全球小麦价格承压下跌

截至2025年7月11日当周，全球小麦价格大多下跌，其中美国小麦期货价格下跌，主要因为美国农业部调高了美麦产量预期美元走强也削弱美国小麦竞争力。与此同时，俄罗斯新麦收获迟缓导致出口放慢，对全球小麦价格构成短期支撑。

全球小麦库存用量比将降至12年来最低

美国农业部将2025/26年度全球小麦产量略微下调8.0855亿吨，但同比增1.1%。欧盟小麦产量调高70万吨至1.3725亿吨；俄产量调高50万吨至8350万吨。美麦产量上调20万吨至5249万吨。乌克兰产量下调100万吨至2200万吨，加拿大产量下调100万吨至3500万吨。中国产量保持不变，为1.42亿吨。

2025/26年度俄罗斯出口调高100万吨至至4600万吨，乌克兰出口调低100万吨至1550万吨。中国进口维持600万吨不变，高于上年的400万吨，但仍远低于2023/24年度的1364万吨。

美国农业部将全球小麦期末库存调低120万吨至2.6152亿吨，同比减少0.8%。全球小麦库存用量比预计为24.55%，低于上月预测的25.66%和上年的26.04%，为2013/24年度以来的最低水平，当时为23.43%。

由于中国小麦库存占到全球小麦库存的一半以上，而中国小麦出口可忽略不计，因此使用不含中国的全球小麦库存数据，有助于更准确评估全球小麦出口供应形势。2025/26年度不含中国的全球小麦库存为1.3691亿吨，较上月调低125万吨，比上年增加0.7%。库存用量比为15.69%，略低于上月预测的15.82%，也低于上年的15.8%。

从主要出口国的供需形势看，2025/26年度全球主要出口国的小麦库存用量比预计为10.68%，略低于上月预测的10.92%，也低于上一年度的11.34%。

过去一个月全球出口国的小麦价格互有涨跌

美国农业部发布的全球谷物市场贸易报告显示，自6月份供需报告发布以来，随着北半球小麦收获展开，全球主要出口国的小麦报价互有涨跌。加拿大小麦报价波动较大，但由于进口商的需求不旺，最终下跌8美元，为每吨285美元，这一价位仍远高于其他出口国。澳大利亚小麦报价继续上涨，上涨5美元，为每吨262美元，原因是播种面积低于去年。

美国小麦价格小幅下跌7美元，为每吨233美元，目前超过一半的冬小麦收割已完成。阿根廷小麦价格下跌2美元，为每吨231美元，原因是播种面积增加。欧盟报价上涨2美元，为每吨232美元，俄罗斯报价上涨1美元，为每吨228美元。

美国冬小麦收获完成过半，春小麦作物状况继续下滑

美国农业部作物进展周报显示，截至7月6日，美国冬小麦收获工作完成53%，一周前37%，但仍低于去年同期的62%以及五年均值54%。报告发布前分析师平均预期收获进度为49%。冬小麦优良率为48%，一周前48%，去年同期51%。

就春小麦而言，春小麦优良率为50%，上周53%，去年同期75%。分析师预期为53%。春小麦抽穗率为61%，上周38%，去年同期56%，五年均值58%。

干旱监测报告显示，截至7月8日，冬小麦处于干旱区的比例为25%，一周前24%，去年同期20%。春小麦处于干旱区的比例为35%，一周前29%，去年同期7%。

俄罗斯7月小麦销量下降，政府采取措施促进农产品出口

在7月份小麦出口销售放慢后，俄罗斯政府周四下令采取措施促进农产品出口。

咨询公司SovEcon估计7月份小麦出口量为200万至250万吨，远低于去年7月的367万吨。俄罗斯农业运输公司分析中心预测7月小麦出口或降至240万到260万吨，低于早先预测的360万吨到400万吨，也低于去年7月的380万吨，因为收获步伐落后，库存偏低，农户销售减少。

贸易商表示，由于全球小麦价格低迷和卢布走强，农民的利润较低，因此目前暂不出售小麦，则是等待价格上涨。贸易商补充说，黑海港口的小麦供应已经出现短缺。咨询公司IKAR负责人表示，随着新作小麦上市，出口将在一周内趋于稳定。IKAR预计7月份小麦出口量为200万吨，这将是2008年以来的同期最低，当时俄罗斯还没有成为全球最大的小麦出口国。

俄罗斯农业部副部长上周表示，由于天气原因，今年的小麦收获季开始得晚，迄今为止的收获产量比上年同期减少60%。

负责农业的副总理已指示农业官员“及时采取必要措施，确保出口保持积极势头”。俄罗斯总统普京已下令到2030年将出口提高50%。帕特鲁舍夫要求官员确保出口量达到目标。

欧盟软小麦产量将同比增加15%

法国咨询机构战略谷物公司发布月度报告，维持对2025/26年度欧盟软小麦产量预测不变，仍为1.307亿吨，较上年受降雨影响的产量激增15%。此前三个月，战略谷物公司已经连续上调2025/26年度软小麦产量预测。迄今为止，罗马尼亚、保加利亚和伊比利亚半岛的单产良好，但部分地区受高温和缺水影响，小麦单产潜力有所下降。由于北欧春季遭遇干旱，6月份又出现热浪天气，引发了人们对作物状况的担忧。不过该机构认为，玉米和葵花籽等晚熟作物面临的风险高于小麦。

报告特别指出，除希腊等高产地区的蛋白质含量偏低外，初期收割的小麦品质整体良好，符合面粉加工要求。

来源：博易大师