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在特朗普的软磨硬泡下，很多对关税持强硬态度的国家都松口了，这场国际关税战也终于接近尾声。

7月23日，特朗普在社交平台上高调宣布与日本已达成“史上最大”贸易协议，瞬间东京股市应声飙升，丰田股价单日暴涨12%。

根据协议，美国将对日本商品征收15%的“对等关税”，远低于7月初威胁的25%税率，而日本则承诺向美国投资5500亿美元，并向美国汽车、卡车、大米等农产品开放市场。

与此同时，信心大涨的特朗普又开始向中国摊牌，这到底是怎么回事呢？

日本为何选择“投降”？

当特朗普在4月2日宣布“解放日”关税时，24%的税率压得整个日本经济都喘不过气，要知道汽车业占其出口总额28.3%，支撑着8%的国内就业。

接近着，日本央行在6月被迫下调2025年经济增长预期至0.6%，汽车出口在6月暴跌26.7%，日本市场一片哀嚎，现实的重压也让赌上国运的石破茂不得不低头。

此次5500亿美元投资承诺，是协议的核心内容，特朗普宣称美国将获得“90%利润”。

更关键的是日本对美国选择开放市场，结束了数十年对美国稻米的进口限制，允许美国SUV及卡车进入，这对日本经济体系来说，无疑是一场剧烈的冲击。

但尽管表面上日本做出了让步，其实背后也有自己的“算盘”。

尽管15%关税会带来阵痛，但日产汽车已规划将部分产能转移至美国本土，以“曲线救国”规避关税，日本财务省在6月单周抛售500亿美债，创三年纪录，金融反击悄然展开。

中国成为投资首选

当特朗普沉浸在“史上最大交易”的欢呼中时，日本经济产业省正推进“供应链韧性强化计划”，该战略计划在2025年底前将30%关键零部件产能从美国转移至中国和东南亚。

而丰田在上海建立雷克萨斯纯电动车研发生产基地，也成为特斯拉之后第二家在华独资建厂的外资车企，如今中国生产线成为规避美国关税的“隐形盾牌”，要知道根据特朗普政策，中国产汽车可享关税豁免，而日本本土出口需缴纳25%关税。

同样的战略体现在半导体领域，松下在苏州开设电子材料工厂，为中国半导体产业提供高端电路板材，这些产品经中国供应链加工后输美，巧妙地避开了关税壁垒。

根据2025年第一季度数据显示，日本对华直接投资猛增18%，其中70%集中于新能源和数字经济，就是在特朗普关税大棒下催生的投资合作。

在美国的关税制裁下，我国不仅为他国树立了一个对抗美国霸权的典范，还意外吸引了各国的投资，特朗普做梦都没想到自己每天喊得“中国威胁论”，会被自己制定的政策瓦解。

于是就在前几日，美国财政部向中国“摊牌”，再次公布了美国国债动向。

中国的智慧

根据美国财政部发布的5月份资本流动报告显示，当日本增持5亿美债时，中国连续第三个月减持9亿美元，持仓降至7563亿美元，创2009年2月以来最低点，占据美国第三大债权国位置。

自从2022年4月起，中国持有美债金额一直都在1万亿美元，而且每次大规模抛售美债都精准对应美国挑衅，3月减持189亿美元回应125%对华关税，5月再减9亿美元反制半导体限制。

这些举动都相当于在告诉特朗普，中国不缺“以牙还牙”的底气，美国不管用什么招数，中国都会奉陪到底。

中国持有美债规模变化

如今我国央行同步连续8个月增持黄金，总量逼近2000吨大关，这也是为了应对未来可能发生的金融市场冲击，为了达成“去美元化”的目标铺路。

但让人匪夷所思的是，在2025年5月，外国持有美债总额反弹至9.045万亿美元，英国增持17亿美元至8094亿美元，取代中国成为第二大债权国，日本增持5亿美元至1.135万亿美元，稳居榜首。

最戏剧性的是加拿大，单月狂购617亿美元美债，成为最大接盘侠，这种增持背后也可能是美债最后的狂欢，日本需要稳定日元汇率，英国可能充当对冲基金通道，加拿大则可能受地缘政治裹挟。

如今美国债务雪球已膨胀至36万亿美元，占GDP比重达123%，曾经的“逐梦之国”俨然成为了公民出生就背上沉重债务的“负债大国”，美国正在吞下自己亲手造就的苦果。

信息来源：

1.观察者网2025.07.23《特朗普称美日达成贸易协议：对日关税15%，日本还要加5500亿美元对美投资》

2.杭州日报2025.07.23《特朗普称美日达成贸易协议：对日关税税率15%，日本将向美投资5500亿美元、美将获利90%》

3.参考消息2025.07.18《美国财政部：中国5月减持9亿美元美债》

4.财联社2025.05.19《赶在美债风暴前！中国3月减持美债 退居至美国第三大海外“债主”》

5.财联社2025.07.18《中美90天关税窗口倒计时，外企链博会“赶集”：美国参展商逆势大增，日企借RCEP将东南亚产能转入中国》

6.中国发展改革网2025.07.18《6000家本土供应商托起松下“在中国为全球”战略》