最近市场有些事比较重要，分享一下我社群的复盘，原文如下：

今天市场像是逗大家玩一样。

上证指数午后突然拉升，最高涨到了3496，离3500点就差那么一丢丢了。

不知道有多少人追涨了。

随后A股便表演跳水了。哈哈。

估计盘后大家又开始到处找原因了。

其实原因没有那么重要。

大家要知道，股市80%的收益来自于20%的时间。甚至比二八法则还极端。

反正，股市绝大部分时间都是无聊的垃圾时间。

所以管住手很重要，否则一定会被每天的波动勾搭得乱动。造成很多不必要的摩擦成本。

一、美国又在玩老套路了

大家还记不记得前两年美国玩的套路？

美联储如果释放鸽派言论，经济数据就会显示通胀还很顽固。

如果释放鹰派言论，经济数据就会显示通胀得到了控制。

而且，大小非农就业人数，失业率，核心PCE等数据经常打架。

搞得人晕头转向。

这就是俗称的预期管理，主打一个让你捉摸不透。

昨天，又玩这一出了。

前几天，全市场都在YY7月就要降息了，一些美联储官员也主动跳出来放鸽。

昨晚公布的非农就业人数是增14.7万人，预期是增11万人。

失业率是4.1%，预期是4.3%。

这就把降息预期延后了。

前天公布的ADP减少了3.3万人，预期是增加9.8万人。

这数据！是不是熟悉的味道又回来了？

去年是在8月份的时候，市场有人恶意炒作降息预期，导致套息交易逆转，日本股市暴跌，带动全球一起跌。

随后，立马美国公布了好数据，鲍威尔鹰派硬怼，掐灭了降息预期，于是股市又弹了回去。

等到大家都不相信会降息的时候，美国突然就宣布9月降息了。

我记得呀，去年不少读者在留言区一个劲的骂我，就因为我说美国一定会降息。

后来我还被骂得更惨，因为美联储降息后，A股并没有立刻就涨。

只不过最后，那些骂我的人只能干瞪眼了。

股市就是这样的，你如果期望发生A之后，立刻就发生B。

那就太幼稚了。

股市既可能提前反应，也可能滞后反应。

就看你拿不拿得住。

这次跟以前也差不多，历史不会简单重复，但总押着相似的韵脚。

美国那边越是这样搞，其实也就越是确定会降息。

只不过，它不愿意看到市场过度抢跑而已。

大美丽法案通过后，接着这就是提高财政赤字上限，后面必然也会跟上美联储降息的东风。

再不济，鲍威尔离任后，下一届主席总是会去舔川普的。

但不管怎样吧，短期内，美债利率回升了。

而这就给港股带去压力了。

二、港股流动性出现短期不足

现在HIBOR利率依然很低，显示流动性很充足。

但我之前跟大家解释过，HIBOR利率反应的是银行间的流动性，这跟跟股市的流动性是两码事。

现在美元兑港元处在弱方保证区，说明资金是流出的。

而银行间流动性充足，则是因为国内央行开足马力释放资金。

这部分资金抬高了国内水位，阻挡了资金因为弱美元回流。

同时，资金水位高，就流向了低水位的香港，使得香港银行间流动性很充足。

当然，南向资金也在流入港股，但相比外资流出的幅度，可能南向资金暂时填不了这个窟窿。

这才导致最近港股的弱势。

啥时候港股会企稳回升呢？

三个条件：

第一，美联储降息；（或者预期升温导致SOFR利率下降，从而降低美港利差）

第二，香港金管局提高HIBOR利率，阻挡套利资金流出；

第三，内地央行收紧银行间流动性。

金管局比较被动，大玩家是美联储和央行。

三、反内卷哑火了？

前天炒上游，昨天炒中游。

我还以为今天要炒下游呢。哈哈。

期货市场，今天也没那么亢奋了。

多晶硅也是一波多折。

我还是那句话，产能过剩是长期的事，反内卷虽然是好事，但不可能很快就见到效果。

毕竟国内产能过剩很严重，不是反内卷就能快速消化的。

而且，政府也不可能让企业快速倒闭出清，毕竟还要考虑就业问题。

那么出清的速度也是要把控的。

当下，我们应该大力发展服务业，让服务业能提供足够多的岗位，接住那些未来必将失业的人群。

还要改革税制，让地方的财政跟消费挂钩，否则地方没有动力促消费，只有动力搞生产。

然后就是通过科技创新创造出新的需求，这才是治本的方法。

不过股市往往都是出人意料的，如果它非要一股脑的把股价炒到很高，那我肯定会趁机减仓的。

四、川普的障眼法

美国已经通过放开半导体的限制跟我们表示了诚意。

我们这边也放松了稀土的管制给予回应。

很多人都在分析谁吃亏了。

比如，昨天全网都在讨论越南的关税。

我其实不怎么关心关税的实际税率。

我只关心川普是否要转向了。

川普搞这么多事，很多都是障眼法。

他越是摇旗呐喊要干的事，结果都没真的干成。

那他这么卖力，图什么呢？

你要我相信川普是个有理想的总统，他为了美国底层人民而战斗。打死我都不信。

现在他的大美丽法案通过了，马上要提高财政赤字上限了。

这些操作其实就证明了他的真实意图。

最终，他大概率还是会走上美国的老路：饮鸩止渴。

为了不让美国陷入衰退，继续大手笔扩张财政，讨好既得利益者。

但周期规律决定了，如果打兴奋剂不让经济衰退，未来会孕育更大的风险。

搞不好，美股的泡沫还要继续吹大。

下面这张图是1960-1980年与2008年-2025年美国CPI的走势对比。

历史会不会继续押着相似的韵脚呢？

总之，现在川普已经准备就绪，要开始刺激美国经济了。就差美联储降息的东风了。

五、3500点早晚要突破

今天差一点突破3500点。

我们看看沪深300的走势，之前跟大家说过，沪深300会跟上突破箱体的。

这不也很接近了吗？

不过，市场是分化的。

市场走到3500点，有些人的持仓可能还在3100点。

我个人觉得，只要自己的策略没问题，盈利都是迟早的问题。

市场本来就是轮动中上涨。

在别的都在上涨，自己持仓不涨的时候，反而要多问问当初买入的逻辑还成立吗？

如果成立，那就耐心等待就好了。

最怕的就是你买了一堆自己看不懂的东西，股价随便波动一下，或者别的涨，自己的不涨，就会开始无限怀疑。

心中有价值，持股才不慌张！！！

什么叫做心中有价值？

大家好好想想这个问题。

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