诺德股份vs铜冠铜箔vs湘潭电气, 伤痕累累的大A投资者还剩下什么

你怯懦地祈助的

别人的著作救不了你

你不是别人，此刻你正身处

自己的脚步编织起的迷宫的中心之地

耶稣或者苏格拉底

它那炳耀的金颜又常遭掩蔽

所经历的磨难救不了你

就连日暮时分在花园里圆寂的

佛法无边的悉达多也于你无益

你手写的文字，口出的言辞

都像尘埃一般一文不值

命运之神没有怜悯之心

上帝的长夜没有尽期

你的肉体只是时光，不停流逝的时光

你不过是每一个孤独的瞬息

- [阿根廷]博尔赫斯《你不是别人》

终归，

我们所有的一切都会归为，

尘埃。

你所积累的一切的财富，声望，低位，成绩，喜爱，悲哀。。。

这条经历之旅，

是否已经看透

那些让你茶不思、饭不想，梦寐以求的东西，

那些物质，那些精神，那些昂扬，那些低沉，

都不过是一场虚无。

我们来到这个世界，

就是一场经历，

就是咂摸一下酸甜苦辣咸的味道

就是感受一下日出的红彤彤和日落的磨叽讥，

爱的时候深爱

恨的时候无限

调动你的感官，调动你的情绪，调动你的身心

感受这个世界吧，

没有来生，

没有后悔，

没有过往，

只有当下。

一切的一切，

都只是让你的灵魂（如果有的话）

比你出生时，丰富了那么一点点。

无怨无悔的一生

坦坦荡荡的一生，

爱恨交加的一生

主动权都在你手里。

不要落寞，不要沉沦，不要哀怨

做就是了，

哪怕有万分之一的希望，

做就对了。

躺在床上，

天上砸不下来馅饼

奔走在路上

一切皆有可能。

致敬，

不甘平庸的自己，

致敬，

看透了这个世界仍不愿屈服的自己

终其一生，

我们都在跟自己的平庸较量

都在跟熵增做斗争而已。

Come on!!!

2025年6月22日星期日，开启新的一篇文章。

大盘，从标题也能看的出来，带给投资者的除了失望还是失望，除了伤痕，只剩下累累。

暂时抽身出来，看看写过的640只票，截止到2025年6月20日的年度表现。

上涨290家，占比45%，下跌350家，占比55%，下跌比上涨多出10个百分点。

涨幅榜前20名的分别是：

胜宏科技（171%），先达股份（122%），恒宝股份（119%），恒而达（115%），红宝丽（105%），潍柴重机（86%），亿田智能（86%），科泰电源（83%），中大力德（82%），拉卡拉（61%），内蒙一机（55%），永鼎股份（53%），万马股份（52%），隆扬电子（51%），蓝黛科技（51%），亚钾国际（49%），湖南黄金（49%），完美世界（48%），豪能股份（46%），翠微股份（46%）。

这20家公司里面，

最新的稳定币概念有3家（恒宝股份、拉卡拉和翠微股份），PCB概念1家（胜宏科技），化工涨价概念3家（先达股份、红宝丽和亚钾国际），特殊收购1家（恒而达），算力硬件2家（潍柴重机、科泰电源），消费电子1家（亿田智能）可控核聚变2家（永鼎股份和隆扬电子），人形机器人4家（中大力德、万马股份、蓝黛科技、豪能股份），军工1家（内蒙一机），小金属锑1家（湖南黄金），游戏1家（完美世界）。

符合价投的票，胜宏科技、亚钾国际、潍柴重机、科泰电源、内蒙一机、完美世界、隆扬电子、永鼎股份、蓝黛科技、湖南黄金，也就是前20家里面，有10家从价投的角度是符合要求的，也就意味着，另外50%更多的是从概念角度炒作，所以，价投和投机基本是55开的概率。

从另外一个角度，毕竟2024年度财报和2025Q1的一季报，到2025年4月底才公布完毕，如果我们统计从2025年5月1号开始到2025年6月20号结束，这50天的时间里，看看这640只票的表现。

