近期市场整体震荡走弱，前期涨得火热的半导体板块也集体回调。主流半导体芯片基金都出现了明显下跌，不少股民朋友开始担心：是不是行情结束了？还能不能继续持有？

为什么半导体突然跌了？

这次调整，不是个别公司出问题，而是整个板块在前期大涨后的正常“喘息”。主要有三个原因：

1. 大盘在“消化获利盘”

最近上证指数冲上了4000点，很多资金已经赚了不少。这时候，部分投资者选择落袋为安，先把利润拿到手。而像半导体这类弹性大、涨得快的科技板块，往往也会跌得快一些。这就像爬山，一口气冲太快，中途总得停下来歇一歇。

但要明白：这轮行情的根基没变。经济在回暖，政策在支持，市场整体趋势仍是向上的。短期震荡，不改长期慢牛格局。

2. 三季报“成绩单”有喜有忧

现在正值上市公司发布三季报的高峰期，市场开始“用业绩说话”。

像光模块（CPO） 这类热门赛道的龙头公司（如中际旭创、新易盛），虽然今年利润同比大幅增长，但三季度环比增速放缓，没达到部分资金的预期，股价就开始回调。

芯片板块整体盈利还没完全跟上股价，一旦业绩跟不上，就容易被资金“用脚投票”。

不过也有积极信号：像寒武纪等公司财报显示，存货和应收账款大幅增加，可能意味着订单在积压，未来有放量潜力。市场对四季度业绩仍抱有期待。（以上个股仅作为举例，不作为推荐。）

3. 国际关系有变化，短期影响情绪

最近高层有对话，成熟制程芯片进口可能放松。这让大家对“国产替代”的紧迫性产生了一点疑问，导致相关题材股情绪降温。

但要清醒认识到，在高端芯片上一点没松，突破先进制程仍是国家长期战略。所以，“国产替代”这个大逻辑，长期依然硬核。

接下来怎么看？还能拿吗？

虽然短期调整难免，但我们认为，半导体的长期故事远未结束。

从技术面看，指数正处于短期休整与中期向上的博弈中。科创半导体ETF（588170）标的指数今日跳空低开，已跌破5日均线，表明短期向上的动能确实一般，需要时间消化浮筹。关键在于，其20日与60日均线依然保持向上发散，中期趋势架构并未破坏。只要中期均线支撑不破，当前的回落更应被视为对前期过快上涨的技术性修正。

数据来源：Wind

但从产业层面看，产业前景广阔。AI、智能汽车、数据中心、物联网……几乎所有科技升级都离不开芯片。这个行业“赛道长、坡道厚”，未来增长空间巨大。东海证券指出，半导体设备市场规模持续增长，中国巩固最大半导体设备市场地位。2024年，全球半导体设备销售额达到1171亿美元，同比增长10%。其中，中国半导体设备销售额为496亿美元，同比增长35%，占全球市场份额约42%，继续位居全球首位。

另一方面，政策支持明确。国家对半导体产业的扶持力度持续加大，大基金、税收优惠、人才引进等政策不断落地，产业环境越来越好。从麒麟芯片回归，到国产设备、材料逐步替代，中国半导体正在一步步“爬坡过坎”。虽然过程慢，但方向是对的。

因此，如果你是长期看好半导体的投资者，这次回调反而是检验你信心的时刻。历史经验告诉我们，真正赚钱的，往往是那些在震荡中坚持拿住的人。

如果你已经盈利较多，可以适当减仓锁定部分收益，但完全离场要慎重。一旦行情重启，再想回来可能就涨上去了。

同时，关注业绩兑现的公司。接下来可以多留意那些三季报稳健、订单充足、技术有突破的芯片企业，它们更有可能在下一轮行情中领跑。

如果不想押注个股，可以继续通过芯片ETF（159995）、科创半导体ETF（588170）等方式网格或者定投参与，降低波动影响。

科创板特别风险提示:本基金的基金资产可投资于科创板,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括但不限于如下特殊风险:流动性风险、退市风险、股价波动风险。

风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券基金与货币市场基金，科创半导体ETF、芯片ETF属于中高风险（R4）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本内容提及的个股不构成个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市须谨慎。