“茶饮第一股”净亏9亿多，消费疲软+竞争加剧待解｜深企年报扫描

近日，奈雪的茶发布2024年年报，公司在过去一年面临诸多挑战，客流恢复缓慢叠加竞争加剧，24年公司收入承压，公司在积极进行战略调整，以应对不断变化的市场环境。

2024年，奈雪的茶实现营业收入49.21亿元，相较于2023年的51.64亿元，同比下降4.7%。经调整净利润从2023年的盈利2090万元转变为亏损9.19亿元，同比扭盈为亏，经营压力显著增加。经营活动现金流净额从2023年的8.29亿元下跌75.7%至2.02亿元，这一数据反映公司在经营效率方面正面临挑战。

从分业务收入情况来看，直营门店作为主要收入来源，2024年收入为41.58亿元，占总收入的84.5%，但同比下降了6.3%。瓶装饮料业务收入为2.93亿元，占比6.0%，实现了0.8%的同比增长。其他收入达到4.70亿元，占比9.5%，同比增长5.5%。

截至2024年底，奈雪的茶门店总数达到1798家，较2023年的1655家增加了143家。不过，门店结构有较大变化。直营门店数量为1453家，净减少121家；加盟门店数量则大幅增加，从2023年的81家增长至345家，净增加264家。在门店类型分布上，直营门店从2023年底的1574家减少到2024年底的1453家，而加盟门店从81家跃升至345家。

公司业绩下滑的一大核心原因，是成本攀升致利润率下降。公司面临消费复苏不及预期、行业竞争加剧、加盟业务拓展速度低于预期以及海外市场经营风险。

面对经营困境及风险，奈雪的茶实施了一系列发展战略调整。

比如计划持续优化门店结构，平衡直营与加盟比例。公司关闭了121家表现不佳的直营门店，并计提了约1.6亿元的资产减值准备。同时，推出“Green”新店型，聚焦写字楼场景，还提供轻食产品。在加盟业务方面，大幅降低门槛，单店投资金额从98万元降至58万元，面积要求从90平米降至40平米。

同时，公司重点发展东南亚市场，已成功进入泰国、新加坡、马来西亚等市场，并开设了7家海外门店。其中，曼谷Central World旗舰店开业三日营业额近100万泰铢，创下海外销售纪录。公司计划在2025年进一步拓展欧美市场。

另外，公司积极 产品创新，一共推出70款茶饮新品和33款新烘焙新品。通过优化产品结构，核心SKU占比达50%，原料损耗率降低至1%以下。

市场对奈雪的茶2024年年报做出了不同反应。华泰证券将目标价下调至1.17港元，认为2025年仍将是调整之年。光大证券则维持“增持”评级，预计2024 - 2026年归母净利润分别为-6.63亿元、0.35亿元和1.69亿元。

公司表示，截至2024年底，现金及等价物约 5.79亿元，现金流储备充足，能够支撑业务调整期的运营需求。

南方+记者 李荣华

【作者】 李荣华

【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端