上涨320家，下跌320家，竟然达到了惊人一致的各占50%比重，也就是这50天，你赚钱亏钱的概率各占50%，如果换来换去，节奏没踩准的话，可能会更惨。

其中涨幅榜前20名的是（50天内）：

恒宝股份（86%），胜宏科技(55%), 中际旭创（55%），沪电股份（55%），协鑫能科（49%），元隆雅图（44%），众生药业（43%），东山精密（40%），天阳科技（40%），翠微股份（40%），尚纬股份（39%），龙蟠科技（34%），拉卡拉（33%），新国都（32%），赢合科技（31%），隆扬电子（28%），宁波韵升（28%），中材科技（28%），天箭科技（27%），星辉娱乐（26%）。

这份清单，稳定币6家（恒宝股份、协鑫能科、天阳科技、翠微股份、拉卡拉、新国都），算力硬件3家（胜宏科技、中际旭创、沪电股份），IP经济2家（元隆雅图和星辉娱乐），创新药1家（众生药业），消费电子1家（东山精密），可控核聚变2家（尚纬股份、隆扬电子），固态电池2家（龙蟠科技、赢合科技），稀土永磁1家（宁波韵升），风电1家（中材科技），军工1家（天箭科技）。

符合价投的票，胜宏科技、中际旭创、沪电股份、协鑫能科、中材科技、天箭科技、星辉娱乐，隆扬电子，只有8家，另外12家更偏重于主题概念炒作。

我们煞费苦心的统计这份清单，目的就是为了说明，在这个市场上，价值投资和主题概念炒作，总体上各自占到50%的份额，甚至在年度财报公布以后，这个比例价投下降到40%，主题概念炒作上升到60%。

所以，就像我们最近文章所强调的，价投和投机，在这个市场中各自有各自的阵地，各自有各自的市场，尽管两类投资者插肩而过，可能会互道一声sb, 但事实上，融合才是最佳策略吧，也就是我们最近一直强调的杠铃策略，80%-90%的仓位配置价值投资的票，10%-20%的票配置在主题投资。

小编自己的感受，这两条路，其实都是非常之艰难的，但就说价投而言，你明明看中的票，浓眉大眼，基本面优秀，又有估值潜力，可跟当下的市场热点趋势不沾边，更更可恶的是，偏偏又赶上了大股东减持（非个案，而是在价投票中非常普遍的现象，比如像德赛西威、宗申动力、华策影视、通富微电等等），无奈而又悲催。

而主题概念炒作，如果你不参与，就相当于与这个市场上最活跃的板块无缘了，而对于千千万万无数的散户而言，主题炒作，几乎是你小资金能够做大的唯一途径，尽管这条路更凶险，更残酷，更不具备确定性，更嗜血。

我们一直强调的就是，我们来到这个市场，不是为了当韭菜，不是为了做所谓的金融消费者，绝大多数人不就是为了改善生活，改善处境，甚至改善阶C么，这一切出发点，都没有错，都属于人之常情。

但来到这个市场的投资者，仍然仍然时时刻刻需要把风险防范放在第一位，保住你的本金，让自己在这个市场生存下去，看看谁活的更久，看看谁最终能带走利润。

价投之路，更适合资金量稍微大一点的投资者吧，比如你有100个以上，那就完全没必要走投机这条路了，而投机这条路，所有从这条路上走出来的人，能够悟道的人，几乎无一例外都是从小资金做起来的，比如5个，10个，20个等，太大的资金反而是一种累赘，毕竟，资金无所谓大小，最重要的是稳定的盈利模式和操作体系，如果这套东西没建立起来，投入多少钱，都会打水漂的。

道理说的够明白了吧。

价投和投机，无所谓孰优孰劣，甚至两者都是你攫取利润的方式，但投机的资金，不适合过大。

上周的每日复盘，仍然在正常进行中，这儿就把周五盘后的总结视频给大家分享一下，如果你希望每天都能看到小编的复盘视频（自认为还是参考价值挺高的，而且是用心每天编辑的），可以单独关注一下短视频。

