节前资金大撤退，指数涨个股跌，AI硬件却悄悄冒头

2月12日是春节前最后一个交易日，A股成交额冲到2.14万亿，比前一天多了1575亿，奇怪的是，3200多只股票都在跌，只有少数权重股拉高了指数，很多人这天选择提款过节，把钱转出去买国债逆回购，因为1天操作能拿11天利息，比持股过年更稳妥，另一拨人没走，提前埋伏跨年板块，比如AI硬件，想节后吃一波反弹，这种一边撤退一边埋雷的节奏，其实每年春节前都差不多。

天孚通信今天涨了14.38%，市值冲到2560亿，又创下新高，这已经是本周第二次创新高，它和另外两家常被并称“易中天”三剑客的公司不一样，这次是真放量上涨，说明有主力资金在跟进，CPO、液冷服务器、算力芯片这些概念集体躁动，跟去年12月那波行情很像，背后原因其实挺实在：国内2月10日国资委开会，明确说央企要加大算力投入，还要搞“算力+电力”配套；国外那边，英伟达的液冷供应商Vertiv昨天美股暴涨24%，营收和订单都翻倍增长，技术已经用在下一代Blackwell芯片上，两边情况一碰，资金就认准了液冷这条线。

液冷不只是散热方案，渐渐成了必需品，以前数据中心还能用风冷将就一下，现在AI芯片功率太高，风冷已经压不住，必须改用液冷，Vertiv的做法是提前参与到芯片设计阶段，从源头控制发热，这种门槛比较高，国内比如申菱环境、佳力图、英维克这些公司，虽然没有被直接提到，但它们在产业链中的位置摆在那里，一旦海外验证成功，国产替代的路径就自然形成，我个人觉得，这类公司短期内不一定大涨，但只要订单落实下来，它们的上涨空间可能会比想象中更大。

AI应用端表现疲软，影视ETF和游戏ETF连续两天走低，之前涨幅较大的影视股基本回吐全部涨幅，但掌阅科技连续四天一字涨停，成交量未见放大，明显有游资在支撑"Seedance 2.0"这个概念。传媒ETF午后翻红，显示市场并未完全放弃内容板块，投资者更青睐小市值、轻资产的IP运营公司，这类企业通过小说改编、短剧授权等方式盈利，具备风险可控、转型灵活的特点。

这几天太空光伏走得挺稳，没跟着大盘往下掉，走的是独立行情，商业航天早盘被巨力索具跌停带下去，但全天缩量收了个十字星，说明抛压差不多出完了，大金融板块整体疲软，银行保险券商加在一起拖累指数，这其实很正常，节前资金本来就懒得动，尤其金融股需要大资金推动，没人愿意在节前扛着它们过节。

现在持仓的人分成两派，一派认为好公司可以继续拿着过节，反正年报陆续出来，优质标的不会跑输，另一派觉得高估值题材应该清仓，特别是那些没有业绩支撑的，有基金经理私下提到，食品、旅游、酒店这些消费股，预期已经压得很低，再往下的空间有限，科技这边，互联网、机器人、电子、储能、电网出海这些方向，政策和海外需求正在对上，节后可能先动这批，我观察下来，资金现在不是没方向，而是等一个信号，等节后第一个交易日，看谁先放量突破，谁就是主线。