0.71%）低迷，反映周期股波动剧烈；计算机板块胜率一般（55.42%），但长期平均涨幅（2.51%）稳健，符合科技成长赛道特征。

综上，我们可以看到，市场行情的复杂性和不确定性。

对于我们来说，在5月的投资中，不宜盲目追涨杀跌。科技板块弹性足，爆发力强，但也存在较大的波动风险，应根据自身的风险承受能力进行配置。消费板块相对稳健，近几年调整充分，可以低位坚持定投。另外，非银金融板块虽然表现平平，但在市场企稳和政策支持情况下，也具备较高的值博率。

五月榴花照眼明，枝间时见子初成。

期待红五月，让大涨快些来吧。