管住手，是当下的最切实的忠告，从周五的盘面来看，大部分板块都在退潮，而只有固态电池概念相对活跃，索性，这个周末我们就在固态电池领域挖掘一下，瞅瞅最近比较活跃的几只票，诺德股份、铜冠铜箔和湘潭电气，质地如何。

市场轮动状态下，把控热点难度是非常之大的，过往三周，质量最高的文章应该是稳定币那篇了，四只个股，天阳科技、华峰超纤、拉卡拉和新国都，无一例外的上周都是大涨，侧面也说明了稳定币这个概念的强度，炒新不炒旧的传统甚是受用。

言归正传

01

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认识诺德股份、铜冠铜箔和湘潭电气

诺德股份,坐标深圳, 1997年上市

公司主要从事锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售，产品主要应用于锂电池生产制造。同时，公司报告期内还从事关于光伏储能、电线电缆及附件的生产与销售、物资贸易等其他业务板块。

铜箔作为现代电子产业关键基础材料，按工艺分为压延铜箔和电解铜箔。公司专注于电解铜箔的生产，以高纯度铜材（>99.9%）为核心原料，通过电解沉积、表面处理等工艺制成，产品覆盖锂电铜箔与电子电路铜箔（PCB铜箔）两大类别。

电解铜箔是指以铜料为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔。将铜料溶解后制成硫酸铜电解溶液，然后在专用电解设备中将硫酸铜电解液通过直流电电沉积而制成箔，再对其进行表面粗化、防氧化处理等一系列处理，最后经分切检测后制成成品。电解铜箔作为电子制造行业的功能性基础原材料，被称为电子产品信号与电力传输、沟通的“神经网络”，主要用于印制线路板的制作和锂电池的生产制造，对应的产品类别分别为PCB铜箔及锂电池铜箔。

营收权重而言，9成为铜箔产品，其余1成为电线电缆及贸易产品。

2024年研发投入2.5亿，研发营收占比4.8%，接近5%的优秀线。

铜冠铜箔,坐标安徽省池州市，2022年上市

公司主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等，主要产品按应用领域分类包括PCB铜箔和锂电池铜箔。公司拥有电子铜箔产品总产能为8万吨/年，其中，PCB铜箔产能3.5万吨/年，锂电池铜箔产能4.5万吨/年。

营收权重而言，PCB铜箔营收占比59%，锂电池铜箔营收占比35%，其余4%左右为铜扁线等。

2024年研发投入0.67亿，研发营收占比1.4%，远低于5%的优秀线。

湘潭电气,坐标湖南省湘潭市, 2007年上市

公司从事的主要业务为：电池材料业务和污水处理业务。

公司生产的锰系电池材料（电解二氧化锰和锰酸锂）主要应用于传统一次电池领域以及新能源电池领域。

电池材料业务营收占比92%，污水处理及其他营收占比8%。

2024年研发投入1.0亿，研发营收占比5.3%，超过5%的优秀线。

诺德股份财报数据

2024营收52.7亿, 过去5年营收复合增长率20%，过去10年营收复合增长率12%；2024年营收增长15%，2025Q1营收增长34%，延续了近5年的高速增长速度。

毛利率而言, 2024年以前中位数为22%, 2024毛利率是6%, 创下了史无前例的最低毛利率水平，好在2025Q1又回升到10%。

2024年自由现金流2.6亿, 历史小高点是2021年的7.6亿，次高点是2022年的5.5亿，过去10年自由现金流8正2负，总体还是不错的。

2024年底金融资产27亿, 金融负债63亿，另有长期股权投资4.8亿。有息负债负担还是蛮重的。

铜冠铜箔财报数据

2024营收47.2亿, 过去5年营收复合增长率14%，过去8年营收复合增长率10% ；2024年营收增长25%，2025Q1营收增长56%，乖乖，近年来营收属于火箭般速度呢。

