美联储官宣降息！欧美英印全跟进, 中国也有空间, 钱要变"不值钱"？

降息在路上，全球主要央行都在开动印钞机。本节聚焦全球货币政策最新出现的趋势性变化。

先看美联储——世界上几乎最有权势的中央银行。9月18日中午，美联储传出官方降息25个基点的消息，这并未超出市场预期。在此之前，包括华尔街、中国的投资者绝大部分已预见到美国时间9月17日美联储的此次降息举动，幅度为25个基点。

降息落地后，野村证券研究认为，在接下来的两次议息会议（2025年10月和2025年12月），美联储将再分别降息25个基点。

这意味着根据野村证券分析，2025年全年会降息三次，累计降息75个基点（即0.75%），力度相当之大。

有人或许会说这是野村证券为刷存在感，但高盛等机构也大体持有类似看法。

野村证券还对2026年美联储货币政策做出预计，认为2026年3月、6月、9月三次议息会议时，美联储将各降息25个基点，即再降75个基点。

若预计落地，意味着从2025年9月到2026年9月，未来一年累计降息1.5%（150个基点），全球最有权势的中央银行将从2025年9月开启新一轮加速降息通道。

除美联储外，再关注欧洲央行。欧洲央行主要负责欧元区，涵盖20多个经济体。看其降息履历：从2024年5月31日到2025年9月，欧洲央行连续8次降息，累计降息235个基点（即2.35%）。

从2024年5月31日前的4.5%利率，一年时间降至2.15%，降幅超一半。可见欧洲央行在降息这件事上相当激进。

2025年欧洲央行最近一次降息发生在6月5日，降25个基点。

目前预计9月、10月欧洲央行大概率按兵不动——过去降息过于猛烈，但结合欧洲当下疲软的经济现状，欧洲央行继续降息确定性较大，即仍处于降息通道。

说完欧洲央行再看英国央行。欧洲央行覆盖欧元区，而英国既不属于欧盟也不属于欧元区，英镑是全球除美元、欧元外的第三大国际货币。

看英国央行举动：从2024年8月到2025年9月，约一年时间内，英国央行连续累计5次降息，从5.25%降至4%，累计降息125个基点（即1.25%），力度相当之大。

根据英国央行宣布，9月货币政策保持不变，但当前4%的利率水平相对于英国经济发展仍偏高。与欧元区类似，英国央行确定仍处于降息通道。

下边转向印度央行。按购买力或汇率计算，印度当前GDP在全球已排前五位——按购买力排第三位，按汇率约排第五位。

印度央行从2024年3月到2025年9月累计3次降息，虽次数不多，但幅度很大，累计降息100个基点（即1%），从6.5%降至5.5%。2025年10月印度央行还会再降25个基点，显然这个除中国外的第二大发展中经济体也处在降息通道。

再简单看日本。日本央行较为另类：从2024年3月到2025年共3次加息，从-0.1%的负利率加到0.5%。需注意，虽经3次加息，日本利率水平在全球仍几乎最低。

因此日本当下恐怕暂不具备降息条件，但利率水平在全球的确极低。

最后转向中国央行。

从2024年7月到2025年9月，中国央行共3次降息：一次在2024年7月，一次在2024年10月，还有一次在2025年3月，累计降息45个基点。

可见中国央行在降息这件事上相对于其他主要央行更为慎重，追求相对稳健的货币政策。2025年货币政策基调是适度宽松，结合这一基调与中国央行利率调整情况，显然仍有继续降息的空间。

尤其在美联储9月18日官宣降息后，且四季度预计还有两次降息，这为人民币利率继续向下调整打开了想象空间。从这个意义上来说，人民币也处在降息通道。

降息意味着什么？其实就是印钞。不难发现，全球几乎所有主要经济体的央行都在开动印钞机。

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