毛利率而言, 2024年以前中位数为12%, 2024毛利率是-1%, 毛利率能达到负值，在上市公司里面极为罕见。

2024年自由现金流-6.6亿, 历史小高点是2022年的2.9亿；过去10年自由现金流6负4正，相对偏弱。

2024年底金融资产9.6亿, 金融负债6.0亿，资本资产结构中规中矩。

湘潭电气财报数据

2024营收19.1亿, 过去5年营收复合增长率9%，过去10年营收复合增长率12%；2024年营收增长-11%，2025Q1营收增长16%。

毛利率而言, 2024年以前中位数为24%, 2024毛利率27%, 毛利率稳中有升。

2024年自由现金流2.3亿, 历史小高点是2023年的2.8亿，而且是硕果仅存的两年自由现金流为正。

2024年底金融资产5, 金融负债12.7亿，长期股权投资7.4亿，资本资产结构也算中规中矩。

02

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诺德股份、铜冠铜箔和湘潭电气估值

对于诺德股份，我们以2022年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为15%，估值如下：

对于铜冠铜箔，我们以2022年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为20%, 估值如下:

对于湘潭电气，我们以2023年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为16%,, 估值如下:

解读:

诺德股份、铜冠铜箔和湘潭电气，前两者主业是电解铜箔的生产销售，而湘潭电气则是锰系电池材料（电解二氧化锰和锰酸锂），属于锂电池正极材料的范畴。

从2024年的毛利率来看，诺德股份、铜冠铜箔和湘潭电气分别为6%，-1%和27%，看来这铜箔和锰系正极材料毛利率完全不在一个重量级上。

从营收增速上，2025Q1的营收增速，诺德股份、铜冠铜箔和湘潭电气分别为34%、56%和16%，铜冠铜箔最高，但其毛利率确实最低。

诺德股份，基于2022年自由现金流次高点，考虑到过往5年20%，10年12%，包括最近的2024年15%和2025Q1的34%的营收增速，我们假定公司未来10年按照15%的复合营收增速发展下去，对应的估值为7元附近。

事实上，诺德股份是一个业绩波动比较大的公司，无论是现金流基数还是营收增长比率，我们这儿的估值都是按中间值来估算的，如果估值基数按照最高的7.6亿（2022年），营收增速提升到20%的话，估值将达到惊人的15.23元，所以，暂且认为当下的5-7元的价格，基本面支撑还是相对牢靠的。

铜冠铜箔，同样基于2022年自由现金流小高点，考虑到过往5年14%，10年10%，包括最近的2024年25%和2025Q1的56%的营收增速，我们假定公司未来10年按照20%的复合营收增速发展下去，对应的估值为15.11附近。

铜冠铜箔，当务之急是把毛利率提上来，不能增收不增利呢。

湘潭电气，同样基于2023年自由现金流小高点，考虑到过往5年9%，10年12%，包括最近的2024年-11%和2025Q1的16%的营收增速，我们假定公司未来10年按照16%的复合营收增速发展下去，对应的估值为13.65元附近，13.65元上浮30%的极限值为17.75元附近。

诺德股份vs铜冠铜箔vs湘潭电气, 伤痕累累的大A投资者还剩下什么？综合比较下来，虽然诺德股份近期涨势最猛，但就基本面而言，诺德的业绩支撑性是相对最高的，当然上周五一字板的湘潭电气，理论上下周一还会有溢价，就看开盘竞价情况了。

超短线的票而言，基本面仅仅是一个参考，图形、技术，市场情绪和热点板块的轮动效应更应该看着一些。

周末的中东局势还是不太平，大美丽国相当于参与其中了，就看大朗子的反击力度了，下周一，不排除我大A继续买单，重点还是关注能源和军工领域的机会。

至于我伤痕累累的大A投资者还剩下什么，嗯，留的一口气在，假以时日，说不定我胡汉三还是条汉子，看下半周的表现吧。

最后提醒一下，每日复盘的短视频，欢迎大家加关，点赞，转发。

孔东亮, CPA

2025/06/22